Phóng viên Nick Timiraos của Wall Street Journal, được biết đến với biệt danh "Thông tấn xã mới của Fed", đã viết hôm thứ Tư rằng mặc dù bề ngoài, lời khai trước quốc hội của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell trong hai ngày qua ít có tác động đến thị trường, nhưng thực tế nó đã ám chỉ rằng Ngưỡng cắt giảm lãi suất đã được hạ xuống và sự thay đổi quan điểm có thể sẽ kéo dài hơn sự thay đổi từng gây ra đợt phục hồi của thị trường vào cuối năm ngoái.
Vào khoảng tháng 12, Powell và một số đồng nghiệp ra tín hiệu rằng họ có thể bắt đầu cắt giảm lãi suất ngay giữa năm nay nếu lạm phát, rõ ràng là đang hạ nhiệt vào thời điểm đó, tiếp tục đi theo con đường này. Vào tháng 3, Powell thừa nhận trong lời khai tại Capitol Hill rằng Fed "không còn xa" để đạt được niềm tin cần thiết để cắt giảm lãi suất.
Khả năng cắt giảm lãi suất đã được chứng minh là không ổn định. Khi lạm phát tăng cao trong quý đầu tiên và nền kinh tế tăng trưởng vững chắc, nhu cầu giảm lãi suất trở nên hiển nhiên.
Nhưng khi Powell trở lại Capitol Hill vào tuần này, ông một lần nữa bắt đầu đặt nền móng cho việc cắt giảm lãi suất và nó có thể chứng tỏ là một nền tảng vững chắc hơn. Ông chỉ ra rằng thị trường lao động hạ nhiệt có nghĩa là các nguồn tiềm ẩn gây ra lạm phát cao kéo dài đã suy yếu. Ông cũng cho biết sự yếu kém hơn nữa trong thị trường việc làm có thể là không cần thiết và không được hoan nghênh.
Powell cho biết hôm thứ Tư rằng việc đạt được sự cân bằng giữa việc đảm bảo lạm phát quay trở lại mục tiêu 2% của Fed trong khi ngăn chặn tình trạng sa thải gia tăng mạnh là “ưu tiên số một khiến tôi mất ngủ”. “Cố gắng đưa ra quyết định có cơ hội tốt nhất để đạt được mục tiêu đó, đó là điều tôi đã nghĩ đến trong nửa đêm về sáng,” anh nói.
Hôm thứ Ba, Powell thẳng thừng tuyên bố rằng thị trường lao động “không phải là nguồn gây ra áp lực lạm phát rộng rãi trong nền kinh tế”, điều này mang tính hướng dẫn khi các quan chức Fed lo ngại trong hai năm qua rằng thị trường lao động quá nóng có thể duy trì ở mức cao. lạm phát.
Thay vào đó, Powell cho biết lạm phát cao là do xung đột giữa nhu cầu rất mạnh và chuỗi cung ứng đã bị gián đoạn bởi dịch bệnh. Lạm phát giảm mặc dù kinh tế tăng trưởng vững chắc trong năm ngoái khi tình trạng tắc nghẽn nguồn cung trên thị trường lao động và sản phẩm được giảm bớt.
Ông nói thêm vào thứ Tư: "Tôi nghĩ giờ đây chúng ta đã hiểu rõ hơn về nguồn gốc (lạm phát) bởi vì chúng ta có thể thấy điều gì khiến nó biến mất."
Theo thước đo ưu tiên của Fed, tăng trưởng lạm phát đã giảm xuống 2,6% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 5, giảm từ mức 4% một năm trước đó nhưng vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed. Bộ Lao động Hoa Kỳ sẽ công bố một dữ liệu lạm phát quan trọng khác vào thứ Năm - Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 6.
Lời khai của Powell trong tuần này không gây ra phản ứng mạnh mẽ từ các nhà đầu tư, có lẽ vì ông không gợi ý về khả năng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp của Fed vào cuối tháng này và những người tham gia thị trường đã bắt đầu dự đoán việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9.
Tuy nhiên, những bình luận mới nhất của Powell rất đáng chú ý đối với những người theo dõi Fed kỳ cựu vì chúng cho thấy ngưỡng cắt giảm lãi suất có thể thấp hơn so với chỉ vài tháng trước.
“Tình thế đã thay đổi,” cựu thống đốc Fed Laurence Meyer cho biết trong một lưu ý gửi khách hàng hôm thứ Tư. Dữ liệu lạm phát đáng thất vọng vào đầu năm nay khiến Powell lo lắng, vì vậy ông đã cẩn thận không đưa ra gợi ý về chính sách của Fed. hành động sắp tới.
Tuy nhiên, những bình luận của Powell hiện cho thấy ông tin rằng “lạm phát đang đi đúng hướng” và thị trường lao động “đang trên bờ vực suy thoái không cần thiết”, Meyer nói.
Cục Dự trữ Liên bang đang tăng lãi suất vào năm 2022 và 2023 với tốc độ nhanh nhất trong 40 năm để chống lạm phát. Kể từ tháng 7 năm ngoái, các quan chức Fed đã giữ lãi suất chuẩn ở mức 5,25% đến 5,5%, mức cao nhất trong hơn 20 năm.
Các quan chức đang cố gắng cân bằng rủi ro cắt giảm lãi suất quá chậm và quá nhanh. Việc hạ lãi suất quá sớm có thể đẩy lạm phát lên cao hơn mục tiêu của Fed, trong khi việc cắt giảm lãi suất quá chậm có thể gây tổn hại đến việc làm.
Mặc dù tỷ lệ sa thải hiện đang ở mức thấp nhưng chúng có xu hướng tăng nhanh khi nền kinh tế suy yếu, cho thấy không nên giữ lãi suất quá cao. Tỷ lệ thất nghiệp đã tăng trong năm nay lên 4,1% trong tháng 6 từ mức 3,7% vào cuối năm ngoái, phần lớn là do việc tuyển dụng chậm lại và những người lao động mới hoặc tái tuyển dụng mất nhiều thời gian hơn để tìm việc làm. Tuy nhiên, do tỷ lệ sa thải vẫn ở mức thấp nên tình trạng này hiện không quá đáng lo ngại.
Ngoài ra, nhập cư đã làm tăng nguồn cung lao động trong hai năm qua và có khả năng giảm trong những tháng tới, khiến tỷ lệ thất nghiệp giảm.
Tuy nhiên, các quan chức Fed, bao gồm cả Powell, đã ra tín hiệu rằng họ thận trọng hơn trước những dấu hiệu cho thấy tỷ lệ thất nghiệp tiếp tục tăng vì những lý do đáng lo ngại.
"Công việc chống lạm phát vẫn chưa xong. Chúng ta còn nhiều việc phải làm. Nhưng đồng thời, chúng ta cũng cần lưu ý đến những gì đang diễn ra trên thị trường lao động và chúng ta đã thấy khá chậm chạp trong thị trường lao động,” Powell nói.
Bài viết được chuyển tiếp từ: Dữ Liệu Mười Vàng