Theo Blockworks, khi các nhà đầu tư và người tham gia thị trường đánh giá những tác động của chiến thắng bầu cử của Donald Trump và chiến thắng của đảng Cộng hòa tại Quốc hội, sự chú ý đang chuyển sang cách các chính sách kinh tế và thương mại toàn cầu riêng biệt của Trump sẽ diễn ra. Thách thức hiện nay nằm ở việc xác định những lời hứa nào trong chiến dịch là khả thi và có khả năng được thực hiện. Trong một cuộc thảo luận gần đây với Tiến sĩ Stephen Miran, một thành viên tại Viện Manhattan và là chiến lược gia cấp cao tại Hudson Bay Capital, những hiểu biết sâu sắc đã được chia sẻ về việc hiểu những tác động tiềm tàng của việc tăng thuế quan toàn cầu và các biện pháp kinh tế bảo hộ.
Tiến sĩ Miran, người từng làm việc tại Bộ Tài chính Hoa Kỳ trong nhiệm kỳ đầu tiên của Trump, đã biên soạn một bài báo có tựa đề "Hướng dẫn tái cấu trúc hệ thống thương mại toàn cầu". Bài báo này tìm hiểu liệu chính sách thuế quan nặng tay có dẫn đến lạm phát hay không. Cuộc thảo luận bắt đầu với khái niệm "thế giới Triffin", ám chỉ hậu quả của việc trở thành đồng tiền dự trữ toàn cầu. Vị thế của đồng đô la Mỹ đã dẫn đến một đồng tiền được định giá quá cao và thâm hụt tài chính và thương mại dai dẳng. Tình huống này, được gọi là tình thế tiến thoái lưỡng nan của Triffin, phát sinh khi tỷ trọng GDP toàn cầu của đơn vị phát hành tiền tệ dự trữ giảm, như đã thấy ở Hoa Kỳ trong những năm gần đây. Điều này dẫn đến thâm hụt ngày càng lớn và gây căng thẳng trong việc cân bằng các ưu tiên trong nước và quốc tế.
Tiến sĩ Miran cho rằng một cách để giải quyết những mất cân bằng này là thông qua thuế quan hoặc phá giá tiền tệ để điều chỉnh đồng đô la Mỹ theo chênh lệch lãi suất. Câu hỏi quan trọng là chính sách thuế quan nặng có thể ảnh hưởng đến lạm phát trong nước như thế nào và mức tăng giá sẽ được chuyển cho người tiêu dùng như thế nào. Bài báo nhấn mạnh rằng tác động của thuế quan phụ thuộc vào mức độ tiền tệ bù đắp cho mức tăng giá. Ngoài ra, sự thành công của các mức thuế quan này chịu ảnh hưởng của chu kỳ kinh doanh hiện tại.
Bài báo và cuộc phỏng vấn cũng thảo luận về vai trò tiềm tàng của các thỏa thuận tiền tệ đa phương và đơn phương trong việc ngăn chặn Hoa Kỳ rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan Triffin. Việc hiểu được loại thỏa thuận tiền tệ hiệu quả nhất đòi hỏi phải khám phá thêm. Phân tích này cung cấp một lộ trình để điều hướng sự phức tạp của các chính sách thương mại và kinh tế toàn cầu trong bối cảnh chính quyền Trump.
