Trong số báo hôm nay, Ilan Solot từ Marex Solutions sẽ xem xét vai trò của vàng và bitcoin như là nơi lưu trữ giá trị tài sản và vai trò này thay đổi như thế nào theo thời gian.
Sau đó, DJ Windle từ Windle Wealth sẽ giải thích cách bitcoin và vàng đều là nơi lưu trữ giá trị và sự khác biệt giữa từng loại tài sản trong mục Hỏi chuyên gia.
- Sarah Morton
Bạn đang đọc Crypto for Advisors, bản tin hàng tuần của CoinDesk, bản tin giải mã tài sản kỹ thuật số dành cho các cố vấn tài chính. Đăng ký tại đây để nhận bản tin vào thứ năm hàng tuần.
Lập luận về sự suy yếu của kho lưu trữ giá trị đối với vàng và Bitcoin
Tóm tắt: Việc chấp thuận các ETF bitcoin và Ethereum có thể đại diện cho một sự thay đổi tương tự trên thị trường như những gì các ngân hàng trung ương đã gây ra trên thị trường vàng sau năm 2022 – một yếu tố mới, ít nhất là tạm thời, lấn át các quan điểm truyền thống, bao gồm cả khái niệm “lưu trữ giá trị”.
Đợt bán tháo trên thị trường vào tháng 8 đã làm nản lòng những người ủng hộ tính chất lưu trữ giá trị của bitcoin. Rốt cuộc, tiền điện tử đã giảm mạnh trong khi vàng tăng giá trong tuần. Để làm tăng thêm sự tổn thương, bitcoin đã hoạt động kém hiệu quả khi thị trường phục hồi.
Tuy nhiên, bất chấp sự tăng giá, vàng cũng có thể mất đi một số đặc tính lưu trữ giá trị của nó. Giá cả và câu chuyện tách biệt vào khoảng năm 2022. Các nhà đầu tư truyền thống tiếp tục theo mô hình bán vàng kéo dài hàng thập kỷ khi lợi suất thực tế và kỳ vọng lạm phát tăng trước khi ngân hàng trung ương thắt chặt. Vấn đề là lần này, vàng lại đi theo hướng ngược lại.
Tại sao giá vàng không phản ứng với các động lực vĩ mô lưu trữ giá trị của nó? Một sự thay đổi trong cấu trúc thị trường: Các ngân hàng trung ương châu Á đã tăng đáng kể lượng vàng mua vào vào thời điểm Nga xâm lược Ukraine và tịch thu dự trữ ngoại hối của nước này. Chúng ta thậm chí có thể nói rằng các chính phủ này đang theo đuổi câu chuyện cạnh tranh của riêng họ.
Các nhà hoạch định chính sách của Nga, Ấn Độ và Trung Quốc không quan tâm đến vàng như một “kho lưu trữ giá trị” theo quan điểm của một nhà đầu tư phương Tây. Chính sách của Fed, kỳ vọng lạm phát và các nguyên tắc tự do có thể sẽ không bao giờ ảnh hưởng đến chu kỳ tích lũy – và cuối cùng là sử dụng – dự trữ vàng của họ.
Theo thời gian, việc chấp thuận các ETF tiền điện tử tại Hoa Kỳ có thể đại diện cho sự gián đoạn tương tự trong cấu trúc thị trường như vàng. Nó có thể chuyển các câu chuyện xung quanh BTC (kho lưu trữ giá trị) và ETH (hoạt động công nghệ tiền điện tử) gần hơn với một tài sản đầu tư truyền thống. Nói cách khác, các nhà đầu tư ETF có thể đang theo các câu chuyện và chức năng cầu khác nhau (ví dụ, tái cân bằng danh mục đầu tư hoặc thu nhập khả dụng) đối với các nhà đầu tư tiền điện tử bản địa, giống như cách các ngân hàng trung ương châu Á mua vàng vì những lý do khác với các nhà đầu tư truyền thống.
Thật vậy, dữ liệu giá ETF và bitcoin gần đây có vẻ ủng hộ kết luận này. ETF tiếp tục thu hút dòng tiền vào bất chấp những biến động giá mạnh và sự thay đổi trong các câu chuyện xung quanh bitcoin trong vài tháng qua. Xin lưu ý rằng đây là một khung thời gian rất ngắn, vì vậy bất kỳ phép ngoại suy nào cũng nên được xem xét một cách thận trọng. Nhưng cho đến nay, có vẻ như nó đúng về mặt định hướng. Trên thực tế, tác động của dòng tiền ra của Grayscale trong BTC và ETH cho chúng ta cái nhìn thoáng qua về cách dòng tiền ETF không phụ thuộc vào chu kỳ có thể tác động đến giá.
