Làm thế nào để đánh giá thị trường gấu này?
1- Dự trữ ngân hàng bắt đầu giảm trong tháng 3 và thanh khoản thắt chặt
2- Thanh khoản ròng = tổng tài sản được cung cấp - onRRP - TGA Trước tiên hãy xem xét tga. Nó vẫn ở mức tương tự kể từ cuối ngày 23, không tăng cũng không tăng, vì vậy chúng tôi sẽ không chú ý đến nó.
3- onRRP vẫn đang giảm, nhưng với tốc độ chậm hơn khi tổng khối lượng trở nên nhỏ hơn, khoảng 30 tỷ mỗi tháng. Tỷ lệ giảm trước tháng 3 là 180 tỷ mỗi tháng, vượt xa tỷ lệ qt, vốn là động lực chính của thị trường tăng trưởng kéo dài 23 năm. Nhưng đến tháng 3, tổng số onRRP chỉ là 440 tỷ, không đủ để hỗ trợ cho sự sụt giảm nhanh chóng tiếp tục.
4- Tổng tài sản của fed đã giảm, 70 tỷ mỗi tháng, từ chuyển phát nhanh vào tháng 6 xuống còn 50 tỷ, vẫn lớn hơn tốc độ giảm của onRRP.
Đứng ở thời điểm tháng 3, nếu không bị đánh lừa bởi mức tăng lúc đó, chúng ta sẽ có cơ hội phán đoán rủi ro.
Sau đó, xu hướng tăng và giảm tiếp theo sẽ chủ yếu phụ thuộc vào thời điểm qt sẽ chậm lại hoặc thậm chí dừng lại. Điều này quan trọng hơn việc cắt giảm lãi suất.