Tác giả: Nancy, PANews

Stablecoin là nền tảng của tính thanh khoản trong hệ sinh thái tiền điện tử và sự cạnh tranh đương nhiên khốc liệt hơn bao giờ hết. Dưới sự tấn công quyết liệt của những người chơi mới và cũ, Tether, “anh cả”, đã bắt đầu đẩy nhanh việc xây dựng hoạt động kinh doanh đa dạng, đồng thời cơ cấu thị trường cũng âm thầm thay đổi do xu hướng tuân thủ quy định.

Lợi nhuận cao mới đến từ tài sản truyền thống, thúc đẩy việc khám phá các hoạt động kinh doanh đa dạng

Tether chắc chắn là “vua thu hút vàng” của đường đua stablecoin. Theo báo cáo kiểm toán quý 2 của Tether, lợi nhuận ròng của Tether Holdings đạt 5,2 tỷ USD trong nửa đầu năm 2024, lập mức cao kỷ lục. Trong số đó, lợi nhuận hoạt động ròng trong quý 2 là 1,3 tỷ USD, lập mức lợi nhuận quý cao nhất từ ​​trước đến nay. Đánh giá từ thẻ báo cáo này, lợi nhuận khổng lồ của Tether gần bằng với lợi nhuận của nhiều gã khổng lồ truyền thống, bao gồm khoảng 72,5% lợi nhuận nửa đầu năm của gã khổng lồ Phố Wall Goldman Sachs (7,17 tỷ USD) và lợi nhuận của gã khổng lồ quản lý tài sản toàn cầu Morgan Stanley trong cùng kỳ. (6,48 tỷ USD) 80,2%. Nhưng Tether là một nhóm chỉ có khoảng 100 nhân viên, nghĩa là mỗi nhân viên có thể tạo ra lợi nhuận 50 triệu USD trong nửa năm. Trong khi đó, Goldman Sachs và Morgan Stanley lần lượt có khoảng 45.000 và 80.000 nhân viên.

Tuy nhiên, khả năng sinh lời của Tether, có thể gọi là “chiếc máy in tiền”, chủ yếu nhờ vào lợi nhuận cao của tài sản truyền thống. Theo dữ liệu của Tether, lượng nắm giữ trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ của công ty đã vượt quá 97,6 tỷ USD, đạt mức cao kỷ lục. Đây cũng là một trong ba công ty mua chứng khoán Kho bạc ngắn hạn Hoa Kỳ hàng đầu trên thế giới và nợ Kho bạc của nó cũng vượt quá các quốc gia. như Đức, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất và Úc. Hiện tại, việc tăng lãi suất của Hoa Kỳ đã dẫn đến lợi suất trái phiếu kho bạc tăng đáng kể, điều này cũng giúp cải thiện khả năng sinh lời của Tether.

Không những vậy, dù USDT vẫn có lợi thế tuyệt đối, chiếm gần 70% thị phần và có hơn 300 triệu người dùng trên toàn thế giới nhưng nó đang phải đối mặt với sự vây hãm từ các đối thủ. Theo dữ liệu của DeFiLlama, kể từ đầu năm nay (15/8), giá trị thị trường của stablecoin đã tăng gần 28,4% lên 166,96 tỷ USD. Trong giai đoạn này, mặc dù quy mô của các sản phẩm cạnh tranh khác vẫn kém xa USDT nhưng tốc độ tăng trưởng của chúng đã vượt xa USDT gần 27,2%. Chẳng hạn, USDC tăng xấp xỉ 42,3%, USDe tăng hơn 239,5%, PYUSD tăng gần 227,2%. , vân vân.

Tether cũng đề xuất các biện pháp đối phó với vấn đề này. Trong lĩnh vực stablecoin, Tether không chỉ điều chỉnh cách hỗ trợ các sản phẩm của mình trong các blockchain khác nhau, ưu tiên hỗ trợ cho các blockchain hướng đến cộng đồng mà còn ra mắt nền tảng đô la tổng hợp mới XAU₮ vào tháng 6 năm nay. vàng vật chất thật được lưu trữ ở Thụy Sĩ, nhưng dữ liệu của CoinGecko cho thấy tính đến ngày 15 tháng 8, giá trị thị trường của XAU₮ đạt 600 triệu USD, chỉ bằng 0,5% quy mô của USDT. Ngoài ra, Tether cũng đã hợp tác trong một số doanh nghiệp liên quan đến USDT để mở rộng tầm ảnh hưởng của mình. Ví dụ, Tether và Uquid đã cùng nhau ra mắt cửa hàng 1 USDT, nhận được hơn 47.000 giao dịch chỉ trong vòng 10 ngày kể từ khi trực tuyến.

