Theo một bài báo của Spencer Jacob trên tờ Wall Street Journal (WSJ), được xuất bản sáng nay, chuyên gia đầu tư Mark Spitznagel lo ngại về khả năng bùng nổ sắp tới của “bong bóng lớn nhất trong lịch sử loài người”. 

Spitznagel là một nhà đầu tư và nhà quản lý quỹ phòng hộ người Mỹ nổi tiếng với việc thành lập Universa Investments, một quỹ phòng hộ chuyên về các chiến lược rủi ro đuôi. Những chiến lược này được thiết kế để bảo vệ khỏi các sự kiện thị trường cực đoan, trọng tâm khiến Universa khác biệt với các phương pháp đầu tư thông thường hơn. Triết lý đầu tư của Spitznagel chịu ảnh hưởng nặng nề từ kinh tế học Áo, trong đó nhấn mạnh tầm quan trọng của động lực thị trường và tính khó dự đoán của các lực lượng kinh tế. Quan điểm của ông thường khiến ông có lập trường trái ngược, chuẩn bị cho những đợt suy thoái thị trường hiếm gặp nhưng có ảnh hưởng lớn.

Spitznagel có quan hệ mật thiết với Nassim Nicholas Taleb, tác giả cuốn “Thiên nga đen”, một tác phẩm có ảnh hưởng sâu sắc về tác động của các sự kiện hiếm gặp và không thể đoán trước. Mối quan hệ chuyên nghiệp của họ bắt nguồn từ mối quan tâm chung về quản lý rủi ro và niềm tin chung của họ về tầm quan trọng của việc chuẩn bị cho các sự kiện thị trường khắc nghiệt. Spitznagel và Taleb đã hợp tác rộng rãi, trong đó Taleb giữ vai trò cố vấn khoa học cho Universa Investments.

Spitznagel đã tạo dựng được tên tuổi của mình với lợi nhuận tài chính đáng kể, bao gồm khoản lãi 1 tỷ USD chỉ trong một ngày. Anh ấy đã đạt được những điều này thông qua quỹ phòng hộ rủi ro đuôi của mình, được thành lập vào năm 2008. Không giống như các nhà đầu tư thông thường, Spitznagel không dựa vào những dự đoán thị trường ngắn hạn; thay vào đó, anh ta sử dụng một chiến lược phức tạp chỉ mang lại hiệu quả khi thị trường biến động mạnh, theo báo cáo của WSJ.

Theo WSJ, cách tiếp cận của Spitznagel thường gây ra tổn thất hàng ngày, nhưng những tổn thất này được bù đắp bằng những khoản lãi đáng kể trong các cuộc khủng hoảng tài chính như cuộc khủng hoảng 2008, Flash Crash năm 2015 và cuộc khủng hoảng thị trường do Covid-19 vào năm 2020. Chiến lược này đã cho phép các nhà đầu tư có được phân bổ nhỏ vào quỹ của mình để vượt trội hơn các danh mục đầu tư đa dạng truyền thống.

WSJ nhấn mạnh dự đoán hiện tại của Spitznagel về một đợt bán tháo lớn sắp xảy ra, với khả năng tổn thất cổ phiếu có thể vượt quá 50%. Tuy nhiên, Spitznagel thừa nhận khó khăn trong việc dự đoán thời điểm chính xác xảy ra sự sụp đổ thị trường như vậy. Ông hài hước lưu ý rằng quan điểm bi quan của ông nghe có vẻ giống như một mưu đồ tiếp thị, nhưng ông thực sự tin rằng một cuộc suy thoái nghiêm trọng sắp xảy ra.

Bất chấp thị trường hiện tại bình lặng và cổ phiếu gần đạt mức cao kỷ lục, Spitznagel, theo WSJ trích dẫn, kỳ vọng đợt phục hồi sẽ tiếp tục và thậm chí còn trở nên phấn khởi hơn. Ông cho rằng điều này là do “giai đoạn Goldilocks” của lạm phát giảm và việc nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang, điều này thúc đẩy thị trường tăng thêm. Tuy nhiên, ông cảnh báo rằng việc cắt giảm lãi suất thường đi trước sự đảo chiều đáng kể của thị trường.

WSJ cũng đề cập rằng một số chiến lược gia giảm giá nổi tiếng, như Mike Wilson của Morgan Stanley và Marko Kolanovic của JPMorgan, gần đây đã chuyển sang xu hướng tăng giá hoặc phải đối mặt với những thất bại trong sự nghiệp vì quan điểm thận trọng của họ. Spitznagel đưa ra những điểm tương đồng với sự bùng nổ dot-com, cho thấy rằng bong bóng thị trường hiện tại có thể còn nghiêm trọng hơn do sự dư thừa quá mức. Ông lập luận rằng sự can thiệp sâu rộng của chính phủ đã hạn chế rủi ro kinh tế, tạo điều kiện cho sự điều chỉnh thị trường nghiêm trọng.

Đối với các nhà đầu tư cá nhân, Spitznagel khuyên, theo WSJ, nên tiếp tục đầu tư thụ động vào cổ phiếu vì chiến lược này trước đây đã mang lại kết quả dài hạn tốt nhất. Ông nhấn mạnh rằng việc duy trì sự đóng góp ổn định cho các quỹ chỉ số, bất chấp biến động của thị trường, có khả năng hoạt động tốt hơn các sản phẩm tài chính phức tạp hơn, ít biến động hơn.

Hình ảnh nổi bật qua Pixabay