Hé lộ bí quyết sinh lời của VC: Làm thế nào để xác định và đầu tư vào các dự án tiềm năng để đạt được mức tăng giá vốn?

Tác giả gốc: Route 2 FI

Biên soạn gốc: Shenchao TechFlow

Làm thế nào để trở thành một nhà đầu tư mạo hiểm? Làm thế nào để thành lập công ty đầu tư mạo hiểm của riêng bạn? Để trở thành một nhà đầu tư mạo hiểm thành công cần những gì?

Cần phải làm gì để có cơ hội đầu tư vào một giao thức và dẫn đầu thị trường?

Đây là điều tôi muốn khám phá ngày hôm nay.

Đầu tư mạo hiểm: Bạn cũng muốn đầu tư vào các công ty khởi nghiệp phải không, bạn của tôi?

giới thiệu

Đôi khi bạn có thể thấy rằng bạn không hài lòng với lợi nhuận trên thị trường và khoản đầu tư của bạn bị ảnh hưởng do thị trường sụt giảm.

Đôi khi, bạn thấy mọi người trên thị trường đều kiếm được lợi nhuận, nhưng hiệu suất cá nhân của bạn vẫn chưa đạt yêu cầu so với thành tích của cả nhóm lớn hơn. Vậy những đội bóng lớn này là ai?

Có nhiều người tham gia vào thị trường, chẳng hạn như các nhà tạo lập thị trường, quỹ phòng hộ, quỹ thanh khoản và quỹ đầu tư mạo hiểm (VC). Ba cơ chế đầu tiên hoạt động theo cách hơi giống nhau: họ chủ yếu mua và bán các token đã có trên thị trường. Các quỹ đầu tư mạo hiểm thì khác. Họ sẽ đầu tư trước khi Token được niêm yết.

Các quỹ đầu tư mạo hiểm hỗ trợ nhóm yêu thích của bạn từ giai đoạn đầu của dự án, đầu tư ngay cả khi nhóm vẫn đang phát triển MVP (sản phẩm khả thi tối thiểu). Những nhà đầu tư này tin tưởng mạnh mẽ rằng một nhóm có thể thành công đến mức họ sẵn sàng đầu tư số tiền lớn trước khi sản phẩm được tung ra thị trường.

Các khoản đầu tư có thể đạt được mức tăng trưởng đáng kể nếu dự án thành công nhưng cũng có thể phải đối mặt với tổn thất đáng kể nếu dự án thất bại.

Đầu tư mạo hiểm có tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận cao, nhưng nó không chỉ là đầu tư tiền mà còn là hỗ trợ và làm việc trực tiếp với nhóm để đảm bảo sự thành công lâu dài của dự án.

Vậy làm thế nào để bạn trở thành một VC? Làm thế nào để thành lập một công ty đầu tư mạo hiểm? Để trở thành một VC thành công cần những gì? Cần phải làm gì để có cơ hội đầu tư vào một giao thức và dẫn đầu thị trường?

Để thành lập một công ty đầu tư mạo hiểm, trước tiên bạn cần hiểu cấu trúc cơ bản của nó, đặc biệt là vai trò quan trọng của nó

Mỗi quỹ đầu tư mạo hiểm thường bao gồm ba vai trò chính: đối tác hữu hạn (LP), đối tác chung (GP) và người sáng lập:

• Đối tác hữu hạn là những người có vốn đáng kể và mong muốn tăng vốn thông qua vốn mạo hiểm.

• Đối tác chung là những người có nhiều kinh nghiệm có mục tiêu tăng cường đầu tư vào LP thông qua các giao dịch thành công và kiếm phí từ chúng.

• Người sáng lập là những người phát triển các sản phẩm hoặc dịch vụ sáng tạo và muốn đưa chúng ra thị trường, đồng thời họ cần đầu tư để khởi động dự án. Nếu được yêu cầu sử dụng một sơ đồ để mô tả cấu trúc vốn mạo hiểm, có lẽ tôi sẽ chọn sơ đồ này:

Nhiệm vụ mà LP đưa ra cho GP khá rõ ràng: họ chỉ cần đầu tư tiền và chờ đợi lợi ích. Nhiệm vụ chính của LP là chọn đúng người để quản lý các quỹ này với mục tiêu đạt được lợi nhuận đáng kể.

