Khi nền kinh tế và thị trường lao động Mỹ dần có dấu hiệu suy yếu, báo cáo giá mới nhất đã thu hút nhiều sự chú ý của thị trường vì nó có thể ảnh hưởng đến thời điểm thay đổi chính sách. Trong tuyên bố giải pháp tháng 7, Fed nhắc lại rằng họ sẽ chỉ xem xét hành động khi họ tin tưởng hơn rằng lạm phát đang tiếp tục tiến tới mục tiêu 2%. Vì vậy, dữ liệu này có thể cung cấp thêm cơ sở cho việc điều chỉnh chính sách trong tháng 9 và trở thành chất xúc tác cho những biến động của thị trường.

Lạm phát tăng theo tháng

Kể từ tháng 3 năm nay, giá ở Mỹ đã tiếp tục xu hướng giảm. Báo cáo CPI tháng 6 là một trong những báo cáo đáng khích lệ nhất mà Cục Dự trữ Liên bang nhận được kể từ khi bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất hiện tại. CPI giảm 0,1% so với tháng trước, mức giảm đầu tiên kể từ tháng 5 năm 2020, do giá xăng giảm và giá thuê chậm hơn khiến lạm phát ổn định trở lại. Loại trừ thực phẩm và năng lượng, CPI cơ bản tăng 0,1% trong tháng 6, mức tăng nhỏ nhất kể từ đầu năm 2021. Trong số đó, giá dịch vụ cốt lõi tăng 0,1%, đây là mức cải thiện đáng kể so với mức tăng trung bình hàng tháng trước đó là 0,4%.

Trước đây, các tổ chức dự đoán rằng dữ liệu tháng 7 có thể cho thấy xu hướng khác biệt. CPI tiêu đề tăng trở lại 0,2% trong tháng 7, điều này sẽ ổn định mức thay đổi trong 12 tháng ở mức thấp hơn ba năm là 3,0%. Mặc dù giá xăng tăng 1% trong tháng này nhưng giá tại các cửa hàng tạp hóa có thể sẽ ít thay đổi trong bối cảnh giá đầu vào ổn định hơn và nhiều chương trình khuyến mãi gia tăng.

Cơ quan này dự đoán CPI lõi sẽ tăng vừa phải 0,2% hàng tháng trong tháng 7, chủ yếu do sự phục hồi của một số thành phần “siêu lõi” đầy biến động và tỷ lệ lạm phát lõi sẽ giảm nhẹ xuống 3,2% so với cùng kỳ năm ngoái.

Nhìn vào các chỉ số phụ, vì tỷ lệ lạm phát hàng hóa cơ bản đã thấp hơn mức trước dịch bệnh nên cần có sự hạ nhiệt đáng kể hơn đối với ngành dịch vụ để tiếp tục đẩy tỷ lệ lạm phát cơ bản xuống.

Chi phí nhà ở (bao gồm cả tiền thuê nhà) tăng khiêm tốn 0,2% sau khi tăng 0,4% trong tháng 5 và cần phải quan sát tính bền vững trong tương lai. Wells Fargo cho biết trong một báo cáo gửi cho các phóng viên CBN rằng mức tăng trưởng hàng tháng trong tháng 7 sẽ được thúc đẩy bởi "siêu cốt lõi" sau khi danh mục dịch vụ du lịch không ổn định sụt giảm mạnh và dịch vụ y tế tăng trưởng dưới xu hướng trong tháng 6. Nhưng dự báo lạm phát lõi hàng tháng ở mức 0,2% vẫn sẽ thấp hơn đáng kể so với mức tăng trung bình 0,40% trong sáu tháng đầu năm nay.

Nhìn về phía trước, lạm phát dự kiến ​​sẽ tiếp tục có xu hướng giảm trong vài quý tới nhưng vẫn cao hơn mục tiêu của Fed. Với chi phí lao động đơn vị giảm xuống dưới 2%, điều này nhấn mạnh rằng điều kiện thị trường lao động không còn là mối đe dọa đối với mục tiêu lạm phát của Fed. Mặc dù lạm phát dịch vụ đã hạ nhiệt chậm hơn so với lạm phát hàng hóa nhưng nó sẽ được hưởng lợi từ tốc độ tăng trưởng chậm hơn của chi phí vật chất đầu vào.

