Fed San Francisco: Cốt lõi của sự tăng trưởng của thị trường việc làm và tỷ lệ thất nghiệp là sự gia tăng mạnh mẽ số lượng người nhập cư mới!
Khi thị trường việc làm ở Mỹ tiếp tục phát triển ngoài mong đợi, tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên dài hạn (người lớn) vẫn ở mức 3,8%. Nguyên nhân cốt lõi là tác động đáng kể của những người nhập cư mới.
Bài viết này dựa trên cuộc khảo sát do Stephanie A. Stewart, Phó Chủ tịch Phòng Nghiên cứu Kinh tế của Ngân hàng Dự trữ Liên bang San Francisco cung cấp. Mục đích là sử dụng dữ liệu để giải thích tại sao tăng trưởng việc làm vượt quá mong đợi nhưng tỷ lệ thất nghiệp vẫn ổn định. Sau đây là tóm tắt và giải thích ngắn gọn về bài viết này:
1. Tăng trưởng việc làm của Mỹ nhanh hơn dự kiến trước đại dịch: Điều này cho thấy số lượng việc làm mới vượt quá mức cần thiết để duy trì tỷ lệ thất nghiệp. Trong điều kiện bình thường, tăng trưởng việc làm nhanh chóng khiến tỷ lệ thất nghiệp giảm chứ không duy trì hoặc tăng.
2. Tỷ lệ thất nghiệp của Hoa Kỳ đã đạt 4,1% trong tháng 6 và tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên dài hạn ở người trưởng thành vẫn ở mức 3,8%: Điều này cho thấy mặc dù tăng trưởng việc làm mạnh mẽ nhưng thị trường việc làm ở Hoa Kỳ vẫn chưa cải thiện đáng kể mà còn xấu đi ở một số nơi. các khía cạnh.
3. Tỷ lệ hòa vốn việc làm ngắn hạn tăng lên 230.000 việc làm: Tỷ lệ hòa vốn việc làm đề cập đến số lượng việc làm mà nền kinh tế cần tạo ra trong khi duy trì mức hòa vốn. Trong nền kinh tế Mỹ hiện tại, điều này có nghĩa là cần có 230.000 việc làm mới để giữ cho nền kinh tế ổn định và con số này tăng lên cho thấy thị trường việc làm vẫn đang mở rộng.
4. Tỷ lệ hòa vốn việc làm dài hạn không đổi ở mức từ 70.000 đến 90.000 việc làm mỗi tháng: So sánh dữ liệu dài hạn và ngắn hạn, sự gia tăng việc làm ngắn hạn đã dẫn đến thị trường việc làm nóng, nhưng sức nóng này chủ yếu đến từ người nhập cư. Mặc dù nhu cầu việc làm tăng lên nhưng tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên dài hạn vẫn ở mức 3,8%.
5. Để giữ tỷ lệ thất nghiệp ổn định đòi hỏi phải tăng trưởng trên thị trường lao động: Giả sử lực lượng lao động tăng thêm 100.000 người mỗi tháng, dựa trên tỷ lệ thất nghiệp hiện tại là 4%, để giữ tỷ lệ thất nghiệp ổn định, cần phải tạo ra 96.000 việc làm mỗi tháng. tháng.
Kết luận: Nguyên nhân chính giúp ổn định tăng trưởng việc làm và thất nghiệp trong 6 tháng tính đến tháng 5 năm 2024 là sự thay đổi tỷ lệ hòa vốn việc làm ngắn hạn, chủ yếu bị ảnh hưởng bởi chu kỳ thị trường lao động và nhập cư.
Trong những trường hợp trước đây khi thị trường việc làm tăng trưởng nhanh hơn dự kiến, tỷ lệ thất nghiệp vẫn ổn định. Thị trường việc làm hiện tại đang hạ nhiệt và tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ là điều bình thường. Đồng thời, tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên dài hạn ở người trưởng thành vẫn là 3,8%. Nếu tình trạng nhập cư vẫn ổn định và sự tham gia vào thị trường lao động vẫn tích cực thì tỷ lệ thất nghiệp có thể được giảm nhẹ ở một mức độ nào đó trong tương lai. Ẩn ý là nếu sự bất ổn về nhập cư dẫn đến sự suy giảm sự tham gia vào thị trường lao động thì tỷ lệ thất nghiệp có thể gia tăng trong tương lai, nguyên nhân có thể là do sự bất ổn của nhập cư.
Nếu Fed chấp nhận quan điểm này, tình trạng thất nghiệp ngắn hạn xấu đi trong tương lai có thể không khiến Fed cắt giảm lãi suất.