Mặt khác, Tether đã bắt đầu thực hiện nhiều biện pháp để thúc đẩy mạnh mẽ tầm nhìn “người xây dựng hệ sinh thái tài chính”. Kể từ khi Tether tuyên bố thành lập bốn bộ phận chính về dữ liệu, tài chính, năng lượng và giáo dục vào tháng 4 năm nay để mở rộng phạm vi kinh doanh ngoài các sản phẩm USDT, nó đã phát động một cuộc tấn công mạnh mẽ trong vài tháng qua.

Ví dụ, tại các thị trường mới nổi như AI, ngoài việc phát triển các mô hình AI phi tập trung, Tether còn đầu tư vào công ty công nghệ sinh học Blackrock Neurotech và nhà điều hành trung tâm dữ liệu Northern Data Group, với mức đầu tư vượt quá 2 tỷ USD.

Tuần này, Giám đốc điều hành Tether, Paolo Ardoino nhấn mạnh rằng Tether có nguồn vốn dồi dào. Công ty đã kiếm được lợi nhuận tích lũy khoảng 11,9 tỷ USD trong hai năm qua. Công ty hiện có kế hoạch thâm nhập vào các lĩnh vực chưa xác định như. AI để cạnh tranh với Microsoft, Google và Amazon. Ngoài ra, Paolo Ardoino mới đây còn tiết lộ rằng ông đang chuẩn bị khởi động một dự án mã nguồn mở mới. Mặc dù không có thêm thông tin cụ thể nào được công bố nhưng ông nhấn mạnh rằng đây sẽ là một phần quan trọng trong hệ sinh thái tương lai của Tether.

Về giáo dục, Tether cũng hợp tác với Hiệp hội Blockchain Việt Nam để cùng thúc đẩy giáo dục blockchain và AI tại Việt Nam, ký biên bản ghi nhớ với BTguru để thúc đẩy giáo dục tài sản kỹ thuật số ở Thổ Nhĩ Kỳ và hợp tác với Đại học Công nghệ Đài Bắc để ra mắt “Blockchain”. và Tài sản kỹ thuật số" "Chương trình giáo dục, v.v.

Ngoài ra, Tether cũng đã tăng cường đầu tư vào hệ sinh thái và bộ phận đầu tư của nó dự kiến ​​sẽ đầu tư hơn 1 tỷ USD trong 12 tháng tới. Ví dụ: Tether đã chi 100 triệu USD để mua cổ phiếu của công ty khai thác niêm yết BitDeer và trở thành cổ đông lớn thứ hai. Tether đã đầu tư chiến lược 18,75 triệu USD vào XREX Group, một tổ chức tài chính blockchain tuân thủ, để thúc đẩy thanh toán xuyên biên giới dựa trên. USDT tại các thị trường mới nổi và đổi mới công nghệ quản lý, v.v.

Tether có thể rời khỏi thị trường châu Âu do các quy định mới về stablecoin của EU và Tether sẽ tăng chi tiêu tuân thủ.

Vấn đề tuân thủ luôn là vấn đề nhức nhối đối với Tether. Đặc biệt hiện nay, khi các quy định của Đạo luật Thị trường Tài sản Tiền điện tử (MiCA) của EU về stablecoin sắp có hiệu lực, các stablecoin có hơn 1 triệu giao dịch hàng ngày hoặc tổng giá trị hơn 200 triệu euro (khoảng 215 triệu USD) cần phải được cấp phép liên quan. bắt buộc phải hoạt động ở EU, vì vậy các stablecoin bao gồm USDT phải đối mặt với những thách thức về tuân thủ.

