Theo dữ liệu giao dịch trên thị trường, các nhà đầu tư hiện kỳ ​​vọng có 60% khả năng lãi suất sẽ được cắt giảm 3 lần trong năm nay.

1️⃣Hãy nói về hiệu suất mạnh mẽ gần đây của thị trường BTC. Trước khi dữ liệu CPI tuần trước được công bố, BTC đã bắt đầu tăng giá. Dữ liệu lạm phát đã được cải thiện đáng kể, kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất tiếp tục phục hồi và Cục Dự trữ Liên bang cũng đã nới lỏng lập trường. Tuy nhiên, dot-plot vào tháng 6 vẫn khiến thị trường lưỡng lự. Bởi khi đó cho thấy các quan chức Fed chỉ kỳ vọng một lần cắt giảm lãi suất trong năm nay và 4 quan chức cho rằng không cần thiết phải cắt giảm lãi suất nên thị trường cần dữ liệu mạnh mẽ để có được niềm tin. CPI tuần trước chắc chắn là hỗ trợ mạnh nhất cho việc cắt giảm lãi suất, và những nghi ngờ của thị trường về việc cắt giảm lãi suất trong năm đã bị xóa bỏ. Đồng thời, quyết tâm cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đã làm giảm bớt lo ngại về tình trạng suy thoái kinh tế trong tương lai, và thị trường bắt đầu quay vòng. Dòng vốn bắt đầu chảy ra từ các cổ phiếu công nghệ vốn đã tăng giá mạnh mẽ trước đó, thay vào đó lại chảy vào chứng khoán Mỹ và các lĩnh vực khác được hưởng lợi từ việc cắt giảm lãi suất, chẳng hạn như BTC. Theo dữ liệu giao dịch trên thị trường, các nhà đầu tư hiện kỳ ​​vọng có 60% khả năng lãi suất sẽ được cắt giảm 3 lần trong năm nay.

2️⃣Đồng thời, BTC cũng được hưởng lợi từ Trump Trade. Cuộc tranh luận tổng thống gần đây và vụ xả súng cuối tuần đã làm tăng đáng kể khả năng Trump thắng cử. Trump ủng hộ việc cắt giảm thuế, bãi bỏ quy định và tăng thuế, tất cả đều có lợi cho các cổ phiếu vốn hóa nhỏ nên thị trường BTC đã nhận được thêm sự hỗ trợ. Người sáng lập Fundstrat Tom Lee đã lạc quan về các cổ phiếu vốn hóa nhỏ kể từ đầu năm. Trong cuộc phỏng vấn mới nhất của CNBC, ông nói rằng dữ liệu CPI tháng 6 đã bật đèn xanh cho thị trường đầu tư vào các cổ phiếu vốn hóa nhỏ. Ông tin rằng mức tăng lần này sẽ vượt mức 26% vào cuối năm ngoái và có thể còn tăng thêm nữa. hơn 50%. Những lý do có hai mặt. Trước hết, ông nói rằng tình trạng bán quá mức của các cổ phiếu vốn hóa nhỏ lần này nghiêm trọng hơn. Chiến lược giao dịch của các tổ chức trong năm nay là thực hiện công nghệ lớn và bán khống cổ phiếu vốn hóa nhỏ, vì vậy vị thế bán khống lớn hơn đồng nghĩa với sự đột biến lớn hơn. . Thứ hai, từ góc độ định giá, cổ phiếu vốn hóa nhỏ thậm chí còn được định giá thấp hơn. Ông chỉ ra rằng tỷ lệ giá trên thu nhập kỳ hạn hiện tại của cổ phiếu vốn hóa nhỏ vào năm 2025 chỉ gấp 10 lần mức trung bình. Vì vậy, ông cho rằng làn sóng thị trường này mới bắt đầu và có cơ hội kéo dài hơn 10 tuần.