Thông thường, LP không tham gia trực tiếp vào quá trình đầu tư khởi nghiệp vì trách nhiệm thẩm định là trách nhiệm của GP. Tuy nhiên, LP có thể sử dụng mạng của họ để cung cấp cơ hội đầu tư tiềm năng cho GP và cho phép GP đánh giá giá trị khoản đầu tư của họ.

Các GP thường báo cáo cho LP hàng tháng, hàng quý hoặc hàng năm về tình trạng hiện tại của quỹ đầu tư mạo hiểm, bao gồm những thay đổi trong chiến lược đầu tư, tâm lý thị trường, các khoản đầu tư đã hoàn thành và lợi nhuận chưa thực hiện hoặc đã thực hiện.

Các GP cố gắng minh bạch vì mọi người đều biết rằng đầu tư mạo hiểm là một hoạt động kinh doanh có rủi ro cao; thông thường chỉ có 1 trong 100 công ty khởi nghiệp sẽ trở thành kỳ lân, một công ty trị giá 1 tỷ USD.

Một quỹ đầu tư mạo hiểm điển hình hoạt động theo mô hình “2/20”. Điều này có nghĩa là GP nhận được 2% tổng vốn đầu tư của LP hàng năm dưới dạng chi phí hoạt động (chủ yếu dùng để trả lương, thiết lập quan hệ đối tác, ký thỏa thuận, các vấn đề pháp lý, v.v.).

Ngoài ra, GP tính phí 20% cho mỗi khoản đầu tư thành công, còn được gọi là "carry". Điều này có nghĩa là nếu tổng lợi tức đầu tư là 1 triệu USD thì 800.000 USD sẽ thuộc về LP và 200.000 USD sẽ thuộc về GP như một khoản phí thành công.

Điều đáng chú ý là hầu hết các quỹ đầu tư mạo hiểm đều không hiệu quả và không mang lại lợi nhuận cao. Vậy tại sao LP vẫn sẵn sàng đầu tư?

Các quỹ đầu tư mạo hiểm thường đầu tư vào các tài sản kém thanh khoản không tương quan với các tài sản khác, cho phép họ phòng ngừa một phần nhỏ trong tổng tài sản được quản lý (AUM). Các tổ chức lớn và các cá nhân có giá trị ròng cao thường phân bổ 5-10% số tiền của họ cho các khoản đầu tư đó.

Tuy nhiên, GP phù hợp có thể mang lại lợi nhuận đáng kể. Trong 3-5 năm, LP có thể kiếm được lợi nhuận gấp 3-10 lần, điều này khó đạt được ở các loại tài sản khác.

Vì vậy, làm thế nào để bạn nổi bật để LP chọn bạn hơn các nhà quản lý quỹ khác?

Bán hàng là một nghệ thuật được hoàn thiện qua mỗi lần thực hành

Mặc dù bạn muốn đầu tư vào các công ty khởi nghiệp khác, nhưng ban đầu bạn cần phải huy động tiền nếu không bạn sẽ không thể đầu tư.

Huy động vốn cho quỹ của bạn là một quá trình độc đáo giúp bạn cảm nhận được cảm giác chào hàng cho người khác vì cuối cùng người khác cũng sẽ chào hàng cho bạn.

Quá trình này về cơ bản tương tự như việc gây quỹ truyền thống, nhưng có một số khác biệt. Đầu tiên, nếu bạn là một quỹ tập trung vào tiền điện tử, bạn sẽ chỉ đầu tư vào các công ty tiền điện tử (nếu không quỹ sẽ mất điểm).

Nền của LP có thể rất đa dạng. Nếu bạn đang quyên tiền cho một quỹ tiền điện tử, bạn không nhất thiết phải tìm kiếm LP cũng đến từ không gian tiền điện tử.

