tác giả: goodalexander

Biên soạn bởi: Deep Wave TechFlow

Tôi lạc quan về Ethereum. Tôi không nghĩ những kỳ vọng hiện tại đối với ETF phản ánh nhu cầu cơ bản từ các văn phòng gia đình và khách hàng Blackrock ESG/Châu Âu đang tìm cách mở rộng trung tâm dữ liệu trên toàn cầu để giải quyết các vấn đề quản lý dấu chân carbon do AI đặt ra.

Biểu đồ ETH/BTC hiện tại

Biểu đồ trên thể hiện xu hướng dài hạn của ETHBTC

• ETH/BTC đã rơi vào tình trạng bán tháo nặng nề kể từ cơn sốt ICO năm 2021. Mức thấp của ETHBTC tại thời điểm đó là khoảng 0,052.

• ETH/BTC đã cố gắng thoát ra khỏi kênh xu hướng giảm khi có tin về việc ra mắt ETF, nhưng không thành công khi IBIT tiếp tục chứng kiến ​​dòng vốn vào tăng nhanh trong khi Trump và các chính trị gia cấp cao khác tuyên bố ủng hộ Bitcoin.

• Nếu ETH/BTC phá vỡ trên 0,056, các nhà phân tích có thể sẽ giải thích sự thành công của việc phát hành theo hành động giá, thay vì tập trung vào số lượng “lưu lượng truy cập”, vì điều mọi người thực sự quan tâm là giá cả.

• Một bài báo của Bloomberg đã đề cập rằng ETH/BTC có thể “tăng 90%” khi ETF được phê duyệt. Nếu đúng, điều này sẽ đưa ETHBTC lên trên mức cao nhất của ICO năm 2021. Tôi nghi ngờ tuyên bố này dựa trên độ nhạy cảm của ETH đối với BTC, nhưng tôi nghĩ ETHBTC có thể đạt 0,07.

• Với giá BTC hiện tại, số tiền này tương đương với khoảng 4.600 USD tính bằng ETH/USD.

Kỳ vọng và lưu lượng truy cập

Về kỳ vọng giao thông. Citi kỳ vọng 6 tỷ USD, Wintermute kỳ vọng 4 tỷ USD và Bloomberg kỳ vọng 10-15% lưu lượng truy cập Bitcoin. Giả sử dòng Bitcoin năm đầu tiên là 25 tỷ USD, giới hạn trên sẽ là 3,75 tỷ USD, nhưng các nhà phân tích hiện đang giải thích mức dòng chảy là 2 tỷ USD. Tôi nghĩ có thể an toàn khi nói rằng 4 tỷ USD là mức kỳ vọng về dòng vốn vào hàng năm.

IBIT, Ishares Bitcoin ETF, hiện có tài sản 22,7 tỷ USD – so với 13,2 tỷ USD của Ishares Silver ETF, mặc dù chỉ mới hoạt động được nửa năm. Thị trường bạc trị giá 1,7 nghìn tỷ USD, trong khi thị trường Bitcoin trị giá 1,3 nghìn tỷ USD, mặc dù Bitcoin có nhiều thanh khoản, lãi suất và tài sản được quản lý hơn. Nếu Judah biết về tiêu chuẩn Bitcoin, giá giao dịch của chúng tôi sẽ cao hơn. Thành thật mà nói, tính thanh khoản toàn cầu của Bitcoin khiến nó có tính thanh khoản cao hơn Đô la New Zealand (một loại tiền G10), điều này bổ sung đáng kể vào các đặc tính của nó như một loại tiền tệ. Khi xem xét các yếu tố này, việc Bitcoin vượt qua bạc là khá hợp lý, điều này sẽ mang lại cho chúng ta mức tăng khoảng 30-40% so với giá hiện tại.

Mọi người đã lạc quan kể từ tháng 5 kể từ khi ETH ETF được phê duyệt

IBIT chứng minh tầm quan trọng của ETF tiền điện tử, nhưng mọi người đã lạc quan về ETHE kể từ tháng 5 và cảm thấy mệt mỏi với sự gia tăng mạnh mẽ trong các giao dịch SOLETH, vốn thường tạo ra nhiều phí hơn chuỗi ETH.

