Tác giả gốc: Stacy Muur

Biên soạn gốc: Shenchao TechFlow

Thị trường đỏ là thử nghiệm cuối cùng của giao thức và tiết lộ sự phân bổ người dùng thực sự.

Đây là bài viết sâu hơn của tôi về trạng thái của Ethereum L2, với hình ảnh phong phú và phân tích dữ liệu trên chuỗi.

Kể từ năm 2023, Ethereum L2 đã tăng lên nhanh chóng và nhịp @l2 hiện đang theo dõi dữ liệu cho 74 L2 và 30 L3.

Tuy nhiên, chỉ có một số bản tổng hợp có mục đích chung có được sức hút rộng rãi, thu hút số lượng lớn TVL và người dùng. Nghiên cứu này tập trung vào chín bản tổng hợp lớn nhất.

Vốn hóa thị trường: vốn hóa thị trường thả nổi và vốn hóa thị trường pha loãng hoàn toàn

Hiện tại, định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) của hầu hết L2 đạt hàng tỷ đô la, nhưng vốn hóa thị trường lưu hành của chúng chưa đến 1 tỷ đô la, cho thấy hầu hết các mã thông báo vẫn chưa được đưa vào lưu thông thị trường.

Ngoại lệ duy nhất là @0x Mantle, với 52% nguồn cung của nó đã được mở khóa, khiến nó trở thành L2 duy nhất có vốn hóa thị trường lưu hành trên 1 tỷ USD.

FDV cao và lượng lưu thông thấp là một trong những lý do chính khiến nhiều đợt airdrop gần đây không đáp ứng được mong đợi của người dùng.

Việc đánh giá định giá hiện tại là một thách thức và không chắc chắn về xu hướng giảm giá có thể xảy ra trong tương lai.

Tổng giá trị bị khóa (TVL)

Về TVL, ngoại trừ các chuỗi có kế hoạch khuyến khích liên tục như @Scroll_ZKP, @LineaBuild và @0x Mantle, tất cả các chuỗi đều đã trải qua một mùa hè khó khăn.

Tuy nhiên, chương trình airdrop kéo dài gần một năm của Linea lại nhận được ít sự quan tâm từ cộng đồng hơn chương trình mới ra mắt của Scroll.

Trong số các chuỗi hoạt động kém hiệu quả, @zksync và @blast bị ảnh hưởng nhiều nhất, vì hai chuỗi này đã phát hành mã thông báo trong năm nay, khiến thanh khoản chuyển sang những nơi hấp dẫn hơn.

Phí và hoạt động giao dịch

Kể từ Dencun, DA không còn thúc đẩy đáng kể nền kinh tế của ETH, điều này đã ảnh hưởng đến phí Ethereum và L2. Do đó, điều đặc biệt quan trọng là phân tích động thái phí và hoạt động giao dịch.

Về vấn đề này, @base được coi là điểm đến chính cho các lần ra mắt memecoin mới trên Ethereum L2, cho thấy lực kéo mạnh mẽ và khối lượng giao dịch tiếp tục tăng trưởng, được thúc đẩy bởi hoạt động đầu cơ.

Ngược lại, hiệu suất của @zksync và @LineaBuild không đạt yêu cầu mặc dù @LineaBuild đang có kế hoạch khuyến khích.

Người dùng hoạt động hàng tháng (MAU)

Những thay đổi trong MAU, một chỉ báo quan trọng để đánh giá tỷ lệ giữ chân người dùng trong chuỗi, cho thấy xu hướng tương tự.

@0x Mantle và @base hoạt động tốt, trong khi @StarknetFndn, @zksync và @blast hoạt động kém.

Bằng cách so sánh dữ liệu MAU với định giá pha loãng hoàn toàn (FDV), rõ ràng Starknet được định giá quá cao đáng kể so với Arbitrum, Optimism và thậm chí cả ZKsync.

Kết nối dòng vào và dòng ra

Kết nối lưu lượng truy cập ròng là một thước đo quan trọng để đo lường người dùng mới và dòng vốn vào.

Trong L2, các luồng ròng là @Arbitrum, @StarknetFndn, @Optimism, @base và @0x Mantle, trong đó @0x Mantle có khoảng cách lớn nhất giữa dòng vào và dòng ra.

Ngược lại, @LineaBuild, @zksync và @blast cho thấy lưu lượng truy cập ròng âm.

Sự kiện dành cho nhà phát triển

Cuối cùng, hoạt động của nhà phát triển được đo lường bằng các dự án phát triển cốt lõi và số lần cam kết mã. Dữ liệu này giúp đánh giá năng suất hiện tại của nhóm bạn và xác định xem có bất kỳ sự cắt giảm nào về số lượng nhân viên hay không.

Điều đáng ngạc nhiên nhất là @blast, hiện có hơn 300 nhà phát triển cốt lõi (so với 30-50 mà hầu hết các L2 thường có). Nhóm lớn này cũng đóng góp nhiều cam kết mã.

Chính xác thì họ đang làm gì? Điều này chưa được biết.

Nếu bạn muốn tìm hiểu thêm về tác động của các hoạt động airdrop đối với các chỉ số khác nhau của Ethereum L2, bạn có thể xem bài viết "Trạng thái cuộn Ethereum" của tôi trên Substack.

Bài viết này tóm tắt kết luận nghiên cứu của tôi và bày tỏ quan điểm cá nhân của tôi về việc phân bổ quyền lực trong Ethereum's Rollup.

Tóm lại: ZK Rollup vẫn còn lâu mới được áp dụng rộng rãi (thật đáng tiếc).