Đợt bán tháo kịch tính của Bitcoin (BTC) có thể mang đến cho những người mua và nắm giữ cơ hội hiếm có để mua cổ phiếu BTC ETF với mức giá hời. 

Giá BTC giao ngay đã giảm xuống mức thấp nhất trong 4 tháng vào thứ Sáu ở khoảng 53.500 USD khi thị trường chuẩn bị đón hàng tỷ USD thanh lý BTC sắp xảy ra bởi chính phủ Đức và Mt. Gox, sàn giao dịch tiền điện tử không còn tồn tại của Nhật Bản. Giá cổ phiếu của các quỹ ETF BTC hàng đầu đang cảm thấy nóng. Nếu thị trường tiếp tục biến động - điều có thể xảy ra - họ có thể sớm bán với mức chiết khấu hấp dẫn.

Phí bảo hiểm biến mất

Bitcoin ETF – chẳng hạn như Franklin Templeton Digital Holdings Trust (EZBC), VanEck Bitcoin Trust (HODL) và iShares Bitcoin Trust (IBIT) – đã nổi lên như một tiêu chuẩn vàng mới cho những người nắm giữ BTC giao ngay kể từ khi các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ bật đèn xanh cho các quỹ giao dịch công khai vào tháng 1.

Liên quan: Bitcoin Runes đã đạt đỉnh chưa?

Nhưng các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư mạnh mẽ và các giao thức bảo mật của quỹ đã phải trả giá. Cổ phiếu của các quỹ ETF BTC đã được giao dịch ở mức chênh lệch cố định so với giá trị tài sản ròng (NAV) – giá trị nắm giữ BTC giao ngay cơ bản của quỹ – kể từ khi thành lập, khi vốn tổ chức đổ vào loại tài sản mới nóng hổi. Tính đến đầu tháng 7, cổ phiếu của 5 quỹ Bitcoin hàng đầu được giao dịch ở mức chênh lệch trung bình gần 1%.

ETF phụ thuộc hoàn toàn vào một nhóm chọn lọc gồm các nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp được gọi là “người tham gia được ủy quyền” để giữ giá cổ phiếu ETF phù hợp với NAV cơ bản của quỹ. Họ là những nhà giao dịch duy nhất được phép trao đổi và mua lại cổ phiếu BTC ETF lấy BTC giao ngay và họ thu lợi từ chênh lệch giá trong ngày. Hiện tại, chỉ có một số AP được trang bị để xử lý giao dịch giao ngay BTC, khiến cổ phiếu ETF đặc biệt dễ bị tổn thương trước những biến động giá mạnh trên thị trường đầy biến động.

Việc thanh lý đang diễn ra của Đức và Mt. Gox có nguy cơ mang lại áp lực bán kéo dài hàng tỷ đô la trong những tháng tới. Kết quả là sự biến động, sự dao động giá ETF rộng hơn sau đó, có thể mở ra cơ hội kinh doanh chênh lệch giá hấp dẫn cho các nhà giao dịch.

Các nhà giao dịch BTC dày dạn kinh nghiệm không lạ gì với việc kiếm tiền nhờ chiết khấu NAV. Vào cuối năm 2022, cổ phiếu của Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), quỹ Bitcoin tiên phong, được giao dịch với mức chiết khấu gần 50% NAV do nhà đầu tư lo ngại rằng quỹ – vào thời điểm đó sử dụng cấu trúc quỹ ít thanh khoản hơn – sẽ không bao giờ nhận được phê duyệt theo quy định để chuyển đổi sang ETF.

Liên quan: Diễn đàn Tự do Oslo: Hội nghị Bitcoin hay nhất không phải về Bitcoin

Các nhà giao dịch đặt cược theo cách khác đã nhìn thấy lợi nhuận chưa từng có từ việc bán Bitcoin “mua một tặng một”. Đơn đăng ký ETF của Grayscale đã được phê duyệt vào tháng 1 và GBTC hiện giao dịch ở mức phí bảo hiểm 0,04%. Các quỹ phòng hộ bao gồm Fir Tree Partners và Hunting Hill được cho là đã chốt mức chiết khấu vượt quá 40%.

Cơ hội mới

Nếu bạn đang chờ đợi một giao dịch chênh lệch giá cỡ Grayscale xuất hiện trở lại, đừng nín thở. Các tình huống đằng sau sự lan rộng lớn của GBTC khó có thể lặp lại. Sự chấp thuận theo quy định đối với BTC ETF đã cải thiện đáng kể tính thanh khoản trên thị trường đại chúng. Các nhà đầu tư tổ chức cũng đang cân nhắc đề xuất giá trị của BTC. Các quỹ bitcoin đã chứng kiến ​​dòng vốn ròng 398 triệu USD kể từ đợt bán tháo.

Nhưng những cơ hội quan trọng vẫn có thể đang chờ đợi những nhà giao dịch hiểu biết. Vào tháng 5, cổ phiếu IBIT ETF của BlackRock đã nhanh chóng giảm xuống mức chiết khấu gần 2% do các tổ chức nắm giữ tiến hành tái cân bằng vào cuối tháng trong bối cảnh thị trường đầy biến động. Các quỹ khác – bao gồm FBTC, BITB và ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) – được giao dịch đồng thời với mức chiết khấu gần 1,5%. 

Với việc chính phủ Đức và Mt. Gox chuẩn bị xả hàng tỷ đô la BTC, biến động thị trường tăng cao là điều không thể tránh khỏi. Hãy để ý đến các giao dịch chênh lệch giá ETF có quy mô tương tự trong những tháng tới và đặc biệt chú ý đến EZBC, HODL và IBIT. Các quỹ ETF này, tất cả đều được tài trợ bởi các nhà quản lý tài sản blue-chip, đang đưa ra mức giảm giá mạnh đối với phí quản lý, trong một số trường hợp, miễn phí hoàn toàn cho đến năm 2025.

Các nhà giao dịch sẵn sàng bỏ qua vùng nước biến động ngày nay sẽ được hưởng lợi. Gạt áp lực bán sang một bên, BTC có khả năng sẽ hồi sinh tăng giá trước cuối năm, nhờ việc Cục Dự trữ Liên bang sắp cắt giảm lãi suất và tỷ lệ cược tốt hơn bao giờ hết rằng Donald Trump sẽ chiếm ưu thế trong cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ vào tháng 11.

Bây giờ là lúc để bắt đầu mua sắm giảm giá.

Alex O'Donnell là nhà báo cao cấp của Cointelegraph. Trước đây, ông đã thành lập nhà phát triển DeFi Umami Labs và làm việc bảy năm với tư cách là nhà báo tài chính tại Reuters, nơi ông đưa tin về M&A và IPO. Anh ấy cũng là người đứng đầu lĩnh vực tăng trưởng tiền điện tử tại Expert Dojo, công ty tăng tốc khởi nghiệp.

Bài viết này nhằm mục đích cung cấp thông tin chung, không nhằm mục đích và không nên được coi là lời khuyên pháp lý hoặc đầu tư. Các quan điểm, suy nghĩ và ý kiến ​​được trình bày ở đây chỉ là của tác giả và không nhất thiết phản ánh hay đại diện cho quan điểm và ý kiến ​​của Cointelegraph.