Tiết lộ: Quan điểm và ý kiến ​​nêu ở đây chỉ thuộc về tác giả và không đại diện cho quan điểm và ý kiến ​​của ban biên tập crypto.news.

Khi tiền điện tử trở nên phổ biến hơn, các vấn đề về quy định trở nên quan trọng hơn. Bản cập nhật gần đây của Quy định về thị trường tài sản tiền điện tử liên quan đến stablecoin đã dẫn đến sự bùng nổ đáng kể của thị trường. Các quy tắc mới áp đặt các hạn chế nghiêm ngặt đối với việc sử dụng stablecoin được tính bằng đô la, chiếm phần lớn khối lượng giao dịch toàn cầu.

Bạn cũng có thể thích: Điều gì còn thiếu trong bản tuyên ngôn tiền điện tử toàn diện của MiCA? | Ý kiến

Trong khi MiCA chủ yếu nhắm vào giao điểm của tài sản tiền điện tử và các dịch vụ tài chính truyền thống, thì tác động của nó đối với tài chính phi tập trung lại tinh tế hơn. DeFi, theo bản chất của nó, thường hoạt động độc lập với hệ thống tài chính truyền thống. Nhưng mọi người vẫn cần có khả năng chuyển tiền giữa hai thế giới bằng cách nào đó và tôi tin rằng stablecoin tuân thủ là cổng thông tin tốt nhất cho việc này.

Sự thay đổi về quy định đã ảnh hưởng đến những người chơi chính trong lĩnh vực tiền điện tử, chẳng hạn như Circle và Tether, những người phát hành stablecoin, buộc họ phải xem xét lại chiến lược của mình. Vậy, stablecoin tuân thủ có tiềm năng gì đối với thị trường DeFi? Hãy cùng phân tích.

Vai trò của stablecoin tuân thủ: Kết nối TradFi và DeFi

TradFI và DeFi đã tồn tại song song trong một thời gian dài và cùng nhau, chúng có thể mang lại những cơ hội tài chính chưa từng thấy trước đây. Tuy nhiên, việc kết nối hai thế giới này là một nhiệm vụ đầy thách thức. Theo nghĩa này, các stablecoin tuân thủ có tiềm năng rất lớn để đóng vai trò là cầu nối giữa chúng.

Khi các quy định được thắt chặt, các đồng tiền ổn định tuân thủ được kỳ vọng sẽ trở thành tài sản lớn. Ví dụ, tại Liên minh Châu Âu, người dùng đồng tiền ổn định đã được yêu cầu chuyển từ các đồng tiền không được quản lý sang các đồng tiền tuân thủ (ít nhất là nếu họ muốn sử dụng chúng với các nền tảng tài chính tập trung, nơi việc sử dụng các tài sản tuân thủ thường được yêu cầu nghiêm ngặt).

Các đồng tiền ổn định tập trung như Tether (USDT) và USD Coin (USDC) đang đi đầu trong quá trình phát triển theo quy định này. Chúng thường được phát hành bởi các tổ chức duy trì dự trữ bằng tiền pháp định, cho phép chúng cung cấp sự ổn định và đóng vai trò là cửa ngõ giữa thế giới tiền điện tử và tài chính truyền thống. Tuy nhiên, vì về cơ bản chúng cung cấp một dịch vụ tài chính, điều đó có nghĩa là chúng phải tuân theo sự giám sát và các tiêu chuẩn chặt chẽ hơn về tính minh bạch và bảo vệ người tiêu dùng.

Tuân thủ là điều quan trọng để đảm bảo tính hợp pháp của các stablecoin này và cho phép chúng được tích hợp vào hệ sinh thái tài chính toàn cầu. Circle, như đã đề cập trước đó, đã có bước tiến đáng kể khi trở thành đơn vị phát hành stablecoin toàn cầu đầu tiên tuân thủ đầy đủ các quy định mới. Và có khả năng chúng ta sẽ thấy nhiều công ty hơn nữa lựa chọn con đường này trong tương lai gần.

Stablecoin phi tập trung có vị thế như thế nào?

Cần phải đề cập rằng các stablecoin tập trung vẫn có các đối tác phi tập trung không có tác động trực tiếp đến các dịch vụ tài chính tập trung. Các stablecoin này thường được quản lý bởi các giao thức phi tập trung và không phụ thuộc vào một đơn vị phát hành trung tâm hoặc dự trữ tiền tệ fiat.

Vì không liên kết với hệ thống TradFi nên các stablecoin này không phải tuân theo các quy định như MiCA. Tuy nhiên, điều này cũng có nghĩa là chúng ít có khả năng được tích hợp vào các dịch vụ tài chính truyền thống, hạn chế vai trò của chúng trong việc thu hẹp khoảng cách giữa TradFi và DeFi. Hiện tại, các stablecoin phi tập trung vẫn là một thành phần của hệ sinh thái DeFi cung cấp tính thanh khoản mà không cần sự giám sát tập trung.

Tuy nhiên, tôi tin rằng stablecoin tập trung sẽ trở thành cách chính để vào và ra khỏi không gian blockchain, và chúng sẽ phải tuân thủ để đảm bảo tính hợp pháp và tích hợp rộng rãi hơn vào hệ sinh thái tài chính toàn cầu. Cuối cùng, theo thời gian, tôi nghĩ rằng tất cả các stablecoin có thể quy đổi được có thể đi theo con đường này do bản chất lưu ký của chúng.

