Tác giả: shushu,BlockBeats

Vào ngày 27 tháng 8, thỏa thuận cho vay MakerDAO đã thông báo rằng họ đã đổi tên thành Sky và ra mắt mã thông báo quản trị gốc SKY dưới dạng phiên bản nâng cấp của mã thông báo Maker (MKR) để sử dụng trong hệ sinh thái Sky rộng lớn hơn và sẽ bị hủy niêm yết vào ngày 18 tháng 9. Stablecoin DAI tập trung đã được đổi tên thành USDS.

Mã thông báo quản trị MKR và stablecoin DAI hiện tại của Maker sẽ tiếp tục tồn tại và người dùng có thể tự nguyện nâng cấp mã thông báo của họ lên USDS và SKY. Mỗi mã thông báo MKR có thể được nâng cấp lên 24.000 mã thông báo SKY và DAI sẽ được chuyển đổi thành USDS theo tỷ lệ 1:1.

Maker cũng có kế hoạch xây dựng lại hệ sinh thái subDAO "Sky Stars" sắp tới của mình bao gồm các dự án phi tập trung độc lập, có mô hình kinh doanh, mã thông báo, quản trị và kho bạc riêng. Người dùng sẽ có thể sử dụng USDS để phát hành mã thông báo Stars. . Sky Star đầu tiên được đưa lên mạng là giao thức cho vay Spark Protocol, hiện có TVL hơn 3 tỷ USD.

Đêm qua, sau khi MakerDAO chính thức thông báo đổi tên chính thức thành Sky Protocol, tài khoản Twitter chính thức ban đầu @MakerDAO đã ngay lập tức bị hủy. Đồng thời, một nhân viên của phương tiện truyền thông Trung Quốc @Foresight_News đã đăng ký tay cầm này. Cách tiếp cận này tránh được khả năng MakerDAO, một tay cầm nổi tiếng, sẽ bị ai đó sử dụng với ý định giả mạo tài khoản giả cho dự án. Hiện tại, khi tìm kiếm "makerdao" trên Twitter, dù bạn có theo dõi hay không thì dự án đầu tiên hiển thị vẫn là Sky.

Từ MakerDAO đến Sky, việc đổi tên thương hiệu của giao thức DeFi đầu tiên trong lịch sử Ethereum đã không nhận được sự ủng hộ và hiểu biết nhất trí từ cộng đồng, từ việc gây tổn hại đến nhận diện thương hiệu đến làm giảm giá trị mã thông báo và thậm chí dẫn đến thực tế là giao thức Maker đang bị hủy hoại. không còn phi tập trung, v.v. Kể từ khi MakerDAO công bố "Endgame", mỗi bước nâng cấp giao thức đều thu hút sự chú ý của thị trường. Sau khi việc chia tách dự kiến ​​​​sẽ được triển khai chính thức, người dùng trong cộng đồng đã đặt ra câu hỏi về việc liệu MakerDAO có còn phi tập trung hay không. Hành trình Endgame của Maker sẽ ảnh hưởng như thế nào đến sự lựa chọn của người dùng cốt lõi, đề xuất giá trị của chính dự án và những kỳ vọng trong tương lai cũng là những vấn đề cần được tiếp tục quan tâm.

Những thay đổi về tài sản có làm loãng MKR không?

Bản cập nhật liên quan đến nhiều thay đổi về nội dung, bắt đầu với thực tế là mỗi mã thông báo MKR sẽ được chuyển đổi thành 24.000 mã thông báo SKY, một quyết định được coi là phân chia vốn chủ sở hữu MakerDAO. Hiện tại, giá của một mã thông báo MKR là 1.923 USD và một SKY trị giá 0,08 USD sau khi chia tách. Có một số chỗ để tưởng tượng về hiệu suất giá của mã thông báo mới.

Như đã đề cập trước đó, giao thức mới Sky cũng sẽ ra mắt hệ sinh thái subDAO “Sky Stars”, hệ sinh thái này có thể phát hành mã thông báo quản trị một cách độc lập, quản lý kho bạc và cộng đồng của mình cũng như thực hiện độc lập các quyết định cụ thể về DAO. Tuy nhiên, động thái này đã khiến người dùng lo lắng rằng token mới sẽ làm giảm giá trị token của giao thức ban đầu.

Quan chức này tuyên bố rằng vai trò của Sky Stars là đổi mới, thử nghiệm và chấp nhận nhiều rủi ro hơn, trong khi bản thân Sky Protocol có thể tiếp tục tập trung hoàn toàn vào việc duy trì giá trị và tính bảo mật của USDS stablecoin “Quản trị Sky ngăn ngừa rủi ro đuôi, trong khi Stars tập trung vào. đang ở trong chiến hào. "Tiến hành kinh doanh."

