"Khi thị trường thoái trào, nền kinh tế tổng thể sẽ được nhắc đến ngày càng nhiều." Tôi thường nghe: Việc nhìn vào nền kinh tế tổng thể là không có lợi. Kiểu phân biệt đối xử này thường xuất phát từ việc các nhà phân tích cơ bản đưa ra kết luận sau một thời điểm nhất định. , nhưng thị trường bị chia cắt , mọi người quay lại và than thở về nhà phân tích kinh tế tổng hợp đã bị tát vào mặt.
Lý do tại sao điều này xảy ra?
Bản chất là sự không phù hợp giữa kỳ vọng kinh tế tổng thể với thời gian và không gian - dự báo thị trường cho các chu kỳ lớn không thể được sử dụng để gia nhập và thoát khỏi các chu kỳ nhỏ. Dự đoán xu hướng cho năm tiếp theo bằng cách dự đoán xu hướng trong nửa đầu năm dựa trên các giả định và thành kiến thực tế trong quá khứ như các sự kiện thiên nga đen như khủng hoảng tài chính và dịch bệnh là không thể đoán trước cũng như tránh được.
1. Phải chăng vòng tròn tiền tệ cũng cần đến nền kinh tế tổng thể?
Hai dữ liệu: Biểu đồ dấu chấm của Fed xuất hiện vào cuối thị trường tăng giá vào năm 2021, đạt đến đỉnh điểm của chu kỳ trước đó; Biểu đồ dấu chấm của Fed xuất hiện vào tháng 3 và giá Bitcoin giảm xuống dưới 70.000 USD.
Giờ đây, khi không có câu chuyện mới, thị trường đã chuyển sang tiếng nói của mình đối với nền kinh tế chung bên ngoài và bắt đầu thảo luận rộng rãi về các vấn đề thanh khoản. Chúng tôi nhận thấy rằng sau khi Bitcoin giao ngay ETF tham gia vào thị trường, chúng tôi phải chú ý đến người mua quyền lực này. Từ góc độ giao dịch, độ khó của giao dịch thực sự đang tăng lên và các quỹ tổ chức chuyên nghiệp mới đã tham gia. dẫn đến Thị trường thường phản ứng trước những kỳ vọng kinh tế tổng thể, khiến giá đi chệch khỏi các nguyên tắc cơ bản của ngành.
Sự thay đổi này đã dẫn đến sự nhầm lẫn trong giao dịch, nhưng lập trường của chúng tôi thường dựa trên sự hội tụ dần dần của nền kinh tế tổng thể và thực tế theo thời gian, đồng thời tìm ra sự cộng hưởng giữa các nguyên tắc cơ bản và tỷ suất lợi nhuận của toàn bộ nền kinh tế, do đó, xu hướng xuất khẩu của chúng tôi sẽ được loại bỏ. cơ hội chiến thắng cao hơn.
2. Đơn giản hóa việc phân tích kinh tế tổng thể
Nền kinh tế tổng thể có vẻ bí ẩn, phức tạp và khó thâm nhập, nhưng nó có thể được đơn giản hóa thành bốn khía cạnh:
Nhịp
Nguyên tắc cơ bản
phân tích tương quan
logic sự kiện
Nhịp điệu: Bao gồm dữ liệu kinh tế (tỷ lệ thất nghiệp) và dữ liệu lạm phát (CPI). Cục Dự trữ Liên bang thường xuyên công bố dữ liệu hàng tháng và sử dụng nó để xây dựng chính sách tiền tệ nên được gọi là nhịp điệu. Ví dụ, trong nửa đầu năm, CPI giảm dần và việc làm phi nông nghiệp giảm, cho thấy lạm phát được kiểm soát trong một mức nhất định và nền kinh tế có thể bước vào thời kỳ yếu kém về kế hoạch cắt giảm lãi suất hai lần của Cục Dự trữ Liên bang. năm có cơ hội thành tựu cao.