Nhưng nhà đầu tư bình thường không biết về SOLETH và câu hỏi đặt ra là mức độ quan tâm đến ETH thuần túy sẽ hoạt động như thế nào so với BTC ETF.

Theo Google Trends, chúng ta có thể kỳ vọng đạt được 20-30% tổng số tiền lãi.

Biểu đồ trên hiển thị Google Xu hướng gần đây, lập luận rằng trên thực tế, chúng tôi có thể đạt được 20-30% tổng tiền lãi (hoặc thậm chí cao hơn nếu ETH thực sự tăng, như chúng tôi đã thấy tại thời điểm phê duyệt vào tháng 5).

Theo dõi dữ liệu nội bộ (lưu lượng mạng, các thuật ngữ liên quan)

Vì Ethereum (ETH) có nhiều trường hợp sử dụng hơn nên tiềm năng “tường thuật” liên quan của nó cũng lớn hơn. Theo dõi dữ liệu nội bộ cho thấy phạm vi thâm nhập ETH hợp lý đối với nhà đầu tư trung bình là từ 20-60%, tùy thuộc vào mức độ sử dụng.

Tìm hiểu sâu hơn lý do tại sao con số này lại cao như vậy – có rất nhiều ứng dụng được xây dựng trên Ethereum. Trong đợt tăng giá NFT, khả năng theo dõi dữ liệu của ETHBTC đạt 60%.

Cuối cùng, sử dụng API Claude để tiến hành mô phỏng nhanh nhằm ước tính tỷ lệ vốn hóa thị trường của Ethereum so với Bitcoin.

Câu trả lời hội tụ rất nhất quán đến 45% sau 10 lần chạy. Đó sẽ là một ước tính cao cấp. Lưu ý rằng vốn hóa thị trường ETHBTC hiện tại là khoảng 32%.

Về cơ bản - tôi nghĩ IBIT có thể đạt 30 tỷ USD vào cuối năm nay. Ước tính cấp thấp cho ETH là 20%, điều này sẽ mang lại cho nó mức vốn hóa thị trường là 6 tỷ USD, đây là ước tính cấp cao “tích cực” của Citi. Vì vậy, ngay cả từ những người theo dõi dữ liệu nhà đầu tư trung bình, tôi nghĩ rằng kỳ vọng đủ thấp để ETH vẫn có thể đầu tư ngay cả khi nó hoạt động kém trong vài ngày đầu tiên - điều này đưa chúng ta đến

yếu tố phức tạp

Trump phát biểu tại hội nghị Bitcoin

Trump sẽ phát biểu tại hội nghị Bitcoin cùng với Snowden, Russell Brand, Cathie Wood, Michael Saylor và những người khác. Ngay cả khi những cá nhân này không có quan hệ trực tiếp với Trump, một số người trong số họ vẫn có thể khiến các nhà đầu tư tổ chức lo lắng. Nhiều thượng nghị sĩ Đảng Cộng hòa cũng sẽ phát biểu tại hội nghị Bitcoin.

Vì vậy - một mặt, cuộc họp này có thể làm giảm sự quan tâm đến ETH, điều này mang tính tiêu cực trong ngắn hạn.

Nhưng về mặt tích cực, cuộc họp này có thể biến Bitcoin thành một tài sản cánh hữu – điều này sẽ tích cực cho ETH từ góc độ dòng vốn.

Sự trỗi dậy của Harris và việc chính trị hóa Bitcoin

Tỷ lệ cược của Trump đã giảm trên thị trường kể từ khi Harris "tiếp quản" công việc của Biden, với giao dịch Predictit từ mức cao 70 đến mức 59 hiện tại, một trong những mức cao nhất từ ​​​​trước đến nay đối với Trump trên thị trường tỷ lệ cược.

The New York Times về Kamala Harris: “Khi bà Harris tranh cử tổng thống vào năm 2020, kế hoạch về khí hậu của bà kêu gọi tăng chi tiêu 10 nghìn tỷ USD trong một thập kỷ và định giá carbon, số tiền thu được sẽ được trả trực tiếp cho các hộ gia đình. là cách hiệu quả nhất để khiến ngành công nghiệp giảm ô nhiễm."

Cô ấy cũng ủng hộ lệnh cấm fracking, điều mà Biden phản đối. Fracking là một kỹ thuật bơm nước và hóa chất vào lòng đất ở áp suất cao để khai thác dầu hoặc khí tự nhiên khó tiếp cận.