Mặc dù ý tưởng là phân cấp và phân phối quyền quản trị giữa các SubDAO khác nhau, nhưng số lượng lớn mã thông báo quản trị mới được giới thiệu có thể dẫn đến sự pha loãng đáng kể giá trị MKR. Mỗi SubDAO có mã thông báo riêng, có thể làm giảm giá trị và sự chú ý của MKR. Sự pha loãng này không chỉ có khả năng gây tổn hại đến giá trị của MKR mà còn làm phức tạp cơ cấu quản trị và khiến ai là người có quyền ra quyết định thực sự trở nên kém rõ ràng hơn.

Hiện tại, giao thức Spark tiểu sinh thái đầu tiên đã được ra mắt và mã thông báo quản trị Spark SPK sẽ được ra mắt.

Phân cấp đã chết?

Về việc đổi thương hiệu này, điều gây tranh cãi nhất là stablecoin DAI phi tập trung ban đầu của MakerDAO sẽ được chuyển đổi thành USDS với tỷ lệ 1:1. USDS được nâng cấp có thể có chức năng đóng băng ở một số quốc gia và khu vực (bao gồm cả Hoa Kỳ và Vương quốc Anh). và người dùng VPN sẽ bị hạn chế.

Thông báo chính thức của Maker không đề cập đến chức năng đóng băng Theo phương tiện truyền thông blockchain Wu Blockchain, Sam MacPherson, Giám đốc điều hành của Phoenix Labs và Spark Protocol, đã xác nhận rằng USDS sẽ có chức năng đóng băng, nhưng sau đó ông đã xóa dòng tweet có liên quan.

Người sáng lập MakerDAO Rune trả lời: “Tuyên bố này có phần sai lệch, vì DAI sẽ tiếp tục chạy như trước và vẫn có thể được sử dụng. Nâng cấp USDS là tùy chọn và chỉ USDS mới có chức năng đóng băng. DAI là hợp đồng thông minh không thể thay đổi, không thể sửa đổi Trong một bài đăng khác hỏi chức năng đóng băng là gì, Rune nói rằng “nó (đóng băng) cuối cùng được kiểm soát thông qua cơ chế quản trị phi tập trung”.

Giám đốc điều hành Last Network androolloyd.eth cho biết "Về mặt kỹ thuật, nó có cơ chế ủy quyền, nhưng hiện tại nó chỉ kiểm tra các quyền đối với việc đúc DAI. Chức năng chuyển chưa được bật nhưng có thể nâng cấp nên về cơ bản nó có thể dựa trên ý chí quản trị để xem xét.”

Các stablecoin tập trung như USDC và USDT có chức năng kiểm duyệt và đóng băng trên một số chuỗi USDS có thể làm điều này để tuân thủ các yêu cầu tuân thủ và có khả năng đưa chủ sở hữu vào danh sách đen, nhưng quyết định này đã làm tổn hại đến niềm tin của nhiều người dùng trong cộng đồng.

Crypto KOLlaurence đã thẳng thừng tuyên bố rằng “Olympus đã thất thủ”, nghĩa là thứ gì đó từng mạnh mẽ hoặc không thể lay chuyển đã bị đánh bại hoặc mất kiểm soát. Người dùng trong cộng đồng nhận xét: “Một stablecoin có chức năng đóng băng giống như một con sóc nghiện ma túy đang đu dây trên dây. Nó không ổn định chút nào. Tất cả những người nắm giữ DAI đã vô tình trở thành người thử nghiệm CBDC. Tôi hy vọng bạn sẽ thích nhà tù kỹ thuật số này.” được tạo ra bởi chính những kẻ đã làm hỏng nền tài chính truyền thống.”

Thành viên Synthetix MilliΞ nhận xét: “Tôi nghĩ Maker sẽ dần trở nên không còn phù hợp kể từ đây trở đi, với tư cách là một người gốc DeFi, tôi không thể diễn tả được lộ trình này bi quan và kém cỏi như thế nào. Vào thời điểm các kế hoạch này thực sự được triển khai, DAI sẽ trở nên bi quan và kém cỏi như thế nào. Bị mất Đối với tất cả các hào của nó, nó được thay thế hoàn toàn bằng các lựa chọn thay thế đáng tin cậy hơn (thậm chí thứ gì đó như USDC còn tốt hơn trong trường hợp này).

Curve Finance nhận xét rằng (động thái của Maker) có thể chỉ muốn cạnh tranh với USDC và USDT.

Kết quả là DAI có mất đi lợi thế của mình không?

Theo quan điểm của MilliΞ, “Lý do tại sao DAI phát triển thịnh vượng cho đến nay hoàn toàn là do những người nắm giữ Curve đã cung cấp các khoản trợ cấp lớn cho 3pool, mang lại cho nó một rào cản thanh khoản mạnh mẽ. Nếu không có 3pool, nguồn cung DAI sẽ không thể vượt quá 1 tỷ. Đô la.”

