Ngân hàng Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, hay Fed, đóng vai trò là ngân hàng trung ương của Hoa Kỳ. Một trong những trách nhiệm chính của nó là quản lý lãi suất trong nước, về cơ bản kiểm soát chi phí vay tiền. Lãi suất thấp làm cho việc vay mượn rẻ hơn, tăng tính thanh khoản của nền kinh tế và kích thích chi tiêu và đầu tư của người tiêu dùng. Ngược lại, việc tăng lãi suất sẽ không khuyến khích vay mượn, làm giảm lượng tiền chảy trong nền kinh tế và làm chậm nền kinh tế, nhằm mục đích giảm lạm phát.
Giá tài sản, bao gồm cổ phiếu, trái phiếu và thậm chí cả tiền điện tử, có xu hướng phản ứng nghịch với lãi suất. Theo nguyên tắc chung, lãi suất có thể được khái niệm hóa như một mẫu số chung dùng để định giá tài sản. Nếu giá trị của mẫu số này tăng thì giá của hầu hết các tài sản sẽ giảm và ngược lại. Do đó, các tài sản có tính biến động cao như tiền điện tử và mã thông báo không thể thay thế (NFT) cũng không ngoại lệ.
Từ góc độ hành vi, khi lãi suất thấp, các ngân hàng đưa ra lãi suất tiết kiệm thấp hơn. Do đó, các nhà đầu tư có thể tìm đến các tài sản rủi ro hơn như vốn mạo hiểm và tiền điện tử để đạt được lợi nhuận cao hơn. Nhu cầu gia tăng này có thể khiến giá tiền điện tử tăng lên. Mặt khác, lãi suất cao hơn làm cho các tài sản an toàn như tài khoản tiết kiệm và trái phiếu trở nên hấp dẫn hơn, điều này thu hút đầu tư khỏi các dự án rủi ro hơn như tiền điện tử và có thể dẫn đến giá thấp hơn.
Tác động của lãi suất đặc biệt rõ rệt đối với các tài sản rủi ro hơn. Tiền điện tử, với tính biến động vốn có và thiếu lịch sử tài chính lâu đời, đặc biệt nhạy cảm với những thay đổi trong môi trường lãi suất. Điều này được thể hiện rõ qua biến động giá lịch sử trong thị trường tiền điện tử. Khi giá tiền điện tử giảm, tính thanh khoản rời khỏi các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) và hệ thống blockchain bắt đầu trông giống như những thị trấn ma không có nhiều người dùng hoặc giao dịch.
Mối quan hệ giữa lãi suất và giá tiền điện tử
Mặc dù không phải lúc nào cũng đơn giản, nhưng các xu hướng lịch sử nhấn mạnh tác động của lãi suất đối với động lực giá Bitcoin, điều này lan truyền khắp các thị trường tiền điện tử, NFT và DeFi rộng lớn hơn.
Bitcoin (BTC), loại tiền điện tử lớn nhất tính theo vốn hóa thị trường, có mối quan hệ phức tạp với các quyết định lãi suất do Cục Dự trữ Liên bang đưa ra. Mặc dù mối tương quan không phải lúc nào cũng hoàn hảo nhưng các xu hướng lịch sử đã vẽ nên một bức tranh rõ ràng. Tác động của lãi suất lên giá Bitcoin đã có tác động lan tỏa khắp thị trường tiền điện tử, token không thể thay thế và thị trường tài chính phi tập trung.
Tại sao Fed hạ lãi suất?
Để hiểu các quyết định của Cục Dự trữ Liên bang về lãi suất và lý do tại sao cơ quan này lại kiềm chế không hạ lãi suất trong thời gian dài, điều quan trọng đầu tiên là phải hiểu được chuỗi sự kiện đã đưa nền kinh tế Mỹ đến tình trạng hiện tại.