Điều quan trọng là bạn cần chứng minh khả năng của mình để mang lại lợi nhuận đáng kể cho họ. Ví dụ: tôi có một người bạn là GP của một quỹ tiền điện tử và LP của anh ấy đến từ nhiều lĩnh vực khác nhau như thương mại điện tử, bất động sản, sản xuất dầu mỏ, v.v.

Chiến lược này được gọi là "chiến lược đầu tư quỹ". Trên thực tế, đây chỉ là một chuỗi các tham số được tối ưu hóa để giúp bạn thực hiện các khoản đầu tư có mục tiêu hơn.

Một số thông số này bao gồm:

• giai đoạn đầu tư. Thường có 6 giai đoạn: Pre-seed, Seed, Series A, Series B, Series C và Series D. Ngoài ra, các công ty khởi nghiệp đôi khi huy động được “các vòng tài trợ riêng tư”, về cơ bản là một nỗ lực nhằm che giấu giai đoạn cụ thể mà họ đang trải qua. Tập trung vào các vòng Pre-seed, Seed và Private; các giai đoạn này có thể mang lại phần thưởng cao nhất nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro lớn hơn. Đây sẽ là chìa khóa thành công của bạn.

• Dịch vụ giá trị gia tăng. Đây có lẽ là yếu tố quan trọng nhất. Các nhà đầu tư thường thích tiếp cận với "tiền thông minh" hơn là chỉ đơn giản là "đầu tư và quên nó đi". Vì vậy, bạn cần cung cấp thêm giá trị cho khoản đầu tư của mình. Ví dụ: a16z cung cấp hỗ trợ cho mọi thứ, từ nghiên cứu và tiếp thị đến phát triển sản phẩm, tuyển dụng, v.v. Xác định những gì bạn (và nhóm của bạn) phải cung cấp ngoài nguồn tài trợ và nỗ lực thực hiện nó.

Không khó hiểu khi hầu hết vốn mạo hiểm không mang lại giá trị nào khác ngoài việc cung cấp vốn. Đây cũng là cơ sở để chúng ta phân biệt vốn mạo hiểm xuất sắc với vốn mạo hiểm thông thường. Sự khác biệt này đặc biệt rõ ràng ở thị trường giá lên và giá xuống.

Trong một thị trường tăng trưởng, các dự án và vốn rất dồi dào. Mọi người (đặc biệt là các nhà đầu tư bán lẻ) đang đầu tư điên cuồng và ngay cả những Token tồi tệ nhất cũng có thể mang lại lợi nhuận gấp 10 lần. Các quỹ đầu tư mạo hiểm thậm chí còn phải tranh giành hạn ngạch cho các dự án chất lượng thấp vì nhu cầu thị trường về token rất cao. Trong trường hợp này, việc quản lý rủi ro so với phần thưởng trở nên khó khăn vì mọi thứ dường như đang tăng trưởng.

Tuy nhiên, trong một thị trường giá xuống, trong khi có rất nhiều nhà phát triển đang làm việc chăm chỉ để xây dựng (vì thị trường giá xuống cung cấp một môi trường yên bình hoàn hảo cho việc xây dựng), vốn lại tương đối khan hiếm vì hầu như không có gì đang phát triển.

Đây là lúc giá trị của các quỹ đầu tư mạo hiểm tốt phát huy tác dụng vì họ dựa vào nhiều số liệu khác nhau, chẳng hạn như nhóm dự án, mô hình mã thông báo bền vững, giải pháp kỹ thuật cũng như tầm nhìn tổng thể và chiến lược thị trường. Điều này đòi hỏi nhiều kỹ năng, kinh nghiệm và đôi khi cả trực giác!

Do đó, nếu bạn dự định xây dựng một quỹ đầu tư mạo hiểm từ đầu, tốt nhất bạn nên khởi động ở gần cuối thị trường giá xuống hoặc thị trường giá lên, nơi sẽ có ít cạnh tranh hơn và có nhiều cơ hội hơn để lựa chọn.

Vấn đề nhân tài – bạn nên thuê ai?