Vì Yearn và Curve cung cấp trợ cấp cho chủ sở hữu nên giá DAI đã từng cao hơn giá trị cố định, điều này đã thúc đẩy Maker giới thiệu Mô-đun ổn định được chốt (PSM) để cung cấp cách đáp ứng nhu cầu cung cấp DAI mà không yêu cầu người dùng phải vay mượn. Để thế chấp quá mức, USDC hiện là kho bạc lớn nhất của PSM Maker và các kho bạc khác bao gồm USDP và GUSD. PSM của Maker từng xác nhận hơn 50% nguồn cung DAI Khi DAI ngày càng phụ thuộc nhiều hơn vào PSM, cộng đồng đã chỉ trích điều này và tin rằng việc phụ thuộc quá nhiều vào PSM sẽ khiến DAI trở thành đại diện cho một stablecoin tập trung.

Tuy nhiên, do trợ cấp cho các dự án DeFi đã giảm và thậm chí Curve đã tung ra stablecoin crvUSD của riêng mình để tham gia cuộc thi, Maker phải tìm kiếm nguồn doanh thu mới. Maker bắt đầu chuyển sang RWA và khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu tăng lãi suất, MakerDAO đã chuyển tiền PSM ra khỏi chuỗi để thu được lợi nhuận. Chiến lược này đã giúp tăng đáng kể doanh thu của Maker, nhưng với kỳ vọng ngày càng tăng về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, chiến lược này có thể không còn kéo dài nữa.

Hiện tại, phần lớn doanh thu của MakerDAO đến từ RWA. DAO phụ được đề cập ở trên chịu trách nhiệm đổi mới, thử nghiệm và chấp nhận nhiều rủi ro hơn, trong khi bản thân Sky tập trung vào việc duy trì giá trị và tính bảo mật của USDS stablecoin. của riêng nó Các hoạt động kinh doanh trên chuỗi và ngoài chuỗi được tách biệt.

Sự thống trị của DAI phụ thuộc chủ yếu vào sự thống trị của nó trong các nhóm thanh khoản và lợi thế cạnh tranh phi tập trung của nó so với các stablecoin khác, nhưng khi trợ cấp của dự án DeFi biến mất, các đối thủ cạnh tranh đang bắt kịp và DAI Thị phần của các stablecoin phi tập trung có thể bị xói mòn. Khả năng cạnh tranh của các stablecoin tập trung cũng không ngừng được cải thiện. Maker đã nâng cấp DAI lên USDS và trở thành một stablecoin có chức năng đóng băng, điều đó có nghĩa là DAI với tư cách là một stablecoin phi tập trung sẽ không còn hấp dẫn nữa và hoạt động kinh doanh chính của nó sẽ không còn nữa. chuyển hoàn toàn sang RWA.

Chuyển sang RWA và thêm chức năng đóng băng là một quyết định kinh doanh tất yếu. Adam Cochran, đối tác nổi tiếng của KOL và CEHV, đã phân tích rằng nếu Maker muốn được hỗ trợ bởi thu nhập trái phiếu kho bạc, thậm chí thông qua các giao dịch trái phiếu kho bạc thứ cấp, thì nó phải có chức năng đóng băng và chức năng chặn khu vực VPN. Đó là một sự đánh đổi mà ngành cần phải thực hiện vì bạn không thể tận hưởng những lợi ích của hệ thống tài chính truyền thống của Hoa Kỳ nếu không tuân thủ luật lệ. “Hoặc bạn chọn phân cấp và hoạt động độc lập; hoặc bạn chấp nhận những ràng buộc của Bộ Tài chính để có được ‘củ cà rốt’ của họ.”

Nhà đầu tư tiền điện tử Ericuuuh tin rằng “ngược lại, sẽ tốt hơn nhiều nếu giới thiệu một chức năng độc lập ở cấp độ ổn định để cô lập các quỹ tiềm ẩn vấn đề hơn là để Bộ Tư pháp đóng băng một số tài sản hỗ trợ của bạn, dẫn đến không thể hỗ trợ về mặt kỹ thuật”. cũng là tầm quan trọng của việc kiểm soát chức năng đóng băng thông qua cơ chế quản trị phi tập trung”, Rune nói.

Kế hoạch "Endgame" của MakerDAO ban đầu được thiết kế để đáp ứng các cơ hội và thách thức chính mà ngành công nghiệp blockchain đang phải đối mặt, giúp việc quản trị Maker hiệu quả, minh bạch và toàn diện hơn bằng cách thiết lập sự cân bằng quản trị linh hoạt và đáng tin cậy. Nhưng tình hình ngày nay dường như đã trở thành lời phàn nàn tập thể của người dùng trong cộng đồng, tin rằng Maker ngày càng trở nên tập trung và mờ ám hơn.

Nhưng chúng ta cần nhận ra rằng sau khi hoạt động kinh doanh RWA trở thành nguồn doanh thu cốt lõi của Maker, nó sẽ cần thực hiện nhiều điều chỉnh về mặt thể chế hơn để đảm bảo có thể duy trì lợi nhuận cao. Điều này cũng nhắc nhở chúng ta rằng sự tăng trưởng trong việc áp dụng bất kỳ tài sản RWA nào có thể xảy ra. làm suy yếu khả năng phân quyền và kiểm duyệt của giao thức cơ bản.