Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) gần đây đã thừa nhận tình trạng hỗn loạn mới nổi liên quan đến lập trường của mình về chứng khoán tiền điện tử. Điều này được đưa ra sau nhiều năm thực hiện các hành động thực thi và hướng dẫn quản lý khiến ngành công nghiệp tiền điện tử rơi vào tình trạng hỗn loạn.
Tuy nhiên, SEC vẫn tiếp tục quản lý tài sản kỹ thuật số, cơ quan này nhấn mạnh những khó khăn của những người tham gia thị trường trong việc xác định sự không chắc chắn liên quan đến mã thông báo bảo mật là gì trong bối cảnh các công cụ tiền điện tử.
Vị trí khó hiểu của SEC về chứng khoán tiền điện tử
Quyền hạn của SEC liên quan đến tiền điện tử đã là chủ đề thảo luận trong một thời gian khá dài. Trong khi một số tài sản kỹ thuật số được phân loại là hàng hóa, một số khác được coi là chứng khoán, do đó làm phức tạp công việc của nhiều dự án tiền điện tử.
Do không có hướng dẫn quốc tế rõ ràng về cách phân biệt giữa các danh mục này nên đã có một số vụ kiện tụng và làn sóng nhầm lẫn trên thị trường.
Trong tuyên bố mới nhất của mình, SEC đã nói rằng, 'Chúng tôi hiểu và xin lỗi vì sự nhầm lẫn gây ra cho ngành công nghiệp'. Cơ quan này cho biết họ muốn đảm bảo rằng các nhà đầu tư được an toàn và đồng thời thúc đẩy sự đổi mới. Tuy nhiên, họ đã chấp nhận thừa nhận rằng hành động của mình có thể đã làm lu mờ những gì nên được quản lý theo luật định và những gì không được quản lý.
Bài kiểm tra Howey: Chìa khóa để nhận dạng chứng khoán tiền điện tử?
SEC thường sử dụng Bài kiểm tra Howey, một phán quyết pháp lý được đưa ra vào năm 1946 để quyết định xem một tài sản tiền điện tử có phải là chứng khoán hay không. Bài kiểm tra này liên quan đến khả năng một khoản tiền được đặt cược với mục đích kiếm lợi nhuận thông qua công việc của người khác. Nếu một tài sản phù hợp với mô tả này, nó được phân loại là chứng khoán.
Mặc dù bài kiểm tra này đã được SEC sử dụng làm bài kiểm tra chính liên quan đến việc phân loại chứng khoán, nhưng vẫn có một số vấn đề với việc áp dụng bài kiểm tra này trong trường hợp tiền điện tử phi tập trung và đang phát triển tích cực. Bài kiểm tra Howey bắt nguồn từ môi trường tài chính thông thường và chưa bao giờ được thiết kế để xem xét đến tiền kỹ thuật số khiến việc áp dụng bài kiểm tra này trong lĩnh vực tiền điện tử trở nên khá phức tạp.
Vụ án Ripple: Một bước ngoặt?
Một trong những vụ kiện tụng dài nhất và được công khai nhiều nhất trong thế giới tiền điện tử là vụ Ripple. Cuối cùng, SEC đã đưa ra hành động chống lại Ripple Labs Inc trong đó tuyên bố rằng XRP là một loại chứng khoán chưa được đăng ký. Trong khi Ripple tiếp tục lập luận rằng XRP là một loại tiền tệ không nên nằm trong luật chứng khoán.
Vụ kiện này có tác động lớn đến các thị trường tiền điện tử rộng lớn khác vì kết quả sẽ được đưa ra trong vụ kiện này có thể có tác động có thẩm quyền của luật pháp đối với cách phân loại các loại tiền kỹ thuật số khác. Không cần phải nói, vụ kiện đã làm sáng tỏ sự cần thiết của thời gian pháp lý đối với XRP cũng như tất cả các loại tiền điện tử khác đang hoạt động tại Hoa Kỳ.
Lời chỉ trích chính đối với SEC là họ tham gia vào việc thực thi từ các dự án riêng lẻ thay vì phát triển và cung cấp các quy tắc và hướng dẫn chung để áp dụng cho toàn bộ thị trường tiền điện tử. Họ lập luận rằng việc thực thi bằng cách tiếp cận kiện tụng tạo ra sự không thể đoán trước về hành vi và kìm hãm sự phát triển.
Cần có sự rõ ràng về quy định
Tuyên bố gần đây của SEC cho thấy dấu hiệu đang tiến triển được một nửa chặng đường hướng tới giải quyết vấn đề định nghĩa chứng khoán tiền điện tử. Mặc dù cơ quan này đã tuyên bố sẽ tiếp tục thực thi luật chứng khoán, nhưng cũng cho biết họ sẽ sẵn sàng thu hút những người chơi trên thị trường để đưa ra các quy tắc minh bạch hơn.
Tiếng nói cho quy định cũng lớn hơn khi ngày càng nhiều công ty, nhà đầu tư và thậm chí cả cơ quan lập pháp yêu cầu khuôn khổ khó nắm bắt đó, điều cần thiết để Hoa Kỳ duy trì vị trí dẫn đầu thị trường tiền điện tử. Đã có một số dự luật mới được đề xuất tại Quốc hội để làm rõ hơn những gì cấu thành nên tài sản tiền điện tử, luật mới sẽ quy định một hình thức quy định mới cho các tài sản đó.
Cơ quan quản lý thị trường chứng khoán của Hoa Kỳ, Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) Gary Gensler đã đặc biệt bày tỏ mối quan tâm trong việc bảo vệ các nhà đầu tư trong không gian ảo. Ông đã giải thích rằng nhiều tài sản kỹ thuật số có thể được coi là thể hiện các đặc điểm của chứng khoán và cần được quản lý như vậy. Tuy nhiên, Gensler cũng thừa nhận rằng phần phức tạp là cách tốt nhất để thực thi các luật hiện hành đối với một ngành công nghiệp đang phát triển và tăng trưởng nhanh.
