Chu kỳ tiền điện tử 2023-24 đã chứng kiến ​​sự sai lệch so với các chuẩn mực lịch sử về tỷ lệ ETH/BTC. Tỷ lệ này được đề cập là một chỉ số quan trọng về vòng quay vốn và mức độ chấp nhận rủi ro trên thị trường.

Mặc dù thị trường tăng giá bắt đầu vào cuối năm 2022 nhưng tỷ lệ này vẫn bất ngờ tiếp tục giảm. Các chuyên gia cho rằng có hai yếu tố liên quan đến sự kém hiệu quả tương đối này.

Tỷ lệ ETH/BTC bất ngờ

Theo báo cáo chung mới nhất của Glassnode và CME Group, việc phê duyệt các quỹ ETF Bitcoin giao ngay ở Mỹ vào tháng 1 năm 2024 là yếu tố đầu tiên thúc đẩy đáng kể áp lực bên mua đối với tiền điện tử hàng đầu.

Thứ hai, sự cạnh tranh khốc liệt giữa các chuỗi khối Proof-of-Stake (PoS) đã thách thức sự thống trị của Ethereum trong các lĩnh vực như thanh khoản, thu hút vốn, trải nghiệm người dùng và quan trọng nhất là khả năng mở rộng.

“Trong lịch sử, tài sản lớn nhất, Bitcoin, có xu hướng dẫn đầu thị trường trong các thị trường giá xuống và thị trường tăng giá sớm nhưng lại tụt lại trong các giai đoạn đầu cơ hơn của những đợt tăng giá giai đoạn cuối. Tỷ lệ ETH/BTC là một công cụ được nhiều nhà phân tích tham khảo như một thước đo về mức độ luân chuyển vốn đang diễn ra, dựa trên việc Ethereum đóng vai trò là tài sản hàng đầu cho khẩu vị rủi ro chung. Tuy nhiên, một sự thay đổi thú vị so với các chuẩn mực chu kỳ đã xảy ra trong chu kỳ 2023-24.”

Tuy nhiên, các chuyên gia từ Glassnode và CME Group kỳ vọng bối cảnh này sẽ phát triển khi việc giới thiệu các ETF Ether giao ngay tại quốc gia này có khả năng xúc tác cho sự đảo ngược xu hướng giảm này.

Các nhà đầu tư đang háo hức chờ đợi để phát hiện ra các quỹ ETF Ethereum. Tuần này, một số nhà quản lý tài sản nổi tiếng, VanEck, Grayscale, Fidelity, BlackRock, 21Shares, Franklin Templeton và Bitwise, đã gửi tuyên bố đăng ký ETH ETF S-1 giao ngay đã sửa đổi của họ với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC).

Cơ quan quản lý ấn định ngày 8 tháng 7 là hạn chót để các tổ chức phát hành nộp dự thảo sửa đổi. Các chuyên gia trong ngành lạc quan rằng cơ quan giám sát chứng khoán có thể phê duyệt dự thảo trong vòng hai tuần tới vì các tổ chức phát hành đã hoàn thành một phần đáng kể các bước chuẩn bị cần thiết.

Điều đáng chú ý là mặc dù SEC đã phê duyệt đơn đăng ký ETH ETF 19b-4 giao ngay của các tổ chức phát hành vào ngày 23 tháng 5, nhưng họ cũng cần bật đèn xanh cho S-1 của mình trước khi giao dịch có thể bắt đầu.

Số liệu trên chuỗi Ethereum

Trong bối cảnh tâm lý được cải thiện, Ethereum đã cố gắng giữ được vị trí của mình trên mức 3.000 USD.

Hơn nữa, dữ liệu mới nhất cho thấy altcoin hiện đang ở gần mức đáy tiềm năng, bằng chứng là Ethereum Realized Cap, hiện ở mức 240 tỷ USD. Với mức vốn hóa thị trường gần bằng hoặc thấp hơn mức vốn hóa thực tế, nhiều người nắm giữ sẽ thua lỗ. Về mặt lịch sử, điều này cho thấy thị trường gấu đang ở giai đoạn cuối, ngụ ý rằng giá Ethereum có thể sẵn sàng đảo chiều tăng giá.

Trong khi đó, tỷ lệ Giá trị thị trường trên Giá trị thực hiện (MVRV) hiện tại của Ethereum đang có dấu hiệu cải thiện khả năng sinh lời và đang trong giai đoạn phục hồi và tăng trưởng của thị trường. Tỷ lệ MVRV đã tăng đều đặn kể từ giữa năm 2023, được mô tả là giai đoạn cuối của thị trường gấu và hiện ở mức trên 1,0, cho thấy nhà đầu tư Ethereum trung bình đang nắm giữ lợi nhuận chưa thực hiện.

Bài đăng Bitcoin v. Ethereum: Tại sao BTC thống trị trận chiến xuất hiện đầu tiên trên CryptoPotato.