Cục Dự trữ Liên bang đã khởi động một chu kỳ cắt giảm lãi suất mới với mức cắt giảm đáng kể 50 điểm cơ bản (bps). Đây chỉ là lần thứ ba trong lịch sử gần đây Fed bắt đầu một chu kỳ cắt giảm lãi suất với động thái mạnh mẽ như vậy. Hai lần gần đây nhất vào năm 2001 và 2007 đều diễn ra sau các cuộc suy thoái kinh tế lớn, làm dấy lên lo ngại về việc liệu lịch sử có thể lặp lại hay không. Nhưng năm 2024 có thể khác không?
🔹 Tiền lệ lịch sử:
Năm 2001, việc Fed cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản đã khiến S&P 500 giảm -31% trong hai năm, trong khi Nasdaq trải qua mức giảm thảm hại -76%.
Năm 2007, một đợt cắt giảm 50 điểm cơ bản khác đã dẫn đến mức lợi nhuận -26% trong S&P 500 trong hai năm, trong khi Nasdaq giảm -56% trong một thị trường giá xuống lịch sử.
🔹 2024: Bối cảnh kinh tế khác biệt:
Không giống như hai trường hợp trước, Nasdaq đang ở mức cao nhất mọi thời đại và S&P 500 cũng cho thấy sức mạnh. Fed tiếp tục duy trì rằng nền kinh tế đang mạnh, hướng đến một "hạ cánh mềm", bất chấp động thái chính sách quyết liệt.
🔹 Mâu thuẫn và lo ngại:
Quyết định bắt đầu với mức cắt giảm 50 bps là điều khó hiểu khi xét đến triển vọng kinh tế lạc quan của Fed. Theo truyền thống, việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ như vậy báo hiệu khủng hoảng kinh tế, nhưng Fed khẳng định nền kinh tế không gặp nguy hiểm.
Lãi suất tương lai đang định giá tám lần cắt giảm lãi suất của Fed trong 12 tháng tới, mức chưa từng thấy kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Điều này cho thấy những người tham gia thị trường kỳ vọng vào sự suy thoái hoặc suy thoái kinh tế.
🔹 Lịch sử cho chúng ta biết điều gì:
Theo truyền thống, việc bắt đầu với mức cắt giảm 25 điểm cơ bản có xu hướng mang lại lợi nhuận tích cực: +10% trong ba tháng và +15% trong 12 tháng.
Tuy nhiên, khi chu kỳ bắt đầu với mức cắt giảm 50 điểm cơ bản, S&P 500 có mức lợi nhuận trung bình là -15% trong năm tiếp theo—một dấu hiệu đáng ngại.
Chỉ có thời gian mới có thể trả lời liệu Fed có thể phá vỡ xu hướng lịch sử và tạo ra một cú hạ cánh mềm hay không. Nếu thành công, đây sẽ là lần đầu tiên trong lịch sử, việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản không dẫn đến suy thoái - một thách thức to lớn.