Quả thực, đội ngũ là quan trọng nhất, như trong bất kỳ lĩnh vực nào. Vốn con người là vốn quan trọng nhất, vậy làm thế nào để xây dựng được một đội ngũ xuất sắc? Bạn nên thuê ai? Câu trả lời rất đơn giản và có phần sáo rỗng: Thuê những người thông minh hơn bạn và xây dựng một đội ngũ có thể hoạt động tốt hơn thị trường.

Thông thường, các nhóm VC nhỏ hơn; bạn không cần nhiều hơn 10 người để quản lý 50 triệu USD trở lên. Bởi vì quá trình này thực sự rất đơn giản: tìm (hoặc được tìm thấy) các công ty khởi nghiệp → xác định công ty tốt nhất → đầu tư → giúp các công ty khởi nghiệp phát triển → bán cổ phần của bạn (Mã thông báo) → nhận tiền lãi.

Tuy nhiên, thực sự làm tốt từng bước đòi hỏi phải có nhiều kinh nghiệm và kiến ​​thức. Rõ ràng, bạn không thể làm việc này một mình, vì vậy đội ngũ lý tưởng của bạn sẽ như thế này:

Các cộng sự xử lý phần lớn hoạt động giao tiếp giữa các quỹ đầu tư mạo hiểm và các công ty khởi nghiệp. Họ thường chịu trách nhiệm sàng lọc ban đầu các công ty khởi nghiệp và cung cấp phản hồi, giữ liên lạc với các công ty khởi nghiệp ở tất cả các giai đoạn đầu tư.

Họ tìm nguồn dự án từ mọi nguồn có thể bao gồm Twitter, nhóm alpha, cuộc gặp gỡ địa phương, hội nghị, ngày demo, hackathons, v.v. Hiệp hội cũng chịu trách nhiệm thiết lập quan hệ đối tác về luồng giao dịch giữa các quỹ VC khác nhau, tạo điều kiện thuận lợi cho sự hợp tác giữa các quỹ bằng cách chia sẻ thông tin giao dịch thu được từ mạng tương ứng của họ.

Các nhà nghiên cứu tập trung vào tất cả các công việc liên quan đến nghiên cứu, bao gồm kinh tế mã thông báo, mô hình kinh doanh, giải pháp kỹ thuật và phân tích thị trường.

Họ cũng chịu trách nhiệm quan sát thị trường từ góc độ vĩ mô và dự đoán xu hướng cũng như sự phát triển. Ví dụ, một nhà nghiên cứu có thể nghiên cứu một dự án có tiềm năng trở thành một công ty danh mục đầu tư.

Điều này thật tuyệt vời vì chẳng hạn, bạn có thể dự đoán thị trường sẽ ở đâu trong 6 đến 12 tháng tới và công ty nào có khả năng tạo ra giá trị trong đó. Điều này mang đến cho bạn bức tranh toàn cảnh hơn về thị trường nói chung, thay vì chỉ tập trung vào một giao thức cụ thể.

Các cố vấn cung cấp kiến ​​thức chuyên môn và hướng dẫn chiến lược cho các công ty đầu tư mạo hiểm và các công ty trong danh mục đầu tư của họ, thường làm việc với tư cách tư vấn bán thời gian.

Trách nhiệm của họ bao gồm tìm kiếm các cơ hội đầu tư tiềm năng, tiến hành thẩm định và cung cấp lời khuyên chiến lược cho các công ty trong danh mục đầu tư. Các cố vấn giúp các công ty khởi nghiệp kết nối với các nguồn lực quan trọng và các đối tác tiềm năng bằng cách chia sẻ tài nguyên mạng của họ.

Các chuyên gia quan hệ nhà đầu tư (IR) tại các quỹ đầu tư mạo hiểm thường chịu trách nhiệm thu hút và duy trì quan hệ nhà đầu tư. Họ hợp tác chặt chẽ với các đối tác của công ty để phát triển và thực hiện các chiến lược gây quỹ, tạo tài liệu cho nhà đầu tư, quản lý thông tin liên lạc và các nhiệm vụ khác. Họ cũng thường xử lý các câu hỏi của giới truyền thông, chuẩn bị cho các cuộc gặp gỡ nhà đầu tư và theo dõi tâm lý nhà đầu tư.

