Tốc độ tăng trưởng vốn hóa thị trường của GHO tương đối nhanh đã làm dấy lên các cuộc thảo luận về khả năng mua lại do giao thức Aave khởi xướng. Việc mua lại sẽ được thực hiện nếu GHO kiếm được thêm 40 triệu đô la.

Nguồn cung của GHO stablecoin tiếp tục tăng, tiến gần hơn đến mục tiêu token 175 triệu. Khi đạt được mục tiêu này, giao thức Aave (AAVE) sẽ bắt đầu mua lại token gốc của mình, có khả năng làm tăng giá hơn nữa.

Nguồn cung GHO hiện đang ở mức 135 triệu token, sau tốc độ tăng trưởng mạnh vào tháng 8. Các token GHO vẫn tương đối bảo thủ và chỉ đạt đến ba giao thức chính nơi chúng được giao dịch. Các token đã chảy vào Curve, Balancer và có một số cặp Uniswap V3.

GHO hiện có thể được sử dụng để canh tác năng suất, với các kho tiền rủi ro và phần thưởng cao, lên tới 20% lợi nhuận. Tuy nhiên, đồng tiền ổn định này hướng đến vai trò có ảnh hưởng lớn hơn trong hệ sinh thái Aave. GHO cũng đang mang lại doanh thu cho Aave DAO như một tài sản cho vay và nhóm thanh khoản.

GHO bị kìm hãm bởi áp lực bán

GHO được tạo ra dựa trên tài sản thế chấp là AAVE, do đó, khởi đầu của nó tương đối chậm. Thị trường DeFi cũng đang chao đảo vì đòn bẩy giảm và thị trường giá xuống năm 2022. Đồng thời, GHO tương đối rẻ để vay. Người dùng DeFi sẽ vay GHO và đổi nó lấy các loại tiền ổn định khác, mang lại lợi nhuận tốt hơn trên nhiều giao thức khác nhau.

Áp lực bán khiến GHO mất mức neo 1 đô la và danh tiếng là một tài sản ổn định. Hiện tại, Aave có nhiều kiểm tra hơn và quy trình bảo thủ hơn khi vay GHO, do đó, tăng trưởng nguồn cung bền vững hơn. Do đó, nhiều GHO hơn sẽ vẫn nằm trong hệ sinh thái Aave, với khả năng kiểm soát bổ sung để lan truyền sang các giao thức khác.

Cộng đồng Aave cũng đang thảo luận từng bước trong giới hạn vay của GHO, để tránh những sai lệch bổ sung so với mức ràng buộc 1 đô la. Mục tiêu cuối cùng của GHO là đạt được vốn hóa thị trường là 1 tỷ đô la, tất cả đều sẽ lan sang DeFi. Tính đến tháng 9 năm 2024, giới hạn vay là 125 triệu GHO, với mục tiêu là 140 triệu.

Với tốc độ phê duyệt giới hạn vay hiện tại, điều này có thể mất nhiều năm. So với GHO, các giao thức khác như Ethena đã chứng kiến ​​đồng tiền ổn định gốc của họ tăng trưởng nhanh hơn nhiều. Tuy nhiên, Ethena cũng phải giảm nguồn cung USDe trong điều kiện thị trường bất lợi.

Aave cũng sẽ cải thiện tokenomics của mình để sử dụng nhiều loại tài sản thế chấp để bảo hiểm các khoản nợ xấu. Chỉ sử dụng AAVE trong quá trình thanh lý khoản vay sẽ gây áp lực lên giá thị trường của token. Umbrella sẽ là mô-đun an toàn mới của Aave, với phạm vi bảo hiểm đa tài sản cho các khoản nợ xấu.

AAVE tăng lên mức đỉnh điểm trong hai năm

Aave vẫn là giao thức cho vay hàng đầu, nắm giữ khoảng 11 tỷ đô la giá trị bị khóa. Do đó, AAVE hiện giao dịch ở mức tương tự như tháng 5 năm 2022. Năm nay, AAVE đã phục hồi trên 140 đô la vào tháng 8 và tiếp tục tăng giá gần như hàng ngày.

AAVE được coi là giao thức DeFi bị định giá thấp và là một giao thức ngách trước khi mở rộng. Tuy nhiên, nó vẫn tăng trưởng 40% trong 40 ngày qua vì cả DeFi và stablecoin đều có nhu cầu tăng.

AAVE cũng phản ứng với các đề xuất về việc có dự trữ GHO cao do Aave DAO kiểm soát. Mã thông báo có thể tiếp tục mở rộng nhờ mua lại trên thị trường mở. Thời hạn nâng cấp và mua lại vẫn chưa chắc chắn. Với tốc độ mở rộng GHO này, nguồn cung mục tiêu là 175M dự kiến ​​vào cuối năm. Mã thông báo cũng dự kiến ​​sẽ trở nên có giá trị hơn sau khi giới thiệu chia sẻ doanh thu.

Trong ngắn hạn, AAVE được coi là rủi ro, có khả năng giảm từ mức 140 đô la khi có áp lực bán tạm thời.

Nhu cầu bổ sung từ Aave có thể đến từ Spark sub-DAO, tìm kiếm thu nhập thụ động từ các kho lưu trữ Aave. Bản thân Marker có thể chuyển sang hướng bảo thủ hơn nhiều, với dự trữ dưới dạng nợ của Hoa Kỳ. Aave vẫn cung cấp tùy chọn rủi ro hơn là cho vay thế chấp bằng tiền điện tử.

Aave có thể phát triển nhờ nguồn tiền bổ sung từ giao thức Spark, đặc biệt là USDS (trước đây là DAI trước khi đổi tên).

Gần đây, Aave cũng đã mở một kho lưu trữ cho EtherFi, nơi các token thanh khoản weETH có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp. Tính đến tháng 9 năm 2024, Aave bao phủ hơn 65% thị trường cho vay tiền điện tử, với hầu hết các hoạt động tập trung vào kho lưu trữ V3.

Hầu hết các tài sản thế chấp trên Aave đều ở dạng WETH, weETh, WBTC, USDT và USDC. Với quan hệ đối tác Sky-Aave force, danh sách tài sản thế chấp sẽ tăng lên, cụ thể là thêm USDS. Người dùng Aave cũng có thể nhận được phân bổ token SPK để đổi lấy việc hỗ trợ giao thức Spark bằng thu nhập thụ động.

Báo cáo Cryptopolitan của Hristina Vasileva