Tác giả: Teng yan, cựu nhà phân tích tại Delphi Digital; Người biên dịch: 0xxz@金财经
Tháng này, thị trường tiền điện tử đã trải qua một đợt bán tháo lớn. Nhiều nhà đầu tư đang hoảng sợ và danh mục đầu tư của họ giảm rủi ro nhanh hơn mức bạn có thể nói "HODL". Sự hoảng loạn dâng cao và cảm xúc đang ở đáy vực sâu.
Tuần trước, BTC đã giảm xuống dưới 54.000 USD và ETH giảm xuống dưới 2.850 USD.
Đó là lý do tại sao bây giờ là thời điểm hoàn hảo để ETH tăng giá vững chắc.
Chất xúc tác ngắn hạn
ETH ETF giao ngay dự kiến sẽ ra mắt vào khoảng ngày 15 tháng 7, chỉ còn chưa đầy một tuần nữa. Với đợt bán tháo ồ ạt mà chúng ta từng thấy trước đây, thật hợp lý khi kỳ vọng tin tức này sẽ kích hoạt một đợt tăng giá. Dòng chảy ETF giao ngay ban đầu là điều ai cũng có thể đoán được, nhưng tôi tin rằng chúng sẽ vượt quá mong đợi trong vòng 12 tháng.
Tôi nghĩ lập luận thuyết phục nhất cho dòng tiền vào là các nhà đầu tư TradFi đã phân bổ vào BTC ETF cũng sẽ đa dạng hóa bằng cách mua ETH. Động thái này cho phép họ nắm bắt được phần lớn hơn của thị trường tiền điện tử (nền tảng công nghệ + vàng kỹ thuật số) đồng thời giảm rủi ro của một tài sản duy nhất. “Đa dạng hóa” là thuật ngữ được nhiều nhà đầu tư yêu thích.
Dòng tiền chảy ra từ ETHE có thể bị hạn chế. Nó hiện đang giao dịch ở mức NAV, vì vậy các nhà đầu tư muốn thoát ra không cần phải đợi ETF ra mắt để thực hiện điều đó. Ngoài ra, Grayscale thông báo rằng họ sẽ phân phối cổ phiếu của Ethereum Mini Trust mới, có mức phí thấp hơn, cho những người nắm giữ ETHE hiện tại vào ngày 18 tháng 7.
Số dư BTC của Chính phủ Đức. Chúng đã được bán trên thị trường. Nguồn: Arkham
Các thị trường tiền điện tử, bao gồm ETH, đang bị đè nặng bởi đợt bán tháo BTC của chính phủ Đức và khoản thanh toán Mt. Gox. Mặc dù một số lo ngại này là chính đáng do dòng tiền chảy ra thực tế, nhưng vấn đề này là duy nhất và cần được giải quyết sớm hay muộn. Đặc biệt, Đức đã làm bùng nổ thị trường và hiện chỉ còn ít hơn 1 tỷ USD BTC để bán, thấp hơn 3 tỷ USD so với tháng trước.
Tình trạng thị trường hiện tại
Lãi suất mở hợp đồng tương lai vĩnh viễn (OI) của ETH đã trở lại mức ETH trước đó. Mặc dù điều này có thể không quá đáng kể do những thay đổi về vị thế tổng thể, nhưng nó cho thấy sự thiếu quan tâm hoặc lo lắng nói chung, tạo ra nhiều cơ hội hơn cho tiềm năng tăng giá.
Nguồn: Kaito AI
Bất chấp sự ra mắt sắp tới của ETF, tâm lý ETH vẫn ở mức thấp nhất. Điều này mang lại cảm giác về trạng thái của thị trường.
Nhiều nhà đầu tư và giao dịch OTC (ví dụ: Jason Choi /Tangent, Andrew Kang /Mechanism) đã đưa ra lập luận của họ về lý do tại sao chúng ta đang ở điểm uốn của thị trường giá xuống. Điều này có thể đúng, nhưng không ai biết câu trả lời chính xác. Nếu giá bắt đầu tăng đáng kể, họ sẽ phải mua lại.
triển vọng trung hạn
Nguồn: FedWatch
Những cải thiện trong môi trường vĩ mô cũng sắp diễn ra. Chúng ta đang bước vào chu kỳ cắt giảm lãi suất, với thị trường định giá 73% khả năng xảy ra việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Các nhà phân tích của Citi dự đoán lãi suất có thể giảm 200 điểm cơ bản vào năm 2025. Có vẻ như chúng ta đang trên đường hạ cánh nhẹ nhàng.
Các chủ nợ của FTX dự kiến sẽ thu được từ 14 tỷ đến 16 tỷ USD tiền mặt vào cuối năm nay. Những người này có nguồn gốc từ tiền điện tử, vì vậy có lý do là họ có thể sử dụng một phần tiền điện tử để mua tiền điện tử (h/t @wintermute_t).
Ngoài ra còn có khả năng lớn là Trump sẽ giành chiến thắng trong cuộc bầu cử, điều này có nghĩa là một tương lai pháp lý tốt hơn đối với tiền điện tử. Và Gensler không còn là chủ tịch SEC nữa.
Tôi lạc quan về ETH
Có nhiều lý do chính đáng để lạc quan về ETH trong thời gian gần và trung hạn.
Tôi không phải là người duy nhất nghĩ theo cách này:
Tôi thậm chí còn chưa đề cập đến công nghệ - giả sử tất cả chúng ta đều đồng ý rằng Ethereum là nhân tố chính quyết định sự thành công hay thất bại của ngành công nghiệp tiền điện tử. Giả định cơ bản là ETH là khoản đặt cược công nghệ tốt nhất trong thế giới token hóa.
“Nếu bạn muốn đầu tư vào việc phát triển mã thông báo, Ethereum là con đường để đi. Đó là nền tảng của tất cả mã thông báo.” - Matt Hougan, Giám đốc thông tin, Bitwise.
Có một điều chắc chắn: đó sẽ không phải là con đường thẳng tắp.
Thị trường vẫn đang trong tình trạng khó khăn và cần lấy lại niềm tin sau cú sốc tuần trước. Khi kỳ nghỉ hè đang đến gần, nguồn vốn lớn có thể chưa sẵn sàng để mua cho đến tháng 8.
