Blockchain đã bắt đầu đạt được tỷ lệ giá trên doanh thu tương tự như cổ phiếu công ty truyền thống. Các ưu đãi và phần thưởng cho việc sản xuất khối là chi phí lớn nhất, trong khi các ứng dụng có cấu trúc phí sinh lợi mang lại doanh thu.
Hầu hết các blockchain đều có nhu cầu tất yếu là phải trả tiền cho thợ đào hoặc người vận hành khối, thường là với các ưu đãi đáng kể. Đồng thời, các blockchain có thể gặp khó khăn trong việc thu hút thanh khoản, người dùng thực và phí bền vững. Khả năng tạo ra doanh thu của chuỗi L1 hoặc L2 cũng phụ thuộc vào các yếu tố như thuế token, quy mô cơ sở người dùng, phí giao dịch, hối lộ cụ thể của chuỗi hoặc chi phí.
Doanh thu và chi phí trên blockchain
Bản thân các chuỗi không ghi số dư. Tuy nhiên, bất kỳ ai cũng có thể ước tính giá trị của một mạng lưới bằng cách đo tỷ lệ khuyến khích so với thu nhập.
Khả năng tạo ra phí và thúc đẩy các trường hợp sử dụng là một chỉ báo cho thấy một dự án có nhiều khả năng tồn tại lâu dài hơn. Các blockchain ma không có mục đích sử dụng chỉ trả tiền cho thợ đào hoặc người xác thực và tài sản gốc của chúng thường được bán trên thị trường mở để kiếm lời.
Một blockchain thu hút các khoản phí đáng kể hỗ trợ token gốc, cần thiết cho mọi hoạt động. Token tiện ích thường có giá ổn định hơn. Sự hiện diện của các ứng dụng tạo phí và dòng tiền thanh khoản cũng giúp token gốc nằm trong hệ sinh thái.
Hầu như tất cả các chuỗi thành công đều đã lưu trữ các ứng dụng có phí cao, bao gồm DEX, cho vay DeFi, một số loại trò chơi hoặc thị trường NFT. Tùy thuộc vào phần thưởng khối, chi phí vận hành mạng cũng khác nhau giữa các chuỗi L1.
Hiện vẫn chưa có sự đồng thuận nào về sự kết hợp phù hợp giữa các ưu đãi và doanh thu. Đối với một số người, các ưu đãi cao dành cho người xác thực là một hình thức tìm kiếm tiền thuê cho những người nắm giữ token sớm. Các ứng dụng khác áp dụng mức phí cắt cổ hoặc thuế token, lấy doanh thu từ người dùng cuối. Các ứng dụng và blockchain khác tạo ra nhu cầu hối lộ hoặc phí MEV để đưa khối vào, lợi dụng sự khan hiếm để tăng thu nhập.
Solana có chi phí hoạt động kém thuận lợi nhất
Tính đến năm 2024, mạng lưới đắt đỏ nhất để vận hành là Solana, do khoản thanh toán hàng ngày lớn cho người xác thực. TRON có tỷ lệ thuận lợi nhất theo ước tính của CryptoRank, với dữ liệu bổ sung từ Artemis.
TRON cũng có doanh thu trên mỗi người dùng thuận lợi nhất là 3,44 đô la, tiếp theo là Ethereum với 3,14 đô la. Doanh thu trên mỗi người dùng cũng phụ thuộc vào các trường hợp sử dụng của một blockchain cụ thể. Một số, như Binance Smart Chain, giành chiến thắng về số liệu của ví đang hoạt động, nhưng doanh thu trên mỗi người dùng chỉ ở mức 0,03 đô la.
Các blockchain khác có thể có chi phí tạm thời, cụ thể, như trong trường hợp của Taiko. Chuỗi L2 trả phí cắt cổ để lưu trữ dữ liệu của mình trên Ethereum, nhằm đạt được tốc độ cao hơn và xác thực tức thì.
Các L2 khác, bao gồm Arbitrum, ZK Sync, Base, Blast và OP Mainnet, có chi phí doanh thu khác nhau, dựa trên nhu cầu trả phí blob của họ. Các mạng thực sự có thể tăng cả hoạt động và chi phí cùng một lúc, đạt được tỷ lệ thu nhập so với thanh toán kém thuận lợi hơn.
Các dự án dựa trên token phải đối mặt với vấn đề duy trì kho bạc để sử dụng hệ sinh thái Ethereum. Theo thời gian, nhu cầu trả phí blob có thể bắt đầu cắt giảm khả năng mở rộng quy mô của giao thức.
Doanh thu và tokenomics không cố định và có thể được cập nhật. Hiện tại, Ethereum có cấu trúc chi phí thuận lợi, thậm chí còn thuận lợi hơn Polygon.
Một số blockchain đã dành nhiều năm để trao tặng các ưu đãi, thậm chí trước khi họ có một hệ sinh thái ứng dụng khả thi. Một số khác, ra mắt muộn, đạt được tỷ lệ thuận lợi hơn, không cần phải khuyến khích các nhà điều hành nút.
Trong trường hợp của Arbitrum, các ưu đãi xuất hiện dưới dạng airdrop sớm, để đổi lấy việc sử dụng hệ sinh thái và trả phí vào đó. Trong những năm qua, xu hướng đã chuyển từ các khoản thanh toán lớn cho việc áp dụng sớm sang các blockchain nhẹ với các ứng dụng có phí cao.
Việc làm cho các ứng dụng hoạt động rẻ hơn trên một chuỗi nhất định cũng có nghĩa là các nhà phát triển sẵn sàng hơn trong việc lựa chọn mạng. Ngược lại, phí giao dịch cao hoặc đầu tư trả trước vào các nút sẽ làm chậm tiến độ xây dựng ứng dụng.
Các ứng dụng cũng có chi phí doanh thu cụ thể, tạo ra sự chênh lệch giữa các ứng dụng có động lực lớn và các ứng dụng có mức sử dụng và tăng trưởng tự nhiên. Các ứng dụng gần như không có chi phí bao gồm hợp đồng thông minh Tether, cũng như Pump.fun, nơi giữ lại hầu hết doanh thu của mình. Các ứng dụng có chi phí thấp, phí cao khác bao gồm Uniswap, Lido và Aave.
Tuy nhiên, đối với một số ứng dụng, sẽ có chi phí trả trước cho việc khóa thanh khoản hoặc đặt cược ETH hoặc các mã thông báo khác.
Ngay cả Coinbase cũng cho thấy sự chênh lệch về phí từ các hoạt động khác nhau của mình. Trong khi phí giao dịch là một trong những nguồn thu nhập hàng đầu, thì lưu ký và stablecoin tăng doanh thu dễ dàng hơn, với một khoản chi phí nhỏ.
Báo cáo Cryptopolitan của Hristina Vasileva
