Bạn vẫn đang tìm kiếm đồng tiền meme tiếp theo có thể tăng giá 1000 lần? Hay bạn đang cố gắng tính toán thời điểm tham gia vào một trong những đồng tiền meme đã thống trị giai đoạn đầu của thị trường tăng giá, chẳng hạn như PEPE, BRETT hoặc FLOKI?
Nếu vậy, bạn nên tiếp tục đọc. Trong bài viết này, tôi sẽ tổng hợp các sự kiện khoa học giải thích tại sao có khả năng rất lớn là token tiện ích sẽ vượt trội hơn meme coin trong những tháng tới.
Tuy nhiên, trước khi đi sâu hơn, có một khía cạnh quan trọng cần đề cập: Bài viết giả định rằng chúng ta sẽ chứng kiến sự tiếp tục của thị trường tăng giá dẫn đến một đợt tăng giá vào cuối năm 2024 hoặc đầu năm 2025.
Sự thật 1 — Tài chính hành vi và Giả thuyết thị trường hợp lý
Tài chính hành vi là một lĩnh vực rộng lớn với rất nhiều nghiên cứu. Tuy nhiên, hai nghiên cứu rất quan trọng phải được chứng minh là đúng hết lần này đến lần khác.
Banerjee và những người khác đã chỉ ra vào năm 1992 rằng các giai đoạn đầu của thị trường thường bị chi phối nhiều hơn bởi ảnh hưởng xã hội và sự cường điệu hơn là bởi các yếu tố cơ bản. Điều này cũng áp dụng cho giai đoạn đầu của một đợt tăng giá. Các đồng tiền meme thường được hưởng lợi rất nhiều từ hiện tượng tâm lý này. Tuy nhiên, khi thị trường trưởng thành, các nhà đầu tư trở nên lý trí hơn và bắt đầu tập trung vào các yếu tố cơ bản, chẳng hạn như tiện ích và phát triển dự án (Barberis & Thaler, 2003).
Khi thị trường tăng giá tiến triển, nhiều nhà đầu tư lý trí hơn sẽ tham gia thị trường. Kết quả là, điều này thường dẫn đến sự thay đổi trọng tâm từ tài sản đầu cơ sang tài sản có giá trị nội tại (Malkiel & Fama, 1970).
Sự thật 2 — Thu lợi nhuận và luân chuyển vốn
Có lẽ bạn đã thấy biểu đồ luân chuyển vốn được chia sẻ nhiều lần trên mạng xã hội. Biểu đồ cho thấy sự luân chuyển từ Bitcoin sang Ethereum, sang vốn hóa lớn, cuối cùng dẫn đến một mùa alt và sự cường điệu meme.
Biểu đồ này đơn giản nhưng tôi nghĩ nó có nhiều thiếu sót, đặc biệt là liên quan đến tiền meme. Thông thường (và tương tự như chu kỳ này), đợt tăng giá diễn ra sớm hơn nhiều và gặp khó khăn ở giai đoạn cuối.
Lý do tại sao dựa trên Lý thuyết dòng vốn:
Các nghiên cứu về động lực dòng vốn cho thấy rằng trong giai đoạn chốt lời, vốn có xu hướng luân chuyển từ tài sản có rủi ro cao, lợi nhuận cao sang tài sản ổn định hơn và có nền tảng vững chắc (Karolyi & Stulz, 1996).
Nói một cách đơn giản, các nhà đầu tư đã kiếm được nhiều lợi nhuận với meme coin trong giai đoạn đầu của chu kỳ sẽ không tiếp tục đầu tư vào chúng mà chuyển sang token tiện ích. Theo đó, token tiện ích, thường đại diện cho các dự án hoặc dịch vụ hữu hình, có nhiều khả năng thu hút nguồn vốn này hơn trong giai đoạn sau của thị trường tăng giá.
Sự thật 3 — Chuyển trọng tâm từ đầu cơ sang cơ bản với sự tham gia của bán lẻ
Giai đoạn sau của thị trường tăng giá thường là thời điểm nhà bán lẻ tham gia.