Bị ảnh hưởng bởi điều này, nhiều dự án tiền điện tử đã thực hiện các biện pháp đối phó. Ví dụ, sàn giao dịch tiền điện tử Bitstamp đã loại bỏ đồng tiền ổn định euro EURT của Tether và các loại tiền ổn định khác. Một bài viết trên blog của Ủy ban Bretton Woods cũng chỉ ra rằng các stablecoin không tuân thủ quy định của MiCA sẽ “biến mất” khỏi thị trường EU trong ngắn hạn và trung hạn. “Các quy định ngày càng nghiêm ngặt về stablecoin có thể đặt ra thách thức lớn đối với sự thống trị thị trường của Tether. Nếu những quy định mới này không thể được tuân thủ, sự thống trị của Tether trên thị trường stablecoin sẽ bị đe dọa”, JPMorgan cũng chỉ ra trong một báo cáo nghiên cứu.

Theo thông tin trên trang minh bạch của Tether, tính đến ngày 15 tháng 8, lượng lưu thông ròng của đồng euro stablecoin EURT của Tether đã vượt quá 28,26 triệu euro, chỉ đứng sau USDT. Ngược lại, Circle, đối thủ cạnh tranh lớn nhất của USDT, đã dẫn đầu trong việc trở thành nhà phát hành stablecoin toàn cầu đầu tiên được cấp phép tại EU.

Ardoino trả lời rằng Tether đã chính thức xây dựng chiến lược cho thị trường châu Âu, nhưng ông tin rằng quy định này gây ra mối đe dọa đối với stablecoin và cũng gây ra rủi ro hệ thống cho toàn bộ hệ thống ngân hàng. MiCA yêu cầu ít nhất 60% dự trữ stablecoin phải được giữ trong tài khoản ngân hàng EU, một yêu cầu có thể làm tăng rủi ro hệ thống. Các ngân hàng sử dụng hệ thống dự trữ một phần, điều này khiến họ dễ bị rút vốn. Ardoino cũng đề cập đến sự sụp đổ của Ngân hàng Thung lũng Silicon vào năm 2023 như một lời cảnh báo, tin rằng điều khoản này có thể có tác động bất lợi đến các nhà phát hành stablecoin quy mô lớn.

Trên thực tế, Tether cũng đang tăng cường các nỗ lực tuân thủ của mình. Ngoài bài báo PANews trước đó đề cập rằng Tether đã bắt đầu tăng chi tiêu vận động hành lang theo xu hướng giám sát chặt chẽ, Tether gần đây cũng đã công bố kế hoạch tăng gấp đôi quy mô nhân viên của mình trong năm tới. để nâng cao tính tuân thủ Với thế mạnh trong các lĩnh vực như quy định, số lượng nhân viên dự kiến ​​sẽ đạt khoảng 200 người vào giữa năm 2025.

Thêm nhiều “máy đào vàng” stablecoin tham gia thị trường

Không thiếu các đối thủ cạnh tranh trên đường đua stablecoin. Gần đây, thị trường stablecoin đang chào đón một nhóm người chơi, một số đến từ các giao thức gốc tiền điện tử và một số đến từ nền tảng tài chính truyền thống.

cùng nhau

Dự án Stablecoin Con quay hồi chuyển đã công bố ra mắt một loại tiền ổn định tạo doanh thu, Savings GYD (sGYD), với mục tiêu trả cho những người nắm giữ mã thông báo mức lợi nhuận hàng năm là 12% -15%, tùy thuộc vào điều kiện thị trường.

RLUSD

Stablecoin RLUSD của Ripple gần đây đã công bố bắt đầu thử nghiệm beta cho stablecoin RLUSD mới trên XRP Ledger (XRPL) và mạng chính Ethereum, với kế hoạch mở rộng sang các blockchain khác và giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) theo thời gian. RLUSD được tỷ giá 1:1 với đồng đô la Mỹ và được hỗ trợ 100% bằng tiền gửi bằng đô la Mỹ, trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ ngắn hạn và các khoản tương đương tiền khác. Những tài sản dự trữ này sẽ được kiểm toán bởi một công ty kế toán bên thứ ba và Ripple sẽ cấp chứng nhận hàng tháng.

cùng nhau

Giao thức DeFi Con quay hồi chuyển cũng đã công bố trong tháng này về việc ra mắt phiên bản lãi suất mới của stablecoin Savings GYD (hoặc sGYD) nhằm mục đích trả cho những người nắm giữ mã thông báo mức lãi suất hàng năm là 12% -15%, tùy thuộc vào điều kiện thị trường. Doanh thu được tạo ra từ các tài sản được hỗ trợ bằng token, được giữ trong các kho riêng biệt trên nhiều chiến lược đầu tư DeFi khác nhau.