Điều này có nghĩa là vàng và bitcoin không còn là tài sản lưu trữ giá trị nữa không? Không nhất thiết. Các câu chuyện có thể cùng tồn tại, thay đổi, suy yếu và thay phiên nhau dẫn dắt giá. Tuy nhiên, sự hiện diện của các nhóm nhà đầu tư mới, lớn và khác biệt trong cả hai thị trường này có khả năng làm loãng các câu chuyện ban đầu và thay đổi cách giá phản ứng với các sự kiện vĩ mô.
- Ilan Solot, chiến lược gia thị trường toàn cầu cấp cao, Marex Solutions
Hỏi chuyên gia
H. Kho lưu trữ giá trị là gì?
A. Một kho lưu trữ giá trị là một tài sản có thể được lưu giữ, lấy lại và trao đổi trong tương lai mà không mất đi đáng kể sức mua của nó. Các tài sản như vàng, bất động sản hoặc tiền tệ ổn định theo truyền thống phục vụ mục đích này vì chúng có xu hướng giữ nguyên giá trị theo thời gian và trong thời kỳ suy thoái của thị trường. Điều này không nhất thiết có nghĩa là chúng không thể biến động trong ngắn hạn. Ý tưởng cốt lõi là cung cấp sự an toàn chống lại lạm phát, mất giá tiền tệ và bất ổn kinh tế theo thời gian, cho phép các nhà đầu tư bảo toàn tài sản qua nhiều thế hệ.
H. Bitcoin giống với vàng như thế nào?
A. Bitcoin và vàng có chung một số đặc điểm khiến chúng trở nên hấp dẫn như những kho lưu trữ giá trị. Cả hai đều có nguồn cung hữu hạn—vàng do tính khan hiếm tự nhiên và bitcoin do nguồn cung giới hạn là 21 triệu đồng. Không đồng nào do bất kỳ chính phủ trung ương nào kiểm soát, điều này khiến chúng trở thành những lựa chọn thay thế hấp dẫn cho các loại tiền tệ fiat truyền thống. Tuy nhiên, cả bitcoin và vàng đều có những loại rủi ro bảo mật khác nhau cần được giải quyết khi đầu tư vào chúng. Trong thời kỳ kinh tế bất ổn hoặc lạm phát, các nhà đầu tư thường đổ xô vào những tài sản này để bảo toàn giá trị, coi chúng như một biện pháp phòng ngừa biến động thị trường và mất sức mua.
H. Bitcoin khác với vàng như thế nào?
A. Bitcoin mang đến những thuộc tính mới mà vàng không có. Là một tài sản kỹ thuật số, bitcoin có thể được chuyển đi toàn cầu trong vài phút, không giống như vàng, vốn cồng kềnh và tốn kém khi di chuyển. Công nghệ blockchain cơ bản của Bitcoin đảm bảo tính minh bạch, cho phép xác minh quyền sở hữu và giao dịch. Ngoài ra, Bitcoin có thể lập trình được, nghĩa là nó có thể được tích hợp vào các ứng dụng kỹ thuật số như hợp đồng thông minh và nền tảng DeFi, khiến nó trở nên cực kỳ linh hoạt trong hệ sinh thái tài chính hiện đại. Những phẩm chất này khiến bitcoin trở thành một lựa chọn sáng tạo vượt ra ngoài các cách sử dụng vàng truyền thống.
- DJ Windle, người sáng lập và quản lý danh mục đầu tư, Windle Wealth
Tiếp tục đọc
Theo dữ liệu từ DefiLlama, nguồn vốn VC dành cho các công ty khởi nghiệp tiền điện tử đã tăng lên hơn 600 triệu đô la vào tháng 8.
Hồ sơ tòa án cho thấy Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ có lo ngại về kế hoạch trả nợ phá sản của FTX, đặc biệt là việc sử dụng stablecoin.
Uniswap đã giải quyết với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ về các cáo buộc liên quan đến giao dịch phái sinh.