Mọi thành phần của nhóm đều quan trọng và vai trò chính của GP là đảm bảo nhóm làm việc cùng nhau và mang lại kết quả, đồng thời giám sát chiến lược và hiệu suất tổng thể của quỹ.

Chiến lược và quy trình giao dịch của tổ chức

Đầu tư là một công việc khó khăn, chúng ta có nên thuận theo dòng chảy không? Mặc dù có thể thực hiện được việc này nhưng nó quá đơn giản. Để đạt được hiệu suất tốt hơn, tốt hơn hết bạn nên xây dựng một chiến lược bền vững cho phép cải tiến liên tục theo thời gian.

Vậy làm thế nào để tôi đạt được mức tăng trưởng phù hợp theo thời gian?

• Tạo một bảng ghi chi tiết cho mỗi lần khởi động. Biên soạn danh sách các đối thủ cạnh tranh theo thời gian, bao gồm cả hiệu quả hoạt động và định giá của họ. Khi bạn có cơ sở dữ liệu về hơn 300 công ty khởi nghiệp, việc có một bản tóm tắt ngắn gọn về từng dự án sẽ giúp ích rất nhiều cho bạn trong việc thu được nhiều thông tin chi tiết nhất có thể từ dự án đó.

• Cộng tác với trợ lý của bạn để khám phá các chiến lược tốt nhất cho các dự án tìm nguồn cung ứng. Khi bạn đủ nổi tiếng, bạn thường không cần phải chủ động - các công ty khởi nghiệp sẽ tìm đến bạn. Tuy nhiên, trong giai đoạn phát triển của mình, bạn cần tích cực tham gia vào nhiều hoạt động khác nhau như hackathons, ngày demo và các nhóm ở giai đoạn đầu để đảm bảo rằng bạn có cảm giác hiện diện.

• Bạn không chỉ phải tấn công chính xác mà còn phải duy trì tính linh hoạt. Nếu bạn có thể nhận ra ngay từ cuộc trò chuyện đầu tiên rằng công ty khởi nghiệp không đáng được quan tâm, đừng lãng phí thời gian của bạn. Nếu bạn gặp một công ty khởi nghiệp thực sự tốt và họ sắp kết thúc một vòng cấp vốn, hãy linh hoạt nhất có thể để nắm bắt cơ hội đầu tư tốt nhất.

• Tăng sự hiện diện trực tuyến của bạn. Xuất bản các bài viết trực tuyến, đặc biệt là về các chủ đề liên quan đến lĩnh vực trọng tâm của quỹ của bạn. Ví dụ, Paradigm đã tiến hành nghiên cứu sâu rộng về MEV và cuối cùng đầu tư vào Flashbots, một tổ chức R&D được thành lập để giảm thiểu tác động tiêu cực của MEV.

Bạn nên chú ý điều gì khi đầu tư?

Có rất nhiều chỉ số bạn có thể tham khảo khi thực hiện đầu tư hoặc lựa chọn dự án phù hợp. Nhưng khi bạn đối mặt với một giao thức và quyết định có nên đầu tư hay không, có một số thông số chính đáng chú ý.

• Tokenomics. Các yếu tố nghiên cứu như tỷ lệ lạm phát của mã thông báo, khối lượng phát hành và phần thưởng cho người đặt cọc. Điều quan trọng là tránh áp lực bán và đảm bảo mã thông báo có cơ chế mạnh mẽ để khuyến khích mọi người tiếp tục mua.

• Phân tích Kỹ thuật/Cơ bản. Lĩnh vực này có lẽ là khó nghiên cứu nhất. Nếu dự án rất phức tạp, bạn nên nhờ chuyên gia giúp bạn xác định những điểm cần chú ý. Việc phân tích các bộ sưu tập NFT tương đối đơn giản, nhưng việc hiểu cách hoạt động của chuỗi khối L1 hoặc SDK dành cho nhà phát triển độc lập phức tạp hơn nhiều.

