Đã đến lúc ETH cất cánh?

Bản dịch: blockchain bản địa

Ethereum đã khá thất vọng về hiệu suất giá kể từ khi đợt tăng giá này bắt đầu. Trong khi Bitcoin cố gắng vượt qua mức cao nhất mọi thời đại, tăng hơn 350% so với mức thấp trong chu kỳ thì Ethereum dường như đang bị tụt lại phía sau. Hành động giá của nó diễn ra chậm, thiếu chất xúc tác rõ ràng và tương đối yếu khi giá Bitcoin tăng đột biến.

Tuy nhiên, gần đây có vẻ như chúng ta đã chứng kiến ​​sự thay đổi trong tâm lý thị trường. Bây giờ, câu hỏi trong đầu mọi người là: Đã đến lúc Ethereum cuối cùng tỏa sáng?

Trong cuộc thảo luận hôm nay, chúng ta sẽ đi sâu vào câu hỏi quan trọng này.

Nhưng hãy nhớ, không ai có thể đoán trước được tương lai. Vì vậy, những điều sau đây chỉ là một số suy nghĩ và ý tưởng đặc biệt có xu hướng thay đổi trong không gian tiền điện tử. Như chuyên gia giao dịch Peter Brandt đã nói một cách hoàn hảo: “Có quan điểm mạnh mẽ nhưng hãy khiêm tốn”.

Với ý tưởng này, chúng ta hãy tìm hiểu sâu hơn.

1. Hiện trạng mạng có tiềm năng lớn

Để phân tích kỹ lưỡng tiềm năng của Ethereum (ETH), trước tiên cần phân tích trạng thái hiện tại của chuỗi khối Ethereum. Từ góc độ vĩ mô, những yếu tố này làm cho ETH có giá trị và hấp dẫn đối với các nhà đầu tư.

1) Tổng giá trị bị khóa (TVL)

Đã có sự khởi động lại đáng chú ý trong hoạt động trên chuỗi khối Ethereum sau khi tổng giá trị bị khóa (TVL) giảm đáng kể trong thị trường gấu vừa qua. TVL đã tăng khoảng 200% trong năm qua. Mặc dù vẫn còn một số chỗ cần cải thiện để đạt mức cao nhất mọi thời đại nhưng xu hướng đi lên là rõ ràng.

Các địa chỉ hoạt động đã cho thấy khả năng phục hồi tuyệt vời trong hai năm qua, không bao giờ giảm xuống dưới 300.000 ngay cả ở điểm thấp nhất của thị trường giá xuống. Điều này cho thấy Ethereum đã vượt qua giai đoạn cường điệu ban đầu để trở thành một blockchain trưởng thành có thể đứng vững trước thử thách của thời gian.

2) Dòng giá trị

Dòng giá trị, thước đo doanh thu cho người nắm giữ và người đặt cược, cũng đã tăng lên trong năm vừa qua.

3) Nhà phát triển cốt lõi

Các nhà phát triển cốt lõi là một thước đo quan trọng vì cuối cùng, chính các nhà phát triển sẽ là người xây dựng tương lai của blockchain. Với hơn 440 nhà phát triển toàn thời gian, Ethereum đang đi đầu trong hoạt động phát triển và con số này vẫn đang tăng lên, điều đó có nghĩa là Ethereum vẫn rất hấp dẫn đối với các nhà phát triển.

2. Một số chất xúc tác

Ngoài các số liệu trên chuỗi về sự tăng trưởng lành mạnh, Ethereum còn có một số chất xúc tác sắp ra mắt. Dưới đây là danh sách một số chất xúc tác quan trọng:

1) ETF giao ngay sẽ được tung ra trong tương lai

Không còn nghi ngờ gì nữa, đây là một trong những chất xúc tác quan trọng nhất đối với Ethereum. Sự chấp thuận bất ngờ của Ethereum ETF củng cố đề xuất giá trị của tiền điện tử như một loại tài sản đã được thiết lập và sẽ tạo ra một làn sóng nhu cầu mới đối với Ethereum. Với sự thành công của Bitcoin ETF giao ngay, có mọi lý do để vui mừng.

Mặc dù rất khó để ước tính chính xác lượng tiền tiềm năng chảy vào Ethereum ETF, nhưng chúng ta có thể đưa ra nhiều giá trị kỳ vọng dựa trên dự đoán từ nhiều chuyên gia khác nhau. Điều này đưa ra các kịch bản tiềm năng khác nhau cho dòng vốn vào ròng trong năm đầu tiên, dao động từ 1,39 tỷ USD đến 6,93 tỷ USD.

