Các quỹ giao dịch trao đổi Ethereum giao ngay của Hoa Kỳ đã có một khởi đầu hỗn hợp trong tuần này, với dòng vốn ròng vào hầu hết các quỹ ETF bị lu mờ bởi dòng vốn ròng đáng kể từ quỹ chuyển đổi của Grayscale, ETHE.
Dữ liệu từ Farside Investor cho thấy các quỹ ETF Ethereum (ETH) giao ngay chỉ chứng kiến tổng dòng tiền rút ra hơn 162 triệu USD vào thứ Sáu, ngày 26 tháng 7, đánh dấu ngày thứ ba liên tiếp có dòng tiền âm ròng. Ngược lại, các quỹ ETF Bitcoin (BTC) giao ngay đã ghi nhận dòng tiền ròng 51,8 triệu USD trong cùng ngày, tiếp tục xu hướng dòng tiền tích cực trong ba ngày liên tiếp.
Các quỹ ETF Ethereum giao ngay đầu tiên ở Hoa Kỳ — chín sản phẩm từ tám tổ chức phát hành — bắt đầu giao dịch vào Thứ Ba, ngày 23 tháng 7, sau khi được Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch phê duyệt vào tháng Năm.
Tuần đầu tiên của ETH ETF
Trong tuần giao dịch đầu tiên, hầu hết các quỹ ETF Ethereum mới ra mắt đều chứng kiến dòng vốn vào tích cực, ngoại trừ ETHE của Grayscale, vốn đã trải qua dòng tiền ròng 1,51 tỷ USD. Dòng vốn chảy ra của ETHE đã dẫn đến tổng dòng vốn chảy ra hàng tuần là 341,8 triệu USD cho các quỹ ETF.
ETHA của BlackRock dẫn đầu về dòng vốn vào, tạo ra dòng vốn vào ròng trị giá 442 triệu USD, tiếp theo là ETHW của Bitwise với 265,9 triệu USD và FETH của Fidelity với 219,4 triệu USD.
ETHV của VanEck và EZET của Franklin Templeton có dòng vốn vào nhỏ hơn, lần lượt là 35,4 triệu USD và 23,3 triệu USD. CETH của 21Shares chỉ nhận được dòng vốn 7,5 triệu USD vào ngày ra mắt và không có dòng vốn vào trong ba ngày giao dịch tiếp theo.
Ethereum ETF chảy trong tuần giao dịch đầu tiên | Nguồn: Hai quỹ ETF Ethereum của Farside Grayscale, được giải thích
Nhà quản lý tài sản tiền điện tử lớn Grayscale đã giới thiệu hai quỹ Ethereum giao ngay ra thị trường trong tuần qua, giao dịch dưới các mã ETHE và ETH. Grayscale Ethereum Trust, ETHE, ban đầu được ra mắt vào năm 2017 dưới dạng phát hành riêng lẻ, nghĩa là nó chỉ dành cho một số nhà đầu tư và tổ chức chọn lọc ở Hoa Kỳ. Kể từ năm 2019, cổ phiếu của Ethereum Trust đã được giao dịch công khai OTC với mã ETHE. Giao dịch ETHE trên OTC có thời gian nắm giữ là 6 tháng. Tuy nhiên, kể từ khi ETHE được chuyển đổi thành Ethereum ETF giao ngay vào tuần trước, các nhà đầu tư đã có được khả năng bán cổ phần của mình một cách tự do hơn.
Phí quản lý 2,5% đối với ETHE – tương đối cao so với mức phí 0,25% hoặc ít hơn từ các tổ chức phát hành ETF khác – đã thúc đẩy các nhà đầu tư chuyển sang các sản phẩm cạnh tranh với mức phí thấp hơn, thúc đẩy dòng vốn chảy ra từ quỹ của Grayscale. Tình huống này rất giống với những gì đã xảy ra với Bitcoin Trust (GBTC) của Grayscale, quỹ này cũng đã được chuyển đổi thành BTC ETF vào tháng 1 và sau đó chứng kiến dòng tiền chảy ra hơn 5 tỷ USD trong tháng đầu tiên sau chuyển đổi.
Có thể kỳ vọng vào động lực này, Grayscale đã tung ra một sản phẩm ETF khác trong tuần này, Ethereum Mini Trust (với mã ETH). Sản phẩm mới này có mức phí cạnh tranh là 0,15%, định vị nó là một trong những quỹ Ethereum giao ngay hợp lý nhất ở Hoa Kỳ. Ngược lại với ETHE, Mini Trust của Grayscale đã chứng kiến dòng tiền vào mỗi ngày giao dịch trong tuần qua, với tổng số tiền là 164 triệu USD.