Ban đầu, các nhà đầu tư bán lẻ có thể đổ xô đến các đồng tiền meme do sức hấp dẫn của lợi nhuận nhanh chóng và sự cường điệu trên phương tiện truyền thông xã hội. Tuy nhiên, khi thị trường tăng giá tiến triển và các nhà đầu tư này có thêm kinh nghiệm, có sự chuyển dịch được ghi nhận sang các tài sản có giá trị nội tại cao hơn (Grinblatt & Keloharju, 2000). Điều này phù hợp với quan niệm rằng vốn cuối cùng sẽ chuyển sang các token tiện ích khi thị trường tăng giá trưởng thành.
Lo đã đi đến một kết luận tương tự trong Giả thuyết thị trường thích ứng của mình vào năm 2004: Giả thuyết thị trường thích ứng (Lo, 2004) cho rằng các nhà đầu tư học hỏi và thích nghi với các điều kiện thị trường thay đổi. Khi các nhà đầu tư bán lẻ tích lũy kinh nghiệm và kiến thức, sở thích đầu tư của họ sẽ chuyển từ các tài sản đầu cơ như tiền xu meme sang các tài sản có tiện ích thực sự và cơ bản mạnh hơn.
Sự thật 4 — Quá cường điệu và bão hòa thị trường
Thành công vang dội của những đồng tiền meme đầu tiên trong chu kỳ này (PEPE, FLOKI, BRETT, v.v.) đã dẫn đến sự bùng nổ lớn về số lượng đồng tiền meme được tung ra.
Hiện tượng này được mô tả trong tài liệu tài chính là hiệu ứng "thổi phồng quá mức" hoặc "phong trào", trong đó thành công ban đầu của một số tài sản dẫn đến một loạt các sản phẩm tương tự, làm loãng sự tập trung của thị trường (Shiller, 2000; Hong & Stein, 1999).
Kết quả là, nguồn vốn khả dụng được phân bổ mỏng trên một số lượng lớn các đồng tiền meme, khiến cho bất kỳ đồng tiền nào cũng khó có thể duy trì được mức tăng trưởng đáng kể.
Sự bão hòa quá mức này cũng làm giảm khả năng bất kỳ đồng tiền meme nào đạt được cùng mức độ thành công như những người tiên phong trong thị trường tăng giá này. Các nhà đầu tư trước đây có thể đã đổ một lượng vốn lớn vào một vài đồng tiền meme hiệu suất cao hiện đang phân tán khoản đầu tư của họ vào nhiều đồng tiền, làm giảm tác động và lợi nhuận nhỏ hơn cho mỗi đồng tiền.
Tất cả những điều này có nghĩa là gì?
Trong khi các đồng tiền meme hàng đầu như PEPE, Doge và các đồng tiền khác chắc chắn sẽ có những khoảnh khắc bứt phá trong giai đoạn thứ hai của thị trường tăng giá, thì tiềm năng lặp lại mức tăng bùng nổ trước đó của chúng có lẽ là có hạn.
Bằng chứng khoa học cho thấy chúng ta sẽ không thấy cơn sốt tiền meme lặp lại trong nửa đầu của đợt tăng giá này. Thị trường bão hòa với tiền meme, và khi có thêm nhiều tiền meme xuất hiện, nguồn vốn tập trung sẽ giảm dần, làm giảm tác động của mỗi dự án mới.
Mặt khác, các token tiện ích đang chuẩn bị trở thành tâm điểm khi thị trường tăng giá tiến triển. Sự thay đổi hành vi hướng đến các yếu tố cơ bản, được thúc đẩy bởi các nhà đầu tư tinh vi và giàu kinh nghiệm hơn—bao gồm cả những người mới tham gia bán lẻ—chỉ ra các token tiện ích có khả năng dẫn đầu trong giai đoạn tiếp theo.
Những token này, được hỗ trợ bởi các ứng dụng thực tế và giá trị nội tại, có vị thế tốt hơn để thu hút vốn và mang lại tăng trưởng bền vững. Do đó, trong khi các đồng tiền meme có thể có những khoảnh khắc của chúng, thì nửa sau của thị trường tăng giá có thể sẽ bị chi phối bởi các token có tiện ích thực sự, phản ánh một môi trường thị trường trưởng thành và hợp lý hơn.
👉 Bạn nghĩ bài viết này có giá trị không? Hãy chia sẻ nhé!
🔥 Kiểm tra hồ sơ của tôi để biết thêm nội dung miễn phí!