Đầu tiên là Binance, sau đó là OKX đã kiểm soát chặt chẽ các nhà môi giới hàng đầu cung cấp cho khách hàng mức phí thấp hơn.
Một số công ty thương mại cho rằng đây là một bước tiến tới các thị trường kém hiệu quả hơn và là kết quả của việc các sàn giao dịch lớn đang tìm cách tăng khối lượng của họ.
Khi các sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất thế giới trấn áp các công ty môi giới tập hợp khách hàng để tận dụng phí giao dịch thấp hơn, một số người tham gia thị trường cảnh báo động thái này có thể gây tổn hại cho thị trường.
Binance là công ty đầu tiên ngăn chặn các nhà môi giới hàng đầu tận dụng hệ thống phí đa cấp của mình để giảm chi phí của chính họ và đưa ra các khoản giảm giá cho khách hàng, thực hiện các thay đổi đối với giao diện Link Plus vào tháng trước. Bây giờ, OKX dường như đang làm theo và kiểm soát quyền truy cập vào chương trình phí VIP của mình.
Các sàn giao dịch cho biết họ đang thực hiện các bước này để thúc đẩy một sân chơi bình đẳng cho người dùng đồng thời đảm bảo họ có được sự minh bạch về danh tính khách hàng của các nhà môi giới chính. Những người khác coi đó là một bước lùi, ít nhất là từ góc độ tạo ra thị trường hiệu quả hơn.
Thị trường tiền điện tử trước hết được xây dựng cho khách hàng bán lẻ và đó là lý do tại sao chúng khác biệt đáng kể so với tài chính truyền thống. Ở các thị trường trưởng thành, các nhà môi giới chính cung cấp cho các tổ chức một tài khoản ngân hàng đơn giản, đằng sau đó là một đội quân trung gian lưu trữ tiền mặt và tài sản một cách an toàn, đồng thời tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch với tốc độ cực nhanh trên nhiều địa điểm. Các nhà môi giới chính cũng cung cấp tín dụng, cho phép các nhà giao dịch xáo trộn và thay đổi vị thế, với mọi thứ được ghi lại và giải quyết sau một hoặc hai ngày.
Khả năng của tiền điện tử trong việc loại bỏ trung gian và cung cấp giải pháp thanh toán theo thời gian thực bằng blockchain có nghĩa là những người tham gia lớn với nhiều giao dịch đồng thời phải cấp vốn trước cho tất cả các vị trí của họ trên một nhóm các sàn giao dịch lớn, tích hợp theo chiều dọc. George Zarya, Giám đốc điều hành của Bequant, một công ty môi giới hàng đầu chuyên phục vụ khách hàng tiền điện tử, chỉ ra rằng các nhà môi giới hàng đầu giải quyết vấn đề tài trợ đó thông qua thành phần cho vay và tài trợ của họ.
Bằng cách cắt giảm quyền truy cập của các nhà môi giới để có mức phí thấp hơn, các sàn giao dịch có thể – có thể vô tình, có thể không – làm cho thị trường tiền điện tử kém hấp dẫn hơn đối với họ.
“Các sàn giao dịch đã quyết định rằng không cần thiết phải qua trung gian. Họ cũng có thể cung cấp các khoản vay, phải không?” Zarya nói trong một cuộc phỏng vấn. “Nhưng họ chỉ có thể cung cấp các khoản vay cho các vị thế dựa trên sàn giao dịch của họ. Họ không thể cung cấp lợi nhuận cho danh mục đầu tư, bao gồm các vị thế của bạn trên toàn bộ thị trường. Vì vậy, về cơ bản chúng tôi đang hướng tới các thị trường sử dụng ít vốn hiệu quả hơn.”
Brendan Callan, Giám đốc điều hành của Tradu, một sàn giao dịch tiền điện tử mới ra mắt gần đây thuộc sở hữu của tập đoàn ngân hàng đầu tư Jeffries, cho biết các sàn giao dịch tiền điện tử lớn đang hướng tới việc “thu hút thanh khoản”. Nói cách khác, họ đang tạo ra một mô hình đối tượng bị giam cầm, trong đó khối lượng giao dịch tăng lên do người dùng phải liên tục vào và ra khỏi các vị trí trên sàn giao dịch đó.
Kết quả là có sự khác biệt về giá thầu trên các cặp rất phổ biến và có tính thanh khoản cao như BTC/USDT từ sàn giao dịch này sang sàn giao dịch tiếp theo, Callan cho biết. Ông nói, sự khác biệt giữa các sàn giao dịch sẽ khiến một nhà giao dịch tiền tệ thông thường cảm thấy “khó chịu” bởi vì các nhà cung cấp thanh khoản đều có tài khoản môi giới chính để họ có thể tạo lập thị trường trên bất kỳ sàn giao dịch nào khác.
“Điều đó có nghĩa là bạn không gặp phải rào cản về ngưỡng rủi ro đối tác trên tất cả các sàn giao dịch này. Nhưng bản thân các sàn giao dịch tiền điện tử đang nhấn mạnh vào điều này bởi vì họ muốn nắm bắt được điều đó,” Callan nói trong một cuộc phỏng vấn. “Họ muốn bạn phải vào và ra khỏi các vị thế trên sàn giao dịch của họ, bởi vì điều đó làm tăng khối lượng của họ, nhưng lại phải trả giá bằng chất lượng thanh khoản của họ. Không có nhiều chiều sâu về thị trường đằng sau mỗi báo giá và nó rất rời rạc.”