ETHE của Grayscale, nắm giữ tài sản trị giá khoảng 10 tỷ USD (2,9 triệu ETH) trước khi chuyển đổi thành ETF, đã phân bổ 9,2 tỷ USD cho sản phẩm ETHE ETF của mình và chỉ hơn 1 tỷ USD cho quỹ ETH của mình.
Dòng tiền ETHE chảy ra, cùng với việc giá Ethereum giảm hơn 6% kể từ khi ETF ra mắt, đã làm giảm tài sản mà Grayscale Ethereum Trust quản lý xuống còn khoảng 7,46 tỷ USD (2,28 triệu ETH), như đã báo cáo trên trang quỹ của nó.
Bạn cũng có thể quan tâm: Ủy viên SEC Peirce cho biết việc đặt cọc cho các ETF Ether giao ngay có thể được xem xét lại
Ethereum ETF và Bitcoin ETF: tuần đầu tiên
Vẫn còn sớm và nếu mô hình Bitcoin ETF giao ngay của Grayscale là một chỉ báo thì dòng tiền chảy ra ròng đối với ETHE có thể chậm lại. Tuy nhiên, với dòng tiền ròng trung bình khoảng 378 triệu USD mỗi ngày giao dịch trong tuần qua, tài sản của ETHE có thể cạn kiệt trong vòng một tháng.
Xét về hiệu ứng Thang độ xám, sự khác biệt đáng kể giữa GBTC và ETHE là cổ phiếu GBTC được giao dịch ở mức chiết khấu so với giá BTC giao ngay khi sản phẩm GBTC ETF ra mắt. Ngược lại, “chiết khấu” của ETHE – hoặc chênh lệch giữa giá cổ phiếu ETHE và giá giao ngay của ETH – đã đóng cửa vào thời điểm các quỹ ETF Ethereum giao ngay đi vào hoạt động, phần nào giải thích động cơ mạnh mẽ hơn để thoát khỏi quỹ.
Ngoài ra, giá Bitcoin đã tăng đáng kể trước khi Bitcoin ETF giao ngay ra mắt vào tháng 1, gần gấp đôi sau khi kỳ vọng phê duyệt tăng lên vào tháng 10. Ngược lại, giá Ethereum lại giảm hơn 15% kể từ khi các quỹ ETF Ethereum giao ngay lần đầu tiên được phê duyệt vào ngày 23 tháng 5.
“Sự khác biệt lớn nhất đối với tôi là dòng ETHE chảy ra tương đối lớn. Tôi nghĩ GBTC đã không có được điều đó vào ngày đầu tiên vì nó vẫn ở mức chiết khấu đáng kể khi ra mắt”, James Seyffart, nhà phân tích của Bloomberg ETF, lưu ý khi so sánh dòng tiền ra của hai sản phẩm.
Theo dữ liệu từ SoSoValue, 9 quỹ ETF Ethereum mới ra mắt đã chứng kiến tổng dòng vốn ròng là 106,7 triệu USD trong ngày giao dịch đầu tiên, ngày 23 tháng 7, so với 628 triệu USD dòng vốn vào của Bitcoin ETF khi chúng ra mắt.
Về khối lượng giao dịch, ETH ETF đạt khoảng 1,1 tỷ USD giao dịch trong ngày đầu tiên, trong khi BTC ETF đạt 4,66 tỷ USD khối lượng giao dịch trong ngày khai trương.
Trong suốt tuần đầu tiên, Ethereum ETF đã tạo ra tổng khối lượng giao dịch khoảng 4,05 tỷ USD, so với 7,85 tỷ USD của Bitcoin ETF trong tuần đầu tiên.
Các nhà phân tích dự đoán rằng các quỹ ETF Ethereum giao ngay sẽ thu hút dòng vốn vào từ 6% đến 48% so với dòng vốn mà Bitcoin ETF nhìn thấy trong sáu tháng đầu tiên. Ước tính này cho thấy tổng dòng vốn vào Ethereum ETF có thể đạt từ 1 nghìn tỷ USD đến 7,5 nghìn tỷ USD vào cuối tháng 1 năm 2025.
Tại thời điểm viết bài, ETH, loại tiền điện tử lớn thứ hai, đang giao dịch ở mức 3.280 USD. Vốn hóa thị trường của nó là khoảng 393 tỷ USD, với khối lượng giao dịch trong 24 giờ gần 14,4 tỷ USD.
Đọc thêm: Fidelity tiết lộ khoản đầu tư hạt giống 4,7 triệu đô la cho Ether ETF giao ngay của mình