Tác giả: Matías Andrade & Tanay Ved Nguồn: Coin Metrics Dịch: Shan Opa, Golden Finance
Những điểm chính:
Các chủ nợ của Mt. Gox cuối cùng cũng đã được thanh toán, với số Bitcoin trị giá khoảng 9 tỷ USD sẽ được phát hành vào tháng 7.
Quá trình hoàn trả dường như diễn ra dần dần và được kiểm soát, trải rộng trên nhiều sàn giao dịch (bao gồm Kraken, Bitstamp và Bitbank), giảm khả năng gián đoạn thị trường lớn trong ngắn hạn.
Thanh khoản thị trường đã được cải thiện đáng kể kể từ sự sụp đổ của Mt. Gox vào năm 2014, có khả năng giúp việc hấp thụ các quỹ phân phối trở nên suôn sẻ hơn.
Trong lịch sử tiền điện tử, hiếm có sự kiện nào để lại dấu ấn khó phai mờ như sự sụp đổ của Mt. Gox. Gần một thập kỷ sau sự sụp đổ ngoạn mục, sàn giao dịch Bitcoin không còn tồn tại lại gây chú ý khi các chủ nợ cuối cùng cũng bắt đầu nhận được số tiền mà họ đã chờ đợi từ lâu. Với lượng Bitcoin trị giá khoảng 9 tỷ USD sẽ được phân phối và Văn phòng Cảnh sát Hình sự Liên bang Đức (BKA) thu giữ 50.000 BTC từ đợt bán này, việc giải quyết sự cố Mt. Gox thể hiện một thời điểm quan trọng trong sự trưởng thành của hệ sinh thái tiền điện tử. Trong ấn bản tuần này của Coin Metrics, State of the Web, chúng tôi thảo luận về tầm quan trọng của Mt. Gox, lịch sử đầy biến động của nó cũng như tác động sâu sắc của sự sụp đổ và các khoản thanh toán tiếp theo của nó đối với thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn.
Nền tảng Mt Gox
Mt.Gox, viết tắt của "Magic: The Gathering Online Exchange", bắt đầu cuộc sống khác xa với thế giới tiền điện tử. Được thành lập vào năm 2006 bởi lập trình viên Jed McCaleb, nền tảng này ban đầu được thiết kế như một sàn giao dịch thẻ giao dịch cho trò chơi nổi tiếng Magic: The Gathering. Vào năm 2010, khi Bitcoin bắt đầu thu hút được sự chú ý, McCaleb đã chuyển đổi trang web này thành một sàn giao dịch Bitcoin.
Giao diện sàn giao dịch Mt.Gox
Thời điểm không thể tốt hơn. Là một trong những sàn giao dịch Bitcoin đầu tiên, Mt. Gox nhanh chóng trở thành nền tảng được lựa chọn cho những ai muốn mua và bán loại tiền kỹ thuật số mới nổi. Vào tháng 3 năm 2011, McCaleb đã bán nền tảng này cho Mark Karpelès, một lập trình viên người Pháp sống ở Nhật Bản, người giám sát sàn giao dịch trong thời kỳ nó tăng vọt và suy thoái thảm hại.
Dưới sự lãnh đạo của Karpelès, Mt. Gox đã có sự phát triển bùng nổ. Đến năm 2013, nó đã trở thành sàn giao dịch Bitcoin lớn nhất thế giới, xử lý khoảng 70% tổng số giao dịch Bitcoin. Sự thống trị này đã mang lại cho Mt. Gox một tác động to lớn đến hệ sinh thái Bitcoin, khiến nó trở thành trụ cột trung tâm của thị trường tiền điện tử thời kỳ đầu.
Bất chấp sự thành công rõ ràng của Mt. Gox, nó vẫn gặp phải những lo ngại về an toàn và những thách thức trong hoạt động. Cú đánh lớn đầu tiên xảy ra vào tháng 6 năm 2011, khi sàn giao dịch gặp phải một vụ hack lớn dẫn đến mất 2.609 Bitcoin vô tình được gửi đến một địa chỉ trống. Mt. Gox đã mắc sai lầm nghiêm trọng khi sử dụng sai tập lệnh trong một số giao dịch.
