Thị trường tiền điện tử hiện đang trải qua giai đoạn bất ổn, nằm giữa sự lạc quan và tự mãn. Mặc dù tâm lý chung là tiêu cực, nhưng vẫn có sự lạc quan ngày càng tăng xung quanh Bitcoin và các loại tiền điện tử lớn khác. Một số chuyên gia tin rằng thị trường có thể tránh được giai đoạn giảm giá kéo dài, vì một số chỉ số cho thấy khả năng phục hồi của các nhà đầu tư dài hạn.
Một số liệu quan trọng, Tỷ lệ rủi ro bán Bitcoin Long-Term Holder Sell-side Risk Ratio, cho thấy các nhà đầu tư dài hạn đang nắm giữ tài sản của họ thay vì bán, ngay cả trong bối cảnh thị trường biến động. Hành vi này khác với các chu kỳ trước, khi nhiều nhà đầu tư đã chốt lời vào thời điểm này, có khả năng gây ra suy thoái. Sự miễn cưỡng bán hiện tại cho thấy sự tự tin mạnh mẽ giữa những người nắm giữ này, ám chỉ rằng thị trường vẫn có thể đang trong giai đoạn tăng giá bất chấp giá giảm gần đây.
Tuy nhiên, cần thận trọng vì các tín hiệu khác chỉ ra những rủi ro tiềm ẩn. Chỉ số Lợi nhuận/Lỗ chưa thực hiện ròng (NUPL), cho biết nhà đầu tư đang có lãi hay lỗ, gần đây đã cho thấy sự sụt giảm. Sự sụt giảm của chỉ số này có thể chỉ ra rằng thị trường đang tiến gần hơn đến giai đoạn giảm giá. Theo lịch sử, sự sụt giảm đáng kể của NUPL thường được theo sau bởi sự sụt giảm giá tiếp theo.
Thị trường tiền mã hóa đã chứng kiến một số thị trường giá xuống trong nhiều năm, với một trong những thị trường tồi tệ nhất xảy ra vào năm 2022. Sự suy thoái đó được kích hoạt bởi sự sụp đổ của FTX, một sàn giao dịch tiền mã hóa lớn, dẫn đến phản ứng dây chuyền ảnh hưởng đến các quỹ đầu cơ và nền tảng cho vay. Sự kiện này vẫn phủ bóng đen lên thị trường, khiến những người tham gia nhạy cảm hơn với các dấu hiệu của một đợt suy thoái tiềm ẩn khác.
Có những đồn đoán đang diễn ra rằng thị trường có thể đang bước vào một giai đoạn giảm giá khác. Nhiều loại tiền điện tử đã gặp khó khăn kể từ khi Bitcoin đạt đỉnh vào đầu năm nay, dẫn đến lo ngại rằng thị trường có thể đang hướng đến một giai đoạn giảm giá kéo dài. Sự hợp nhất thị trường hiện tại và những đợt đột phá sai lầm thỉnh thoảng đã thúc đẩy những lo ngại này, vì chúng giống với giai đoạn đầu của các thị trường giảm giá trong quá khứ.
Biểu đồ tâm lý chu kỳ thị trường cung cấp thông tin chi tiết về hướng đi của thị trường. Biểu đồ này phác thảo các giai đoạn khác nhau của chu kỳ thị trường, từ sự hoài nghi vào cuối thị trường giá xuống đến sự hưng phấn trước khi suy thoái. Một số nhà phân tích cho rằng thị trường hiện có thể đang ở giữa các giai đoạn tự mãn và lo lắng—các giai đoạn thường xảy ra trước thị trường giá xuống.
Tuy nhiên, không phải ai cũng đồng ý rằng thị trường giá xuống sắp xảy ra. Bất chấp hiệu suất kém của một số altcoin, đặc biệt là Ethereum, nhiều người nắm giữ Bitcoin vẫn tự tin. Những khó khăn gần đây của Ethereum, ngay cả khi ra mắt ETF giao ngay, đã dẫn đến nghi ngờ về sức khỏe chung của thị trường. Một số người kỳ vọng Ethereum sẽ đạt mức cao mới, nhưng những dự đoán đó vẫn chưa thành hiện thực, làm tăng thêm sự không chắc chắn.
Điều quan trọng nữa là phải nhớ rằng thị trường rất phức tạp. Trong khi một số loại tiền điện tử đang hoạt động kém, thị trường nói chung vẫn có thể đang trong giai đoạn tăng giá. Giai đoạn phân phối gần đây giữa các loại tiền điện tử hàng đầu như Bitcoin và Ethereum đã góp phần vào đợt điều chỉnh giá hiện tại, nhưng điều đó không nhất thiết có nghĩa là một thị trường giá xuống toàn diện đang diễn ra.
Những người tham gia thị trường cũng đang theo dõi chặt chẽ hành động của những cá voi tiền điện tử—những người nắm giữ Bitcoin lớn. Mặc dù một số đã tạm dừng hoạt động mua của họ, nhưng điều này không phải là hiếm trong chu kỳ tăng giá. Tuy nhiên, nếu số liệu NUPL tiếp tục giảm, nó có thể làm tăng khả năng thị trường giá xuống sẽ diễn ra.
Tóm lại, thị trường tiền điện tử đang ở thời điểm quan trọng. Mặc dù có những dấu hiệu cho thấy khả năng suy thoái, nhưng cũng có bằng chứng về khả năng phục hồi của những người nắm giữ dài hạn. Vài tháng tới sẽ là chìa khóa để xác định liệu thị trường có thể duy trì trên con đường hiện tại hay sẽ trượt vào giai đoạn giảm giá kéo dài hơn. Các nhà đầu tư nên cảnh giác và theo dõi các chỉ số chính khi tình hình diễn biến.