Ngoại suy một cách hợp lý, Harris có tác động đáng kể đến cả việc mở rộng thâm hụt và giảm mức tiêu thụ năng lượng, điều này rất bất lợi cho hoạt động kinh doanh khai thác Bitcoin.

tường thuật năng lượng thể chế

Điều này cung cấp cơ sở cho một trường hợp tăng giá quan trọng đối với Ethereum. Bitcoin rất đói năng lượng. Nếu fracking bị cấm, như Harris đã ủng hộ (điều mà Biden không ủng hộ), nó có thể gây áp lực rất lớn lên lưới năng lượng. Mặc dù bạn có thể đưa ra lập luận về việc sử dụng năng lượng tái tạo nhưng hầu hết các tổ chức đều không mua nó. Hãy nhớ rằng, vấn đề không phải là sự thật mà là nhận thức.

Goldman Sachs kỳ vọng AI sẽ làm tăng đáng kể nhu cầu điện

Biểu đồ của Goldman Sachs dự đoán chi tiêu vốn sẽ lên tới hàng nghìn tỷ USD, trong đó riêng châu Âu cần 1 nghìn tỷ USD để giải quyết chi phí điện.

Thêm vào đó là thực tế là tốc độ tăng trưởng hashrate của Bitcoin đã bị đình trệ hàng quý sau khi giảm một nửa và bạn có một câu chuyện hay. Về cơ bản, các công ty khai thác đang bán khống giá điện, điều này có thể khiến Bitcoin kém an toàn hơn theo thời gian và cũng có thể buộc họ phải bán số Bitcoin nắm giữ của mình để trả chi phí điện ngày càng tăng. Điều này cũng giải thích cho việc họ mở rộng sang kinh doanh trung tâm dữ liệu AI.

Tỷ lệ băm bitcoin Thay đổi phần trăm trung bình di chuyển trong 84 ngày (Lưu ý - Gần đây, tỷ lệ băm đã bắt đầu phục hồi, điều này tốt cho BTC)

Đồng thời, nguồn cung Ethereum đã giảm nhẹ kể từ khi Ethereum sáp nhập để chuyển sang Proof of Stake, như thể hiện trong biểu đồ bên dưới.

Biểu đồ này là chìa khóa để chứng minh rằng bằng chứng cổ phần của Ethereum có thể tạo ra tài sản “khan hiếm” mà không tiêu thụ điện. Lý tưởng nhất là chúng ta muốn biểu đồ này có xu hướng đi xuống thay vì giữ nguyên, nhưng đó là thực tế.

Đây không phải là một ý tưởng mới, nhà quản lý quỹ Soros Dawn Fitpatrick cũng đồng tình như vậy.

Cuối cùng, cần lưu ý rằng Blackrock đã nói về các vấn đề khí hậu trong 3 năm qua. Có cơ sở tài sản lớn ở châu Âu.

Tóm lại

Tôi nghĩ trong vài tuần tới sẽ có rất nhiều phương tiện truyền thông cường điệu xung quanh Kamala Harris và ngày càng chú ý đến kế hoạch khí hậu trị giá 10 nghìn tỷ đô la của cô ấy, sự ủng hộ của cô ấy đối với lệnh cấm fracking và tập trung vào AI và chi phí điện liên quan của nó. Bởi vì những câu chuyện này sẽ ảnh hưởng đến tư duy của các tổ chức và Blackrock có vị thế tốt từ góc độ tiếp thị – tôi nghĩ ETH sẽ trở thành “tiền điện tử của Đảng Dân chủ”. ETH sẽ nhận được dòng vốn từ các tổ chức “nhạy cảm với khí hậu” – nhiều tổ chức trong số đó có thái độ thù địch với Donald Trump nhưng cũng nhận thấy tính tất yếu về mặt chính trị của việc nới lỏng định lượng và mất giá tiền tệ cần thiết cho đầu tư khí hậu quy mô lớn.

Ngoài ra, các dòng vốn tổ chức lớn này có nhiều khả năng xảy ra nhất do bản thân các quỹ ETF làm giảm rủi ro về quyền giám sát tài sản. Trên đây là ý kiến ​​của tôi (tiết lộ: Tôi nắm giữ ETH, đây không phải là lời khuyên đầu tư).