Thay vì đưa địa chỉ Bitcoin chính xác (băm 160 bit) vào scriptPubKey, họ đã sử dụng sai byte 0 (OP_0). Điều này tạo ra một tập lệnh không bao giờ được thỏa mãn, khiến số Bitcoin được gửi đến "địa chỉ" này bị mất vĩnh viễn.
Vào ngày 7 tháng 2, sàn giao dịch đã đình chỉ tất cả các hoạt động rút Bitcoin, với lý do các vấn đề kỹ thuật liên quan đến tính linh hoạt của giao dịch. Nhiều ngày trôi qua mà vấn đề không được giải quyết, người dùng bắt đầu hoảng sợ. Tình hình trở nên căng thẳng vào ngày 28 tháng 2 năm 2014, khi Mt. Gox nộp đơn xin bảo hộ phá sản ở Tokyo. Trong hồ sơ, công ty đã công bố một tin sốc rằng họ đã mất 850.000 Bitcoin, trị giá khoảng 468,5 triệu USD vào thời điểm đó. Trong số tiền này, 750.000 thuộc về khách hàng và 100.000 là tài sản riêng của công ty.
Tin tức này đã gây sốc cho cộng đồng tiền điện tử và toàn bộ cộng đồng. Mt.Gox từng là gã khổng lồ trong lĩnh vực giao dịch Bitcoin, nhưng nó đã sụp đổ dưới sức nặng của nhiều năm quản lý yếu kém và vi phạm an ninh. Biểu đồ bên dưới tóm tắt các sự kiện xảy ra từ năm 2010 đến năm 2015 và tác động của chúng đối với biến động giá BTC.
Trạng thái hoàn trả của Mt.Gox
Chuyển nhanh đến ngày hôm nay, 10 năm sau khi sàn giao dịch sụp đổ: Nobuaki Kobayashi, người được ủy thác phục hồi người Nhật Bản đại diện cho Mt. Gox, đã đưa ra thông báo vào ngày 24 tháng 6 rằng việc trả nợ bằng Bitcoin và Bitcoin Cash cho các chủ nợ sẽ bắt đầu vào tháng 7. Mặc dù nó đánh dấu một giải pháp được các chủ nợ chờ đợi từ lâu, nhưng triển vọng phân phối tài sản khiến những người tham gia thị trường lo ngại về áp lực nguồn cung tiềm năng.
Trực quan hóa dòng tiền
Cuối cùng, Mt. Gox đã mất hơn 750.000 BTC tiền của người dùng và khoảng 100.000 BTC tài sản của chính nó. Khoảng 16% tài sản đã được thu hồi, với khoảng 140.000 BTC đủ điều kiện để phân phối lại. Để hiểu tình hình hiện tại trước khi trả nợ, chúng ta có thể tận dụng ATLAS của Coin Metrics, một công cụ tìm kiếm blockchain giúp làm sáng tỏ dòng tiền giữa các bên liên quan và ví tiền.
Dữ liệu trực tuyến cho thấy các ví được liên kết với Mt. Gox hiện nắm giữ tổng cộng khoảng 139 nghìn BTC (trị giá khoảng 9 tỷ USD dựa trên giá thị trường BTC vào ngày 15 tháng 7). Số tiền này đã được chuyển trong một loạt giao dịch vào ngày 28 tháng 5. dường như đang hợp nhất số dư vào một ví. Nhìn vào dòng tiền từ các tài khoản có liên quan, chúng ta có thể thấy rằng 47,2 nghìn BTC (trị giá khoảng 3 tỷ USD) đã được chuyển đến 3 ví khác nhau trong cùng một ngày.