Tổng hợp nguyên nhân khiến lạm phát đạt mức kỷ lục ở Mỹ
Sau đại dịch, nền kinh tế Mỹ đã chứng kiến lạm phát gia tăng, chủ yếu do sự gián đoạn chuỗi cung ứng, nhu cầu tiêu dùng tăng và các biện pháp kích thích của chính phủ. Sau khi đảm bảo rằng lạm phát không phải là nhất thời, Fed đã thực hiện một loạt đợt tăng lãi suất mạnh mẽ để chống lại lạm phát và giữ cho lạm phát hướng tới mục tiêu lý tưởng là 2%. Fed đã tìm cách làm chậm hoạt động kinh tế và giảm bớt áp lực lạm phát bằng cách tăng lãi suất quỹ liên bang lên mức từng thấy trong bong bóng dot-com. Lãi suất cao cuối cùng cũng bắt đầu tác động đến tăng trưởng kinh tế, dẫn đến lo ngại về khả năng xảy ra suy thoái kinh tế.
Tại sao lãi suất cao ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử?
Lãi suất cao có xu hướng làm suy giảm thị trường tiền điện tử do nhà đầu tư giảm ham muốn rủi ro, chi phí cơ hội tăng và yêu cầu ký quỹ cao hơn, dẫn đến giá thấp hơn và phá sản.
Giảm ham muốn rủi ro của nhà đầu tư
Như đã đề cập trước đó, lãi suất cao hơn làm cho các tài sản an toàn như trái phiếu trở nên hấp dẫn hơn. Các nhà đầu tư đang tìm kiếm lợi nhuận cao hơn có thể ít sẵn sàng mạo hiểm hơn với tiền điện tử dễ biến động khi họ có thể kiếm được lợi nhuận được đảm bảo từ trái phiếu chính phủ được xếp hạng AAA, có rủi ro thấp.
Trái phiếu chính phủ AAA có rủi ro thấp là chứng khoán nợ do chính phủ phát hành có xếp hạng tín dụng cao nhất, mang lại thu nhập đáng tin cậy với rủi ro vỡ nợ tối thiểu. Sự thay đổi trong tâm lý nhà đầu tư này có thể dẫn đến sự sụt giảm nhu cầu về tiền điện tử, đẩy giá xuống.
Chi phí cơ hội tăng
Khi lãi suất tăng, lợi nhuận tiềm năng từ việc nắm giữ tiền mặt hoặc các tài sản sinh lãi khác trở nên hấp dẫn hơn. Điều này làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản rủi ro hơn như cổ phiếu, vốn mạo hiểm và tiền điện tử.
Lệnh gọi ký quỹ và nỗi đau của đòn bẩy
Thị trường tiền điện tử phát triển mạnh nhờ đòn bẩy, nơi các nhà đầu tư vay tiền để tối đa hóa lợi nhuận tiềm năng của họ. Tuy nhiên, lãi suất cao hơn làm cho việc trả các khoản vay này trở nên đắt đỏ hơn. Trong trường hợp suy thoái kinh tế, các nhà đầu tư có thể phải đối mặt với các cuộc gọi ký quỹ, buộc họ phải bán số tiền điện tử nắm giữ để đáp ứng các nghĩa vụ của mình. Việc buộc phải bán này có thể làm trầm trọng thêm tình trạng giảm giá.
Tác động lan tỏa của việc tăng lãi suất làm giảm giá tiền điện tử và tăng yêu cầu ký quỹ đã dẫn đến một số vụ phá sản như C và FTX trong suốt năm 2022.
Kết luận và các bước tiếp theo
Quyết định cắt giảm lãi suất quỹ liên bang của Cục Dự trữ Liên bang vào năm 2024 có thể có tác động lớn đến thị trường tiền điện tử. Mặc dù lãi suất thấp hơn có thể kích thích tăng trưởng kinh tế và tạo môi trường thuận lợi hơn cho tiền điện tử, nhưng các yếu tố như tâm lý thị trường, thay đổi quy định và tiến bộ công nghệ cũng sẽ ảnh hưởng đến tác động của chúng. Các nhà giao dịch tiền điện tử mới nên nhận thức được sự biến động tiềm ẩn, quản lý rủi ro thông qua các chiến lược phòng ngừa rủi ro và cập nhật diễn biến thị trường để đưa ra quyết định giao dịch sáng suốt nhất trong khi điều hướng bối cảnh năng động này.