• đối thủ cạnh tranh. Kiểm tra các đối thủ cạnh tranh của giao thức mà bạn quan tâm đầu tư vào. Họ đang biểu diễn thế nào? Thị phần lớn đến mức nào? Chúng khác với các dự án khác như thế nào? Có nhiều ưu điểm hay nhược điểm hơn? Thông qua phân tích so sánh, bạn có thể hiểu sâu hơn về dự án bạn đang nghiên cứu.

• hệ sinh thái. Thông thường, hầu hết các giao thức chỉ dựa trên một hệ sinh thái, chẳng hạn như Ethereum, Solana, một số Lớp 2 hoặc Cosmos, v.v. Điều quan trọng là đánh giá xem một giao thức có phù hợp với hệ sinh thái mà nó tồn tại hay không. Ví dụ: ai đó đã phát triển một giao thức canh tác trên Optimism, nhưng vì Optimism không tập trung vào DeFi nên không có lý do chính đáng để làm như vậy. Bạn cần chú ý đến những tình huống này để đảm bảo rằng giao thức tìm thấy sản phẩm phù hợp với thị trường (PMF).

• Nghiên cứu nhà đầu tư. Nếu một dự án đang trải qua vòng cấp vốn thứ hai hoặc thứ ba, điều đó có nghĩa là dự án đó đã được các nhà đầu tư hỗ trợ. Bạn có thể nghiên cứu những nhà đầu tư này và thông thường họ được chia thành các cấp, cấp càng cao thì càng tốt. Ví dụ: Multicoin được coi là nhà đầu tư Cấp 1 hàng đầu và là một trong những VC tốt nhất trong lĩnh vực tiền điện tử, trong khi Outmore Ventures gần như là Cấp 4. Bạn có thể xem một số thông tin quỹ trong bảng.

• đội. Đảm bảo các thành viên trong nhóm có kinh nghiệm và tầm nhìn để xây dựng dự án thành công. Họ có hiểu họ đang nói về điều gì không? Nó có thông minh không? Bạn có hiểu đầy đủ về đề xuất dự án không? Bạn có cảm thấy thoải mái khi làm việc với họ không?

Có các thông số quan trọng khác cần xem xét như phân tích tình cảm, phân tích dữ liệu trên chuỗi, phân tích đối tác và sự khác biệt giữa thị trường sơ cấp và thứ cấp. Lời khuyên ở đây là bạn nên có xu hướng coi một khoản đầu tư là tồi tệ trừ khi có bằng chứng rõ ràng rằng nó tốt. Do đó, hãy tìm kiếm các thông số và chỉ số chứng minh giá trị của khoản đầu tư. Nếu bạn không thể tìm thấy nó thì có lẽ đó thực sự là một khoản đầu tư tồi.

Tóm lại

Việc bắt đầu quỹ đầu tư mạo hiểm của riêng bạn có thể khó khăn vì việc thiết lập các hoạt động và quy trình luôn là thách thức. Nó giống như việc di chuyển từ thành phố này sang thành phố khác, tuy lúc đầu khó khăn nhưng dần dần nó sẽ khá hơn.

Mục đích là để đạt được lợi nhuận từ quỹ. Ví dụ: nếu bạn có tổng vốn đầu tư là 100 triệu USD và khoản đầu tư trung bình là 1 triệu USD chiếm 10% giao thức thì sẽ chỉ cần một dự án kỳ lân để số cổ phần của bạn trị giá 100 triệu USD, cho phép bạn trả lại tiền cho nhà đầu tư. .

Hãy nhớ rằng, đầu tư là một nghệ thuật, bán hàng là một nghệ thuật, giao tiếp là một nghệ thuật và nghiên cứu là một nghệ thuật. Hãy luyện tập cho đến khi bạn và quỹ của bạn trở thành một trong những "nghệ sĩ" được công nhận nhất trong ngành.

Liên kết gốc