Hãy cảnh giác với những rủi ro biến động mới

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell trước đây đã điều trần trước Quốc hội Hoa Kỳ rằng áp lực giá đã được cải thiện, nhưng ông chưa sẵn sàng tuyên bố rằng lạm phát đã bị đánh bại và "nhiều dữ liệu tốt hơn" sẽ củng cố luận điểm cắt giảm lãi suất.

Nhưng ngày càng có nhiều dấu hiệu cho thấy khi Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất mạnh vào năm 2022 và 2023, thị trường lao động đang mất đà và hoạt động kinh tế đang hạ nhiệt. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,3% trong tháng 7 từ mức 4,0% trong tháng 5. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp đã dao động quanh mức cao nhất trong năm kể từ tháng Sáu.

Báo cáo tín dụng và nợ hộ gia đình quý 2 của Fed New York được cập nhật vào tuần trước cho thấy tốc độ tăng trưởng nợ đã chậm lại trong những quý gần đây ngay cả khi tín dụng tiếp tục tăng, cho thấy người tiêu dùng có thể đang cảm thấy áp lực của lãi suất tăng.

Nhà kinh tế cấp cao Sal Guatieri của Ngân hàng Montreal cho biết trong một cuộc phỏng vấn với China Business News rằng khi giá hàng hóa tiếp tục đối mặt với áp lực từ phía cầu, triển vọng về giá dịch vụ cốt lõi đã giảm bớt trong thời gian còn lại của năm. là để cân bằng tốt hơn lạm phát và rủi ro lao động.

Hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang cho thấy xác suất cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong tháng 9 đã giảm từ mức cao gần 80% xuống còn khoảng 50%. Guatieri tin rằng mặc dù không có dấu hiệu nào cho thấy Fed cần phải gấp rút cắt giảm lãi suất nhưng cơ sở cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 đang dần hình thành do trọng tâm chính sách của Fed đang dần chuyển từ giá cả sang nền kinh tế. Ông nói với China Business News rằng tỷ lệ thất nghiệp tăng bất ngờ có thể kích hoạt "Quy tắc Sam", gây ra lo ngại về suy thoái kinh tế và tạo ấn tượng rằng Fed đang tụt lại phía sau đường cong lợi suất, nhưng không có tín hiệu nguy hiểm rõ ràng nào trong thị trường việc làm tổng thể, người ta không nên phản ứng thái quá với một báo cáo.

ING dự đoán vào tuần trước rằng đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed có thể đạt tới 50 điểm cơ bản. Carsten Brzeski, người đứng đầu vĩ mô toàn cầu của cơ quan này, dự đoán rằng lãi suất quỹ có thể giảm xuống khoảng 3,5% vào mùa hè tới. “Chúng tôi thấy Fed chấp nhận một số lo ngại của thị trường và có khả năng thực hiện cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản hoặc 50 điểm cơ bản ngay lập tức, cho phép họ nhanh chóng chuyển chính sách sang lập trường trung lập hơn. , lạm phát Với ​​tỷ lệ tiến gần 2% và tỷ lệ thất nghiệp vượt quá mong đợi, Fed có thể lập luận rằng họ nên hành động sớm hơn dự kiến ​​trước đó."

Điều đáng nói là sau khi thị trường vốn toàn cầu bị ảnh hưởng bởi cơn hoảng loạn bán ra do báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 7, các nhà đầu tư ngày càng chú ý hơn đến diễn biến của dữ liệu kinh tế tiếp theo của Mỹ. Báo cáo về số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tích cực vào tuần trước đã nhanh chóng thúc đẩy S&P 500 đạt mức tăng trong một ngày lớn nhất trong gần hai năm. Nếu CPI trong tháng 7 cao hơn hoặc thấp hơn đáng kể so với dự kiến, nó có thể gây ra một đợt hỗn loạn khác trên thị trường. Citigroup cảnh báo rằng biến động của chứng khoán Mỹ khi đó sẽ đạt 1,2%, phù hợp với mức biến động khi Powell phát biểu tại Jackson Hole và khi Nvidia công bố báo cáo thu nhập. #内容挖矿 #BTC Theo tôi! Nhận thêm thông tin về vòng tròn tiền tệ!