2) Bước tiếp theo là ước tính tác động giá của các dòng vốn tiềm năng này đối với Ethereum

Một lần nữa, không có cách nào dễ dàng để thực hiện việc này, nhưng có một lựa chọn là đưa ra một số giả định dựa trên những gì đã xảy ra với các quỹ ETF Bitcoin giao ngay gần đây và điều chỉnh chúng cho Ethereum, vì những lý do sau:

Giá trị thị trường lưu thông của Bitcoin hiện gấp khoảng 3,15 lần so với Ethereum. Khoảng 27% Ethereum được đặt cọc, có nghĩa là có ít nguồn cung lưu hành hơn để mua và bán và hành động giá có khả năng bùng nổ hơn. Nguồn cung của Ethereum nhìn chung đã giảm giá (-0,184%) kể từ The Merge.

Do đó, một giả định hợp lý là Ethereum có khả năng phản ứng mạnh gấp bốn lần so với Bitcoin, nghĩa là với cùng một dòng tiền vào, giá Ethereum sẽ tăng gấp bốn lần so với Bitcoin.

Dựa trên tất cả những điều này, chúng ta có thể đưa ra các ước tính khác nhau về hiệu suất giá của Ethereum vào cuối năm 2024.

3. Sự rõ ràng trong giám sát

Ngoài các nguồn nhu cầu mới tiềm năng, việc phê duyệt ETF giao ngay mang lại sự rõ ràng rất cần thiết cho trạng thái hàng hóa của Ethereum. Tất cả chúng ta đều biết rằng thị trường thường thích các quy tắc rõ ràng, vì vậy càng giải quyết được nhiều vấn đề pháp lý xung quanh tiền điện tử thì càng tốt.

1) Nâng cấp Dencun

Bản nâng cấp gần đây này rất quan trọng đối với Ethereum. Nó mang lại một số cải tiến kỹ thuật giúp củng cố cơ sở hạ tầng của Ethereum, nhưng một trong những tính năng chính của nó là giảm đáng kể phí giao dịch trên mạng lớp thứ hai thông qua tính khả dụng của dữ liệu được nâng cao. Đây là một bước đi quan trọng hướng tới việc thiết lập Ethereum như một lớp thanh toán có thể mở rộng.

2) Bầu cử tổng thống Mỹ

Tiền điện tử đã trở thành một chủ đề quan trọng trong cuộc bầu cử sắp tới. Một mặt, ứng cử viên tổng thống hiện tại Donald Trump đã thể hiện rõ sự ủng hộ của ông đối với tiền điện tử. Nếu được bầu, đây có thể là chất xúc tác tích cực cho việc áp dụng tiền điện tử, mang lại lợi ích cho Ethereum. Mặt khác, chính quyền Biden tỏ ra ít rõ ràng hơn về vấn đề này nhưng đã có một số dấu hiệu nới lỏng. Nhìn chung, triển vọng là lạc quan.

4. Nguồn cung Ethereum bị hạn chế

Vào cuối ngày, cung và cầu là hai biến số duy nhất ảnh hưởng đến giá cả. Bây giờ chúng ta đang phải đối mặt với một tình huống, ngoài những nhu cầu gia tăng tiềm năng khác nhau đã được giải thích trước đó, nguồn cung Ethereum cũng bị hạn chế. Điều này được chứng minh bằng sự giảm phát của nguồn cung Ethereum kể từ khi sáp nhập.

Ngoài ra, tỷ lệ đặt cược Ethereum đạt mức cao nhất mọi thời đại và tiếp tục tăng. Điều này có nghĩa là có ít nguồn cung sẵn có để mua và giao dịch trên các sàn giao dịch, điều đó cũng có nghĩa là thị trường cần ít nhu cầu hơn để di chuyển giá, do đó có nhiều khả năng hành động giá bùng nổ hơn.

5. Hành động giá

Ngoài các chất xúc tác khác nhau được đề cập trước đó, tình hình hiện tại của Ethereum rất thú vị.

Nhìn lại, chúng ta có thể quan sát thấy rằng sau khi chạm đáy vào tháng 6 năm 2022, Ethereum đã giao dịch đi ngang trong gần một năm rưỡi trước khi bùng phát làn sóng tăng trưởng đầu tiên trên thị trường tăng giá. Ethereum hiện đã hình thành một mô hình hợp nhất gần các mức cao nhất trong quá khứ đã kéo dài hơn bốn tháng và chúng ta hiện đang ở một số mức kháng cự quan trọng với mức độ sợ hãi lớn nhất hiện hữu trên dòng thời gian. Điều này có thể mang lại cơ hội mua tiềm năng tốt từ góc độ trung và dài hạn.

