Theo Bloomberg, Phố Wall gần đây đã chứng kiến sự thay đổi mạnh mẽ từ nỗi sợ hãi sang lòng tham, với sự hỗn loạn của thị trường trong những tuần gần đây có khả năng đóng vai trò là ví dụ cực đoan về xu hướng lâu đời trong tài chính hiện đại: những cú sốc ngày càng thường xuyên. Sự biến động bùng nổ đã lắng xuống kể từ đó, với S&P 500 ghi nhận mức tăng đáng kể. Những sự đảo ngược nhanh chóng này đặt ra thách thức cho những người cố gắng hợp lý hóa các chuyển động của thị trường. Sự suy thoái vào tháng 8, tiếp theo là sự phục hồi nhanh chóng, làm nổi bật sự mong manh ngày càng tăng của thị trường trong 15 năm qua.
Những gián đoạn thị trường trong quá khứ thường liên quan đến các giao dịch đông đúc và các vấn đề về thanh khoản, cả hai đều đã rõ ràng vào năm 2024. Nhiều tài sản khác nhau, bao gồm Bitcoin, franc Thụy Sĩ, tín dụng đầu tư, đồng và Nikkei 225 của Nhật Bản, đã bị ảnh hưởng, nhấn mạnh sự mong manh và rối loạn lan rộng trên thị trường trong thời kỳ căng thẳng do mất cân bằng cung cầu cực độ. Các quỹ có hệ thống đã giảm đáng kể mức độ tiếp xúc với cổ phiếu của họ vào tuần trước và các nhà giao dịch định lượng phải đối mặt với áp lực.
Tuần này chứng kiến một đợt tăng giá lớn, với cổ phiếu, trái phiếu và tín dụng cùng tăng. S&P 500 đạt mức tăng hàng tuần tốt nhất trong năm ở mức 3,9%, chấm dứt chuỗi bốn tuần thua lỗ. Quỹ giao dịch chứng khoán Kho bạc lớn nhất tăng khoảng 1%, trong khi trái phiếu đầu tư và trái phiếu rác cũng chứng kiến mức tăng. Vàng đạt 2.500 đô la lần đầu tiên. VIX, thước đo biến động thị trường, đã giảm xuống dưới 15 sau khi đạt đỉnh trên 65 trong thời kỳ hỗn loạn.
Dữ liệu gần đây đã khiến các nhà giao dịch đánh giá lại kỳ vọng của họ đối với Cục Dự trữ Liên bang sau các tín hiệu lạm phát tích cực. Trọng tâm đã chuyển từ Fed, lãi suất và lạm phát sang thu nhập và mối lo ngại về suy thoái kinh tế. Bất chấp cảnh báo của thị trường trái phiếu về sự yếu kém của nền kinh tế, tất cả 11 lĩnh vực cổ phiếu chính đều tăng giá trong tuần này. Với việc Fed chuẩn bị cắt giảm lãi suất trong một nền kinh tế vẫn đang tăng trưởng, các nhà đầu tư hiện đang lo ngại về việc bỏ lỡ đợt tăng giá của các tài sản rủi ro hơn và đã bắt đầu tháo gỡ các biện pháp phòng ngừa rủi ro gần đây của họ.
Khi tâm lý có khả năng chuyển trở lại mức hưng phấn, khả năng xảy ra một sự kiện hỗn loạn khác trên thị trường sẽ tăng lên. Một số chuyên gia đầu tư, đặc biệt là những người cung cấp bảo hiểm danh mục đầu tư được gọi là phòng ngừa rủi ro đuôi, cho rằng thị trường đang ngày càng trở nên mong manh. Các yếu tố góp phần vào sự mong manh này bao gồm tình trạng đầu cơ của nhà đầu tư, tính thanh khoản đáng ngờ và sự gia tăng của các nhà đầu tư nhạy cảm với biến động, những người đưa ra quyết định dựa trên các yếu tố kích hoạt kỹ thuật hơn là các yếu tố cơ bản của nền kinh tế.