3️⃣Miễn là nền kinh tế mạnh và lạm phát tiếp tục giảm, nó sẽ có thể hỗ trợ sự tiếp tục phát triển của thị trường cổ phiếu vốn hóa nhỏ, nhưng vẫn còn những biến số về việc liệu nền kinh tế có thể tiếp tục mạnh mẽ hay không. Trong giai đoạn này, chúng tôi đã phân tích tình hình thị trường lao động nhiều lần và tin rằng thị trường lao động có thể không tốt như dữ liệu chính thức cho thấy, vì vậy điều này đáng để cảnh giác. Tuy nhiên, thị trường vẫn chưa lo lắng về nền kinh tế. tăng lên, việc định giá các cổ phiếu vốn hóa nhỏ đã được công bố. Đây là một trong những giao dịch chắc chắn nhất hiện có. Ngoài các cổ phiếu vốn hóa nhỏ, thị trường còn có một chiến lược giao dịch rất chắc chắn, đó là đặt cược vào sự dốc lên của đường cong lãi suất trái phiếu kho bạc. Theo báo cáo của Bloomberg, đường cong lãi suất ở Mỹ đã đảo ngược trong hơn hai năm, tức là lãi suất ngắn hạn cao hơn lãi suất dài hạn, nhưng tình trạng này có thể sớm thay đổi.

4️⃣Do dữ liệu CPI tuần trước, khả năng đường cong lãi suất dốc lên trong thời gian tới đã tăng lên đáng kể. Sau đây Aji sẽ cung cấp cho một số người xem một số kiến ​​thức khoa học về đường cong lãi suất và ảnh hưởng của nó như thế nào để mọi người có thể hiểu rõ hơn về giao dịch này. Đường cong lãi suất đề cập đến mức lãi suất của trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ tại các thời điểm đáo hạn khác nhau. Nó thường được gọi là lãi suất ngắn hạn trong vòng hai năm. Nó chủ yếu bị ảnh hưởng bởi chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang. Mười năm trở lên được gọi là lãi suất dài hạn và có nhiều yếu tố ảnh hưởng đến nó, bao gồm lạm phát, phát triển kinh tế, thâm hụt chính phủ, v.v. Dữ liệu CPI tuần trước đã xác nhận kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất, vì vậy nhiều nhà giao dịch tin rằng đường cong lãi suất sẽ trở nên dốc hơn trong tương lai. Bởi một khi Fed cắt giảm lãi suất, lãi suất ngắn hạn sẽ giảm nhanh chóng. Đồng thời, thành công gần đây của Trump cũng có tác dụng làm dốc đường cong lãi suất, điều này chủ yếu được phản ánh ở lãi suất dài hạn. Bài báo chỉ ra rằng nếu các thành phần của lãi suất trái phiếu Mỹ được chia nhỏ ra, chúng bao gồm kỳ vọng tăng trưởng kinh tế, kỳ vọng lạm phát và phí bảo hiểm kỳ hạn.

Nếu Trump nhậm chức, việc cắt giảm thuế và các chính sách thuế quan chắc chắn sẽ kích thích nền kinh tế và làm tăng lạm phát, do đó sẽ làm tăng lãi suất dài hạn. Mặt khác, việc cắt giảm thuế cũng sẽ làm tình hình tài chính của Hoa Kỳ trở nên tồi tệ hơn và làm tăng thâm hụt, và kết quả là các nhà đầu tư có thể sẽ yêu cầu phí bảo hiểm dài hạn cao hơn. Điều này cũng sẽ đẩy lãi suất dài hạn lên cao hơn. Mùa hè năm ngoái, thị trường lo lắng về việc phát hành trái phiếu kho bạc Mỹ khiến lãi suất dài hạn tăng cao, khiến lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm lên tới 5%.

5️⃣ Các chiến lược gia của Bloomberg cho rằng khi xác suất Trump đắc cử tăng lên, nhà đầu tư có thể thiên về giao dịch Bear Steepening, đồng nghĩa với việc đường cong lãi suất trở nên dốc hơn, tuy nhiên lãi suất dài hạn sẽ tăng nhanh hơn lãi suất ngắn hạn . Từ góc độ lãi suất ngắn hạn, do lạm phát vẫn ở mức cao nên tốc độ và mức độ cắt giảm lãi suất của Fed có thể bị hạn chế. Về lãi suất dài hạn, chỉ cần Trump đắc cử, chắc chắn ông sẽ cắt giảm thuế và tăng thuế. Vì vậy, lãi suất dài hạn có nhiều khả năng tăng lên. Aji cho rằng từ hai bản tin trên có thể thấy hai giao dịch nóng nhất trên thị trường hiện nay là giao dịch cắt giảm lãi suất và giao dịch Trump. Hãy tóm tắt các mục tiêu tài sản sẽ có lợi theo hai logic. Có thể thấy rằng khi hai logic giao dịch mạnh mẽ, các cổ phiếu vốn hóa nhỏ, Bitcoin và nợ của Mỹ đều được niêm yết nổi bật và chúng đáng được tiếp tục chú ý.