Nguyên tắc cơ bản: Thứ nhất, các kịch bản ứng dụng thực tế trên chuỗi (số lượng địa chỉ hoạt động, số lượng địa chỉ mới, phí gas). Hoạt động cao và chi phí giao dịch hợp lý thường cho thấy động lực thị trường lành mạnh và tạo cơ sở cho một thị trường tăng trưởng. ; Thứ hai là sức mua của các quỹ (kênh Bitcoin ETF không cần kê đơn, kênh stablecoin tại chỗ) là động lực trực tiếp cho sự phát triển của thị trường trò chơi có tổng bằng 0. ; Thứ ba, hành vi của các thực thể thị trường (tay dài, tay ngắn, sàn giao dịch, thợ mỏ) thường thể hiện các trạng thái khác nhau ở các giai đoạn khác nhau của chu kỳ. Ví dụ, mỗi vòng thị trường tăng giá đều đi kèm với sự phân bổ của tay dài và sự chấp nhận. tay ngắn, bắt đầu một vòng mới. Shenglang chính của vòng sẽ gặp phải thảm họa khai thác và mô hình khai thác cần phải được cải tổ lại.
Tương quan: Chứng khoán Mỹ, trái phiếu Mỹ, chỉ số đô la Mỹ. Chỉ số Nasdaq (IXIC), phù hợp với bản chất của Bitcoin và cũng là một tài sản rủi ro, có mối tương quan thuận với Bitcoin; nợ của Hoa Kỳ, như một công cụ hấp thụ nước của thị trường, có mối quan hệ thay thế với Bitcoin và có mối tương quan nghịch; đồng đô la Mỹ đóng vai trò là đòn bẩy cơ bản và chỉ số Hoa Kỳ mạnh hơn sẽ làm tăng số tiền ký quỹ một cách thụ động và tăng chi phí trả nợ, điều này có thể dẫn đến căng thẳng tài chính và rủi ro vỡ nợ.
Logic sự kiện: Đặt nó ở cuối cùng, nhưng thường nó là quan trọng nhất. Các sự kiện rời rạc cần chờ ảnh hưởng của các sự kiện sau trên thị trường, được bổ sung bởi các trọng số khác nhau, chẳng hạn như thúc đẩy 10 tỷ quỹ phi tập trung tham gia - sự cố ETF là nhiên liệu cho thị trường tăng giá trong nửa đầu năm của năm, nhưng các lỗ hổng bảo mật quy mô nhỏ và các sự cố hack có thể chỉ thu hút sự chú ý của người dân địa phương và có tác động hạn chế đến thị trường chung.
3. Độ trễ của toàn bộ nền kinh tế
Việc phân tích các chỉ số/sự kiện kinh tế chung nêu trên thường xuất phát từ nhận thức muộn màng và thậm chí có thể phụ thuộc vào đường dẫn. Phân tích thống kê dựa trên tỷ lệ thắng cao thường có độ trễ. Chúng tôi cũng đang tìm hiểu vấn đề này với những người trong ngành. Liệu chúng tôi có thể tìm được một khoản tạm ứng để bắt đầu thuận lợi không?
Nó khó.
Bởi vì khi thị trường hình thành một kỳ vọng nhất quán, Hoàng tử đã được hình thành. Nếu thị trường không hình thành kỳ vọng nhất quán thì có nghĩa là yếu tố ảnh hưởng đã được lựa chọn sai. Từ góc độ giao dịch, chúng ta có xu hướng đi theo xu hướng và rất khó đặt cược lớn vào các lệnh đảo ngược xu hướng. Chúng ta ăn thân cá chứ không phải đầu.
Những gì nghiên cứu có thể làm là đánh giá xem liệu thị trường có đi chệch khỏi tác động thực tế hay không, liệu đó có phải là định giá quá cao hay không, tìm cơ hội trong sự chênh lệch giữa giá thực tế và giá tiền tệ, đồng thời tham gia lực lượng điều chỉnh thị trường. Quá khứ là nền tảng của tương lai, hiện tại là hướng đi của tương lai. Nghiên cứu là để xác nhận và làm sai lệch các dự đoán về tương lai, dẫn đến sự biến đổi, sụp đổ và định hình lại hệ thống nghiên cứu và cơ cấu nghiên cứu.