Rủi ro gia tăng tập trung stablecoin

Có những đồng tiền ổn định phi tập trung cho thấy xu hướng thiên về tập trung hóa nhiều hơn. Một ví dụ đáng chú ý về điều này là thông báo gần đây của MakerDAO về việc di chuyển Dai (DAI), một trong những đồng tiền ổn định phi tập trung phổ biến nhất, sang USDS mới. Động thái này đã gây ra nhiều cuộc thảo luận trong cộng đồng DeFi, với nhiều người coi đó là sự thay đổi hướng tới mô hình tập trung hơn.

Sự tập trung hóa gia tăng thường đi kèm với sự giám sát chặt chẽ hơn về mặt quy định và các yêu cầu tuân thủ. Điều này có thể hạn chế việc sử dụng các loại tiền ổn định như vậy trong môi trường DeFi, vì chúng sẽ trở nên kém hấp dẫn hơn đối với những người dùng coi trọng bản chất phi tập trung của tài sản tiền điện tử. Tuy nhiên, chúng có thể chiếm một số hoạt động kinh doanh hiện đang do USDT và USDC nắm giữ.

Đồng tiền ổn định tuân thủ: Sự phát triển của hệ thống tài chính được kiểm soát

Có một số lợi thế mà stablecoin tuân thủ mang lại khiến chúng trở thành nền tảng của hệ thống tài chính trong tương lai. Đầu tiên và quan trọng nhất là chúng có thể được đổi trực tiếp thông qua các ngân hàng và các tổ chức tài chính khác. Điều này có nghĩa là mọi người có thể đáng tin cậy mang tiền của mình ra khỏi hệ sinh thái tiền điện tử và sử dụng trong cuộc sống hàng ngày.

Ngoài ra, còn có các cơ hội sinh lời cho người dùng. Một số lượng lớn người dùng tiền điện tử quan tâm đến việc kiếm lợi nhuận, cho dù đó là thanh toán lãi suất, phần thưởng staking hay thu nhập từ vốn. Và các sản phẩm sinh lời dựa trên stablecoin tuân thủ sẽ được quản lý, đảm bảo các cách thức kiếm lợi nhuận là hợp pháp và an toàn. Phải thừa nhận rằng, stablecoin phi tập trung cũng thường cung cấp các nguồn sinh lời có xu hướng cao hơn so với những gì stablecoin tập trung có thể cung cấp. Cho dù họ muốn được luật pháp của con người bảo vệ hay được toán học bảo vệ thì người dùng có thể tự lựa chọn dựa trên sở thích cá nhân và khả năng chịu rủi ro.

Hơn nữa, câu hỏi liệu một stablecoin có được fiat hỗ trợ hoàn toàn hay không sẽ bị loại bỏ. Việc tuân thủ các tiêu chuẩn về tính minh bạch và bảo mật có nghĩa là người dùng sẽ tin tưởng hơn vào tính ổn định của đồng tiền. So sánh, các stablecoin phi tập trung hoàn toàn đã cung cấp tính minh bạch hoàn toàn trên chuỗi, do đó người dùng có thể tự xác minh việc hỗ trợ các đồng tiền. Một lần nữa, sự lựa chọn phụ thuộc vào cơ chế tin cậy nào mà người dùng thấy đáng tin cậy hơn—khuôn khổ pháp lý hỗ trợ các stablecoin tuân thủ hay tính minh bạch về mặt thuật toán của các stablecoin phi tập trung.

Phần kết luận

Tóm lại, quy định đang phát triển sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc định hình tương lai của stablecoin và khả năng kết nối TradFi và DeFi của chúng. Sự tồn tại của các stablecoin tập trung tuân thủ sẽ giúp người dùng TradFi tham gia vào các tài sản kỹ thuật số một cách liền mạch và không phải lo lắng.

Trong khi đó, các stablecoin phi tập trung sẽ vẫn tách biệt phần lớn với các hệ thống và quy định tài chính truyền thống, phục vụ các nhu cầu khác nhau trong hệ sinh thái DeFi. Tuy nhiên, điều này có thể thay đổi khi ranh giới giữa tập trung hóa và phi tập trung mờ đi.

Tất nhiên, việc dự đoán quỹ đạo của thị trường trong những năm qua là khá khó khăn. Tuy nhiên, có một điều chắc chắn là các stablecoin tuân thủ sẽ cho phép khả năng kết hợp của TradFi và DeFi. Tôi chắc chắn rằng DeFi là tương lai của toàn bộ hệ thống tài chính và các stablecoin tuân thủ có thể cho phép chuyển đổi theo cách truyền thống và được kiểm soát hơn.

Đọc thêm: DeFi cần nhiều khả năng tương tác hơn, không phải ứng dụng hoặc cơ sở hạ tầng | Ý kiến

Tác giả: Michael Egorov

Michael Egorov là một nhà vật lý, doanh nhân và người theo chủ nghĩa tối đa tiền điện tử, người đã đứng ở nơi khởi nguồn của sự ra đời của DeFi. Ông là người sáng lập Curve Finance, một sàn giao dịch phi tập trung được thiết kế để giao dịch stablecoin hiệu quả và ít trượt giá. Kể từ khi Curve Finance thành lập vào năm 2020, Michael đã phát triển tất cả các giải pháp và sản phẩm của mình một cách độc lập. Kinh nghiệm khoa học sâu rộng của ông về vật lý, kỹ thuật phần mềm và mật mã đã hỗ trợ ông trong việc tạo ra sản phẩm. Ngày nay, Curve Finance là một trong ba sàn giao dịch DeFi hàng đầu về tổng khối lượng tiền bị khóa trong hợp đồng thông minh.