Kể từ đó, đã có một số chuyển động nội bộ của tiền trong ví Mt. Gox, cho thấy rằng các khoản hoàn trả quy mô nhỏ đã bắt đầu. Trong số ba tài khoản bị bắt ở trên, ví (HoV68) đã chuyển 47,2K BTC sang ví có đuôi (D5J6onk), gửi 2701 BTC trở lại tài khoản đích (LAPs6) ban đầu nhận được số Bitcoin đã phục hồi. Sau đó, vào ngày 5 tháng 7, 1.544 BTC (khoảng 90 triệu USD) đã được chuyển sang ví nóng được liên kết với Bitbank, một trong những sàn giao dịch liên quan đến quá trình hoàn trả.
Tính đến thời điểm hiện tại, một phần đáng kể số tiền thu hồi vẫn còn trong ví Mt. Gox, cho thấy việc hoàn trả quy mô lớn vẫn chưa bắt đầu. Điều quan trọng là việc hoàn trả sẽ được thực hiện thông qua nhiều sàn giao dịch như Kraken, Bitstamp, Bitbank và các sàn giao dịch khác, giúp giảm khả năng tác động quá lớn đến thị trường. Dữ liệu hiện tại cho thấy tiền gửi trên các sàn giao dịch này không tăng đáng kể, một số liệu có thể giúp đánh giá tiến độ trả nợ. Việc thiếu hoạt động gửi tiền đáng kể cho thấy quá trình trả nợ đang ở giai đoạn đầu và có thể được tiến hành dần dần.
Khám phá tác động của thị trường
Để đánh giá tác động tiềm tàng của quá trình trả nợ trên thị trường, việc nghiên cứu các điều kiện thanh khoản của Bitcoin cũng rất có lợi. Người ta ước tính rằng trong số 140.000 BTC, khoảng 65.000 BTC sẽ được phân phối cho các chủ nợ cá nhân.
Trong những tuần tới, việc kiểm tra tính thanh khoản của thị trường là rất quan trọng vì quỹ Mt. Gox có thể sẽ bị thanh lý. Tận dụng phạm vi bao phủ toàn diện của Coin Metrics về tính thanh khoản của sàn giao dịch, chúng tôi có thể phân tích khả năng hấp thụ doanh số tiềm năng của thị trường.
Biểu đồ bên dưới cho thấy độ sâu thị trường của BTC (±1%) so với USD và các cặp stablecoin khác (USDC, USDT, BUSD, FDUSD) từ tháng 1 đến tháng 7 năm 2024. Độ sâu bán (màu đỏ) thường nằm trong khoảng từ 50 triệu đến 100 triệu USD, với lệnh giới hạn trong khoảng 1% so với giá hiện tại.
Với độ sâu thị trường này và thực tế là khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của riêng BTC là khoảng 15 tỷ USD, giả sử việc thanh lý diễn ra dần dần và liên quan đến nhiều sàn giao dịch, thì đó là khoảng 65.000 BTC (trị giá khoảng 1,95 tỷ USD theo giá hiện tại). thị trường trong vòng vài tuần mà không gây ra sự gián đoạn lớn. Tuy nhiên, những phát hiện này chỉ cho thấy độ sâu và sự trưởng thành của thị trường BTC nhưng sẽ làm giảm bớt lo ngại về tình trạng thiếu thanh khoản trong ngắn hạn.
Tóm lại là
Việc giải quyết sự cố Mt. Gox là một cột mốc quan trọng trong lịch sử tiền điện tử. Gần một thập kỷ sau sự sụp đổ của Mt. Gox, các chủ nợ đang bắt đầu trả nợ, báo hiệu sự trưởng thành của hệ sinh thái tiền điện tử và quá trình giải quyết các vấn đề tài chính phức tạp trong không gian thường kéo dài. Những người tham gia thị trường có thể sẽ theo dõi chặt chẽ tình hình vì những ví này có thể thanh lý số tiền nắm giữ của họ trong những tuần tới.