4. Nhận định về điều kiện thị trường trong bối cảnh kinh tế chung hiện nay
Nền kinh tế Mỹ đang trên đà phát triển mạnh mẽ, môi trường tiền tệ vẫn duy trì lãi suất ở mức cao bất chấp kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, số liệu việc làm phi nông nghiệp chưa nới lỏng, CPI đang dần tiệm cận mục tiêu 2% nhưng vẫn ở mức thấp. trên 3%. Các nguyên tắc cơ bản của tiền điện tử rất yếu và hơn một nửa Ethereum được chuyển sang lớp thứ hai và lớp thứ hai chiếm 1,5% mức tiêu thụ phí gas của Ethereum Nói một cách đơn giản, 50% nhu cầu chỉ mang lại 1,5% doanh thu. Số lượng địa chỉ mới và địa chỉ hoạt động cũng giảm xuống mức thấp nhất trong năm do giá giảm. Kể từ khi Bitcoin rơi vào giai đoạn hợp nhất, thị trường tăng giá đã rơi vào tình trạng trì trệ kỳ lạ, với nhiều thực thể thị trường khác nhau không muốn giao chip của họ với hy vọng giá tốt hơn. Nhưng hiện nay thiếu người và thợ mỏ đang có dấu hiệu bỏ chạy.
Xét về mối tương quan, cả chứng khoán Hoa Kỳ và chỉ số Hoa Kỳ đều mạnh. Với việc phát hành quá mức hóa đơn, thị trường ưa chuộng cổ phiếu Hoa Kỳ hơn giữa cổ phiếu và tiền tệ. Thị trường tiền điện tử đang chảy máu Nasdaq Huida đã tăng gần 150%. nửa đầu năm, gấp ba lần mức tăng Bitcoin. Trong bối cảnh tái chế tính thanh khoản, sự ưa thích đối với các cổ phiếu khái niệm AI mạnh hơn so với các loại tiền điện tử có tính biến động cao. Khi không có câu chuyện mới nào về tiền điện tử trong ngắn hạn, lợi ích cạnh tranh của cổ phiếu và tiền tệ sẽ mạnh hơn lợi ích lan tỏa.
Với việc phát hành quy mô lớn các đồng tiền FDV VC cao vào nửa cuối năm, thị trường cần sức mua mới hoặc cần điều chỉnh để giải phóng sức mua:
Kịch bản 1: Cách chơi, đổi mới thể chế và lợi ích mang tính đột phá của những câu chuyện mạnh mẽ sẽ thúc đẩy dòng vốn OTC đổ vào và thị phần của Bitcoin tăng lên một tầm cao mới.
Kịch bản 2: Giá bitcoin dao động dưới mức 56.000 USD (giảm dưới ba dòng chi phí): dòng chi phí của người nắm giữ ngắn hạn, giá ngừng hoạt động của máy khai thác và giá chi phí của người nắm giữ dài hạn ETF. Trong ngắn hạn, thị trường sẽ được giải tỏa bằng cách giảm giá để tích lũy đồng tiền và sức mua ổn định trên thị trường. Trong vòng ba tháng, do các sự kiện tích cực, đầu tư đã được kích thích, thị trường tăng giá được khởi động lại và đỉnh thứ hai vào năm 2021 được lặp lại. Tuy nhiên, nếu thời gian quá dài, rất dễ mất niềm tin vào vòng tròn, khiến sức mạnh đảo ngược của thị trường giá lên không thể vượt qua những kỳ vọng bi quan, thị trường sụp đổ và bước vào giai đoạn thị trường giá xuống.
Tóm lại là
Thị trường hiện tại không có sự rút lui và mọi người đang nói nhiều hơn về "nền kinh tế tổng thể". Nó đòi hỏi phải nhìn xa hơn những biến động ngắn hạn để nhận ra những xu hướng sâu sắc hơn và những thay đổi về cơ cấu. Nhưng điều cần hiểu là sự phức tạp của phân tích kinh tế tổng thể có nghĩa là không có chỉ số hay sự kiện đơn lẻ nào có thể xác định hoàn toàn hướng đi của thị trường và nó cũng có những hạn chế riêng. Tuy nhiên, việc hiểu về tổng thể nền kinh tế không chỉ nhằm mục đích nghiên cứu. và đánh giá thị trường.
[Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm] Thị trường có rủi ro nên việc đầu tư cần phải thận trọng. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư và người dùng nên xem xét liệu bất kỳ ý kiến, quan điểm hoặc kết luận nào trong bài viết này có phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của họ hay không. Đầu tư phù hợp và làm như vậy có nguy cơ của riêng bạn.
Bài viết này được in lại với sự cho phép của: "Deep Wave TechFlow"
Tác giả gốc: Theresia