HKDR

Đồng tiền ổn định bằng đô la Hồng Kông HKDR được Yuanbi Technology ra mắt và sẽ được tích hợp với Giao thức tương tác chuỗi chéo Chainlink (CCIP), cho phép HKDR đạt được chuyển khoản chuỗi chéo an toàn và đáng tin cậy cũng như tiếp cận nhiều người dùng khác nhau hơn. Yuanbi Technology sẽ sử dụng chức năng Bằng chứng dự trữ (PoR) của Chainlink để cung cấp xác minh trên chuỗi đáng tin cậy cho lượng dự trữ của HKDR. Công ty con Yuanbi Innovation Technology Co., Ltd. của Yuanbi Technology đã được đưa vào Chương trình Sandbox phát hành Stablecoin của Cơ quan tiền tệ Hồng Kông (HKMA) và sẽ tiến hành nhiều thử nghiệm trường hợp sử dụng của HKDR, chẳng hạn như giao dịch tài sản kỹ thuật số và thanh toán thương mại xuyên biên giới .

JD Stablecoin

Vào tháng 7 năm nay, JD.com đã thông báo rằng họ sẽ phát hành một loại tiền điện tử ổn định ở Hồng Kông được liên kết với đồng đô la Hồng Kông với tỷ lệ 1:1. JD Stablecoin là một stablecoin dựa trên chuỗi công khai và được liên kết với đồng đô la Hồng Kông (HKD) 1:1. Nó sẽ được phát hành trên chuỗi khối công khai. Dự trữ của nó bao gồm các tài sản có tính thanh khoản cao và đáng tin cậy được lưu trữ an toàn trong tay người nắm giữ. Trong các tài khoản độc lập của các tổ chức tài chính có thương hiệu, tính toàn vẹn của dự trữ được xác minh nghiêm ngặt thông qua các báo cáo kiểm toán và công bố thường xuyên. JD Coin Chain Technology (Hồng Kông) là đơn vị tham gia sandbox phát hành stablecoin do Cơ quan tiền tệ Hồng Kông công bố.

XUSD

XUSD là một loại tiền ổn định được chốt bằng đô la Mỹ được ra mắt bởi cơ sở hạ tầng thanh toán tài sản kỹ thuật số StraitsX. Nó đã nhận được giấy phép MPI từ Cơ quan tiền tệ Singapore để cung cấp các dịch vụ thanh toán kỹ thuật số toàn diện hơn.

USDH

Giao thức DeFi Hermetica cũng đã ra mắt stablecoin USDH được hỗ trợ bằng Bitcoin vào tháng 7 năm nay, loại tiền này luôn có thể đổi lấy Bitcoin trị giá 1 USD, cung cấp cho người dùng tùy chọn không giám sát và nhằm mục đích loại bỏ sự phụ thuộc của người dùng Bitcoin vào các sàn giao dịch tập trung hoặc chuỗi thay thế Sự cần thiết của stablecoin được hỗ trợ bởi tiền pháp định.

USBD

USBD là một loại tiền ổn định được hỗ trợ bằng Bitcoin do nhà phát triển Bima Labs phát hành, có thể được tạo ra bằng cách cung cấp thanh khoản Bitcoin để đặt cọc và đặt cọc lại mã thông báo làm tài sản thế chấp sẽ được chấp nhận từ nhiều chuỗi khối, bao gồm Bitcoin, Mạng mở rộng Bitcoin, Máy ảo Ethereum. (EVM) Mạng tương thích và Solana. Bima Labs công bố vào tháng 7 năm nay rằng họ đã hoàn thành vòng tài trợ ban đầu trị giá 2,25 triệu USD do Portal Ventures dẫn đầu.

Ngoài ra, tổ chức tài chính Pháp SG Forge, công ty stablecoin StablR, quỹ khổng lồ DWS của châu Âu và nhà tạo lập thị trường tiền điện tử DWF đều sắp đạt được hoặc đã đạt được đủ điều kiện để phát hành stablecoin. Khi cạnh tranh về mặt pháp lý và những người chơi mới tham gia thị trường với tốc độ ngày càng nhanh, bối cảnh của stablecoin có thể mở ra nhiều thay đổi hơn.