Biểu đồ ETH/BTC hiện tại cũng đang tiến đến một bước ngoặt quan trọng. BTC đã thống trị xu hướng giảm dài hạn, nhưng ETH/BTC gần đây đã phục hồi từ mức thấp trong nhiều năm và đang cho thấy động lực mạnh mẽ. Nếu đà này được duy trì và ETH/BTC thoát ra khỏi kênh giảm dần, chúng ta có thể kỳ vọng ETH sẽ thu hút nhiều sự chú ý của thị trường.

Cuối cùng nhưng không kém phần quan trọng, bây giờ có vẻ là thời điểm thích hợp để bắt đầu mùa Memecoin. Cho đến nay, đợt tăng giá này chủ yếu được thúc đẩy bởi Bitcoin, với một vài ngoại lệ. Hiện tại, Memecoin đang hoạt động gần mức thấp nhất mọi thời đại so với Bitcoin. Tuy nhiên, chúng tôi hy vọng xu hướng này sẽ đảo ngược vào một thời điểm nào đó khi các nhà đầu tư chuyển trọng tâm từ Bitcoin sang Memecoin. Vòng quay thị trường tiềm năng này phù hợp với xu hướng tăng giá hiện tại của chúng tôi đối với ETH.

6. Tác động tiêu cực

Giống như mọi thứ trong cuộc sống, điều quan trọng là phải có con mắt phê phán. Do đó, khi phân tích triển vọng toàn cầu của Ethereum, điều quan trọng là phải chú ý đến những thiếu sót tiềm ẩn có thể có tác động tiêu cực đến Ethereum:

Hiệu suất thị trường toàn cầu: Ethereum rất nhạy cảm với tâm lý chung của thị trường. Nếu xu hướng chung trên thị trường tiền điện tử là đi xuống thì Ethereum khó có thể hoạt động tốt. Mặc dù đây không phải là kịch bản mà chúng tôi mong đợi nhưng nó vẫn đáng chú ý.

Kỳ vọng của ETF: Những bất ngờ tiêu cực trên mặt trận ETF, chẳng hạn như dòng vốn vào ròng và lãi suất kém được tạo ra, có thể có tác động tiêu cực đến Ethereum trong ngắn hạn.

Cộng đồng tài chính truyền thống khó hiểu Ethereum hơn Bitcoin: Khi Bitcoin ETF giao ngay được ra mắt, Bitcoin được quảng cáo là vàng kỹ thuật số và cộng đồng tài chính truyền thống rất dễ hiểu câu chuyện này. Nhưng tình hình lại khác đối với Ethereum, nơi không có sự đồng thuận rõ ràng về đề xuất giá trị của nó. Một số người coi Ethereum như một máy tính toàn cầu, một số người coi nó như một cửa hàng ứng dụng Web3 hoặc một lớp thanh toán tài chính phi tập trung, v.v. Sự nhầm lẫn về Ethereum thực sự là gì có thể khiến cộng đồng tài chính truyền thống gặp khó khăn hơn trong việc phân bổ Ethereum trong danh mục đầu tư của họ.

Ethereum so với các chuỗi khối thế hệ tiếp theo: Ethereum đã bị chỉ trích rộng rãi vì chậm hơn và đắt hơn, đặc biệt là so với các chuỗi khối mới hơn. Về vấn đề này, có hai quan điểm. Một mặt, một số người tin rằng điều này sẽ dẫn đến cái chết dần dần của Ethereum, trong khi những người khác tin rằng đây không phải là vấn đề vì nó sẽ đóng vai trò là lớp giải quyết để các lớp khác xây dựng và tạo cơ sở hạ tầng có thể mở rộng. Cho dù bạn đang ở bên nào của cuộc tranh luận, điều quan trọng là phải giữ một tâm trí cởi mở.

7. Tóm tắt

Ethereum ban đầu bị tụt lại sớm trong đợt tăng giá này, nhưng hiện tại nó dường như đang ở thời điểm thú vị.

Trạng thái hiện tại của blockchain của nó rất thú vị và củng cố sự phát triển của nó như một blockchain L1 trưởng thành sẽ đứng vững trước thử thách của thời gian. Ngoài ra, Ethereum có một số chất xúc tác tăng giá về phía cung và cầu và hành động giá hiện tại phù hợp với các yếu tố này.

Tuy nhiên, như mọi khi, mọi thứ hiếm khi có màu đen và trắng, vì vậy điều quan trọng là phải nhận thức được những thiếu sót tiềm ẩn có thể tác động tiêu cực đến Ethereum.