### Sự kết thúc của cung tiền nhanh chóng: Bước ngoặt đối với nền kinh tế Trung Quốc

Ba năm trước tại Diễn đàn Lujiazui, thống đốc ngân hàng trung ương đã dự đoán những thay đổi đáng kể đối với thị trường bất động sản Trung Quốc, báo hiệu sự kết thúc của kỷ nguyên cung tiền khổng lồ. Thông báo vào tháng 4 năm 2023 của ông tại cùng một diễn đàn, tuyên bố “kỷ nguyên tăng trưởng tiền tệ nhanh chóng đã kết thúc”, đánh dấu một thời điểm then chốt đối với nền kinh tế Trung Quốc.

Sự thay đổi này phản ánh nhiều hơn những điều chỉnh về chính sách; nó biểu thị một sự chuyển đổi lớn trong bối cảnh tài chính. Chính sách tiền tệ thắt chặt hơn của ngân hàng trung ương, cải tiến hệ thống quản lý và các chiến lược phát triển mới làm nổi bật tình hình kinh tế hiện tại.

**Sự kiện chính:**

**1. "Phanh khẩn cấp" của Ngân hàng Trung ương:**

Nguồn cung tiền M2 trước đây đã tăng từ 200 nghìn tỷ lên 300 nghìn tỷ, tăng trưởng trung bình 10% mỗi năm. Tuy nhiên, vào tháng 4 năm 2023, tài chính xã hội giảm 65,8 tỷ nhân dân tệ, mức thấp lịch sử, báo hiệu sự mong manh của thị trường. Đến tháng 5, tốc độ tăng trưởng của M2 giảm xuống còn 7%, chấm dứt kỷ nguyên mở rộng nhanh chóng.

**2. Hậu quả của việc cung tiền quá mức:**

- **Kinh doanh chênh lệch vốn nhàn rỗi:** Các công ty lớn tích trữ vốn vay, khiến các doanh nghiệp nhỏ gặp khó khăn về vốn. Sự phân bổ sai lầm này đã biến các khoản vay dành cho nền kinh tế thực thành công cụ để tích lũy của cải.

- **Vấn đề về tỷ giá hối đoái:** Việc chuyển giao tài sản của người giàu đã làm tăng áp lực lên đồng Nhân dân tệ mất giá, làm nổi bật sự bất bình đẳng về thu nhập và cản trở tăng trưởng bền vững. Để chống lại điều này, chính phủ đang tập trung vào việc ngăn chặn tình trạng tài chính nhàn rỗi và ổn định đồng Nhân dân tệ.

**3. Cải cách tài chính:**

- **Giám sát nâng cao:** Ngân hàng trung ương và Cơ quan giám sát tài chính đang tăng cường giám sát các khoản vay ngân hàng và thực hiện các hình phạt. Sự thay đổi này nhằm mục đích hướng các nguồn tài chính đến các doanh nghiệp nhỏ và cộng đồng cơ sở, phù hợp với các mục tiêu công bằng kinh tế rộng hơn.

- **Tăng trưởng thu nhập:** Vào đầu năm 2023, thu nhập khả dụng bình quân đầu người ở thành thị lần đầu tiên chứng kiến ​​mức tăng trưởng trung bình vượt mức trung bình, cho thấy các cải cách tài chính đang bắt đầu mang lại lợi ích cho người dân nói chung.