Để đánh giá chính xác tác động của việc cắt giảm lãi suất của Fed tới thị trường là tích cực hay tiêu cực, điều quan trọng là phải phân biệt xem việc cắt giảm lãi suất là nhằm mục đích “cắt giảm lãi suất phòng ngừa” hay là “hậu suy thoái”. biện pháp đáp ứng.

Nếu Fed thực hiện "cắt giảm lãi suất phòng ngừa", đây thường được coi là dấu hiệu cho thấy nền kinh tế khỏe mạnh và đà tăng trưởng vẫn mạnh. Trong kịch bản này, việc cắt giảm lãi suất nhằm mục đích ngăn chặn sự suy thoái kinh tế có thể xảy ra bằng cách giảm chi phí đi vay, thay vì phản ứng trực tiếp với một cuộc suy thoái đã xảy ra. Các chính sách cắt giảm lãi suất như vậy thường có thể thúc đẩy niềm tin của thị trường và nâng cao sự lạc quan của nhà đầu tư, từ đó thúc đẩy sự phát triển của các thị trường tài chính như thị trường chứng khoán và hình thành nên bầu không khí được gọi là "thị trường giá lên".

Ngược lại, nếu Fed cắt giảm lãi suất sau khi nền kinh tế rõ ràng đã bước vào suy thoái thì hành động này sẽ được hiểu nhiều hơn là một phản ứng trước tình trạng suy thoái kinh tế. Vào thời điểm này, việc cắt giảm lãi suất có thể đồng nghĩa với việc có vấn đề về các nguyên tắc cơ bản của nền kinh tế và vấn đề này nghiêm trọng đến mức cần phải có sự can thiệp mạnh mẽ bằng chính sách tiền tệ. Trong trường hợp này, thị trường có thể trở nên lo ngại về triển vọng kinh tế và thị trường tài chính toàn cầu cũng có thể rơi vào trạng thái hoảng loạn, niềm tin của nhà đầu tư có thể bị suy giảm và giá tài sản có thể bị áp lực.

Dưới đây là phân tích chi tiết về cả hai trường hợp:

1. Cắt giảm lãi suất trước suy thoái

1. Bối cảnh và mục đích

Việc cắt giảm lãi suất trước suy thoái thường xảy ra khi nền kinh tế có dấu hiệu chậm lại nhưng chưa chính thức bước vào suy thoái. Lúc này, để ngăn chặn nguy cơ suy thoái kinh tế, Cục Dự trữ Liên bang sẽ thực hiện các biện pháp phòng ngừa nhằm cắt giảm lãi suất. Việc cắt giảm lãi suất như vậy nhằm mục đích kích thích hoạt động kinh tế bằng cách giảm chi phí đi vay và tăng tính thanh khoản của thị trường, từ đó tránh được suy thoái kinh tế.

2. Đặc điểm của việc cắt giảm lãi suất

Nhỏ hơn: Việc cắt giảm lãi suất phòng ngừa thường nhỏ hơn so với việc cắt giảm lãi suất sau suy thoái để điều chỉnh dần kỳ vọng của thị trường.

Thời gian ngắn: Chu kỳ cắt giảm lãi suất tương đối ngắn nhằm đáp ứng nhanh những biến động của nền kinh tế và kiểm soát rủi ro.

Tần suất thấp: Số lần cắt giảm lãi suất tương đối hiếm do nền kinh tế chưa trải qua suy thoái đáng kể và việc điều chỉnh chính sách tương đối thận trọng.

3. Trường hợp điển hình

Chu kỳ cắt giảm lãi suất 1995-1998: Cục Dự trữ Liên bang đã thực hiện những đợt cắt giảm lãi suất nhỏ trong khoảng thời gian từ tháng 7 năm 1995 đến tháng 1 năm 1996, nhằm mục đích kích thích hoạt động kinh tế và tránh nguy cơ suy thoái thông qua chính sách tiền tệ lỏng lẻo. Sau đó, từ tháng 9 đến tháng 11 năm 1998, để đối phó với tình trạng hỗn loạn thị trường toàn cầu do cuộc khủng hoảng tài chính châu Á và cuộc khủng hoảng nợ ở Nga gây ra, Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất nhiều lần để ổn định hơn nữa thị trường.

2. Cắt giảm lãi suất sau suy thoái kinh tế

1. Bối cảnh và mục đích

Việc cắt giảm lãi suất sau suy thoái xảy ra sau khi nền kinh tế đã bước vào thời kỳ suy thoái. Vào thời điểm này, để kích thích phục hồi kinh tế và giảm bớt tác động tiêu cực của suy thoái kinh tế, Cục Dự trữ Liên bang sẽ thực hiện cắt giảm lãi suất theo kiểu cứu trợ. Việc cắt giảm lãi suất như vậy sẽ lớn hơn và kéo dài hơn, nhằm mục đích thúc đẩy niềm tin thị trường và tăng tiêu dùng và đầu tư bằng cách giảm đáng kể chi phí đi vay.

2. Đặc điểm của việc cắt giảm lãi suất

Biên độ lớn: Để nhanh chóng kích thích phục hồi kinh tế, việc cắt giảm lãi suất cứu trợ thường lớn hơn.

Thời gian dài: Chu kỳ cắt giảm lãi suất tương đối dài để đảm bảo hiệu quả chính sách được phát huy đầy đủ.

Tần suất cao: Trong thời kỳ suy thoái, Fed có thể cắt giảm lãi suất nhiều lần để tiếp tục kích thích nền kinh tế.

3. Trường hợp điển hình

Chu kỳ cắt giảm lãi suất 2001-2003: Để đối phó với suy thoái kinh tế sau vụ nổ bong bóng Internet và ảnh hưởng tiếp theo của vụ tấn công khủng bố 11/9, Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu cắt giảm đáng kể lãi suất vào tháng 1 năm 2001, và các quỹ liên bang bắt đầu cắt giảm lãi suất. giảm từ 6,50% xuống tháng 12 năm 2001. 1,75% vào tháng 6 năm 2003, và cuối cùng giảm xuống còn 1% vào tháng 6 năm 2003. Đợt cắt giảm lãi suất này kéo dài hơn hai năm, với tổng mức cắt giảm lãi suất lên tới 500 điểm cơ bản.

Cắt giảm lãi suất sau cuộc khủng hoảng tài chính 2007-2008: Sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, Cục Dự trữ Liên bang đã áp dụng các biện pháp cắt giảm lãi suất quyết liệt hơn. Bắt đầu từ tháng 9 năm 2007, nước này đã cắt giảm lãi suất 10 lần liên tiếp và đến cuối năm 2008, lãi suất quỹ liên bang đã giảm xuống mức cực thấp là 0,25%. Đồng thời, Cục Dự trữ Liên bang cũng đưa ra các công cụ chính sách tiền tệ độc đáo như nới lỏng định lượng để kích thích nền kinh tế.

Tóm tắt: Khi đánh giá tác động của việc cắt giảm lãi suất của Fed đối với thị trường, điều quan trọng là phải phân tích logic kinh tế và ý định chính sách đằng sau việc cắt giảm lãi suất để đưa ra những đánh giá chính xác hơn.

Từ quan điểm hiện tại, việc cắt giảm lãi suất của Fed rõ ràng là thiên về các biện pháp ứng phó "hậu suy thoái". Vì vậy tôi nghĩ "Niu Lai" vẫn cần một quá trình lâu dài.