Tiêu đề gốc: "Mô hình kinh tế của Eigenlayer bị phá vỡ"

Bởi Zach Rynes CLG |

Biên soạn bởi: Peisen, BlockBeats

Ghi chú của biên tập viên:

Sau khi nghiên cứu sự bế tắc giữa người vận hành và người dùng nút Eigenlayer, gánh nặng kinh tế của AVS và những thách thức kỹ thuật mà các nhà tiên tri phải đối mặt, @ChainLinkGod đã chỉ ra rằng hoạt động thực tế của mô hình kinh tế của Eigenlayer đã bộc lộ một loạt vấn đề sâu xa, không cung cấp được các giải pháp thực sự để khởi động các giao thức cơ sở hạ tầng phi tập trung mới.

Có gì đó không ổn trong mô hình kinh tế của Eigenlayer

Giao thức này không cung cấp giải pháp thực sự để khởi chạy các giao thức cơ sở hạ tầng phi tập trung mới.

Bài toán khởi nghiệp là bài toán “con gà và quả trứng” kinh điển như sau:

(1) Các nhà khai thác nút sẽ không tham gia và bảo mật mạng trừ khi họ làm như vậy có lợi.

(2) Người dùng sẽ không trả tiền để sử dụng mạng trừ khi đã có một nhóm nhà khai thác nút bảo vệ mạng.

Vì vậy, tồn tại tình trạng bế tắc trong đó sự tồn tại của cung và cầu phụ thuộc lẫn nhau.

Sự bế tắc này được giải quyết bằng cách phát hành mã thông báo mới, trợ cấp cho phía cung thông qua lạm phát mã thông báo để đảm bảo rằng các nút tham gia sẽ có lợi nhuận – ngay cả trước khi bản thân mạng có lãi.

Sau đó, nếu mạng cung cấp một dịch vụ có giá trị và việc áp dụng từ phía nhu cầu tăng lên thì việc tăng phí người dùng cuối cùng sẽ thay thế khoản trợ cấp và khiến mạng lưới có lãi ròng.

Các giao thức được khởi chạy trên Eigenlayer (AVS) vẫn cần được khởi chạy theo cách tương tự, nhưng các tính năng của Eigenlayer khiến vấn đề trở nên tồi tệ hơn:

(1) AVS từ bỏ tiện ích của mã thông báo vì mã thông báo được phát hành gốc của nó không còn là tài sản thế chấp/thế chấp duy nhất và được thay thế bằng ETH/EIGEN đã cam kết.

(2) Vì AVS không sinh lãi trong giai đoạn đầu nên họ phải trả tiền đặt cọc ETH/EIGEN thông qua việc lạm phát nguồn cung cấp mã thông báo của chính họ - những người tham gia thiếu tính nhất quán đối với mã thông báo AVS này và có thể bán để tích lũy thêm ETH/EIGEN.

(3) Đối với bất kỳ AVS thành công nào, họ sẽ cần phải nhượng lại doanh thu cho những người đặt cược ETH/EIGEN, tạo ra sự hao hụt ròng trên giao thức khi doanh thu chảy ra khỏi hệ sinh thái của nó.

Sự sắp xếp này không có ý nghĩa đối với các dự án được tài trợ tốt hoặc có vị trí tốt mà không cần phải pha loãng tiện ích và giá trị của mã thông báo để thu hút vốn và người xác nhận.

Bất kỳ AVS nào thành công và tạo ra doanh thu rất có thể sẽ tách khỏi Eigenlayer để giữ lại nhiều doanh thu hơn và tích lũy nhiều giá trị hơn cho mã thông báo gốc của nó, giống như nhiều dApp trở thành L2/L3/appChain của riêng họ để thu được nhiều phí hơn/MEV Tương tự .

Một giao thức sẽ chỉ muốn trở thành và duy trì AVS nếu: (1) chi phí của nó được trợ cấp thông qua lạm phát mã thông báo EIGEN, (2) nó nhận được nguồn tài trợ VC dựa trên sự cường điệu đặt lại hoặc (3) thông qua một cái gì đó tương tự như L1 thất bại Đạt được lợi ích bằng cách chuyển sang chuyển đổi tường thuật L2.

Ngoài vấn đề kinh tế, việc trở thành AVS không có nghĩa là người dùng nhận được dịch vụ chất lượng cao hơn hoặc bảo mật tốt hơn.

Đặc biệt đối với các nhà tiên tri, chúng ta có thể thấy ba thách thức chính:

(1) DevOps: Nhà điều hành nút có phải là thực thể nổi tiếng và đáng tin cậy có khả năng quản lý cơ sở hạ tầng chống nhiễu và hiệu suất cao không? Cơ sở hạ tầng của nó có thể mở rộng tới hàng nghìn nguồn dữ liệu và duy trì độ trễ thấp trong tình trạng tắc nghẽn mạng blockchain nghiêm trọng và các điều kiện mạng P2P đối nghịch không? Người vận hành có thể xác định và giải quyết vấn đề kịp thời không?

(2) Chất lượng dữ liệu: Nhà điều hành chỉ tổng hợp dữ liệu từ các nhà cung cấp dữ liệu chất lượng cao với sự đảm bảo nghiêm ngặt về độ chính xác/tính sẵn có? Các phương pháp tổng hợp dữ liệu có phản ánh giá thị trường tính theo khối lượng/khả năng thanh khoản của tài sản trong thời kỳ thị trường biến động mạnh không? Những người tham gia mạng có thể xác định và giải quyết kịp thời các vấn đề về cung cấp dữ liệu không?

(3) Chất lượng mã: Mã trên chuỗi và ngoài chuỗi có chống lại sự thao túng và lỗ hổng không? Có sự kiểm tra/đánh giá đầy đủ của bên thứ ba không và nếu xảy ra vi phạm, vấn đề có thể được xác định và giải quyết nhanh như thế nào?

Eigenlayer không cung cấp bất kỳ giải pháp nào, vì vậy ngay cả khi một oracle AVS có số lượng ETH/EIGEN đặt cược lớn, điều này không đảm bảo độ tin cậy, độ chính xác hoặc hiệu suất của oracle.

Cho đến nay, oracle hoặc bridge chưa phải hứng chịu bất kỳ cuộc tấn công kinh tế nào, vì tài sản thế chấp được đặt cọc chỉ đơn giản là một lớp bảo mật bổ sung mà giao thức có thể tự cung cấp hiệu quả hơn.

Việc Eigenlayer chuyển sang hỗ trợ mã thông báo AVS như một tài sản được tái cấp quyền thực sự là một sự thừa nhận rằng mô hình kinh tế cốt lõi của Eigen có vấn đề và không bao giờ được chứng minh, trong khi bản thân họ đang cố gắng tìm kiếm lợi nhuận từ tài sản thế chấp trị giá 12 tỷ USD của mình.

Eigenlayer sẽ vẫn là nhóm doanh thu được trợ cấp cho những người đặt cược ETH trong tương lai gần.