Tác giả: China Asset Management Hồng Kông
Đánh giá tài sản tiền điện tử trong nửa đầu năm 2024
Quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ đã được phê duyệt vào ngày 10 tháng 1 năm 2024 và Bitcoin ETF và Ethereum giao ngay của Hồng Kông đã được phê duyệt vào ngày 29 tháng 4 năm 2024.
Ngày 20 tháng 4 năm 2024, cột mốc halving Bitcoin
Sự kiện giảm một nửa phần thưởng cho người khai thác Bitcoin xảy ra mỗi khi có thêm 210.000 khối được khai thác, xảy ra khoảng bốn năm một lần. Sự kiện giảm một nửa năm nay sẽ diễn ra vào ngày 20 tháng 4 năm 2024. Sự kiện này sẽ giảm tổng lượng phát hành Bitcoin từ 900 Bitcoin mỗi ngày (tỷ lệ phát hành hàng năm là 1,8%) xuống còn 450 Bitcoin mỗi ngày (0,9%). Khoảng 13.500 Bitcoin được thêm vào tổng nguồn cung mỗi tháng.
Sự kiện giảm một nửa tiếp tục theo lịch trình tương tự cho đến khi 21 triệu Bitcoin được khai thác, dự kiến sẽ xảy ra vào khoảng năm 2140.
Hình 1: Lịch sử lịch sử halving Bitcoin
Quá trình phê duyệt Ethereum ETF giao ngay của Hoa Kỳ nhận được bước đột phá lớn
Vào ngày 23 tháng 5 năm 2024, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã phê duyệt đơn nộp 19-b4 của VanEck, BlackRock, Fidelity, Grayscale, Franklin Templeton, ARK21Shares, InvescoGalaxy và Bitwise, tương đương với việc phát hành và niêm yết giao ngay Ethereum ETF đã được bật đèn xanh.
Theo phân tích của các nhà phân tích của Bloomberg ETF, nếu Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) tuân theo mốc thời gian tương tự với quy trình Bitcoin ETF giao ngay, thì Ethereum ETF giao ngay có thể ra mắt sớm nhất là vào đầu tháng 7.
Hình 2: Xu hướng giá Bitcoin và Ethereum hàng năm
Nguồn cung Bitcoin đang hoạt động có xu hướng giảm trong quý 2 năm 2024
Dữ liệu lịch sử cho thấy sự sụt giảm về nguồn cung Bitcoin đang hoạt động hoặc số lượng Bitcoin được giao dịch trong ba tháng qua thường chậm hơn mức giá cao nhất tại địa phương, cho thấy khối lượng thị trường đang chậm lại. Nguồn cung Bitcoin đang hoạt động đã giảm từ mức cao nhất cục bộ là 4 triệu Bitcoin vào đầu tháng 4 xuống còn 3,1 triệu Bitcoin vào đầu tháng 6.
Tuy nhiên, đồng thời, nguồn cung Bitcoin không hoạt động, số lượng Bitcoin không được di chuyển trong một năm, vẫn ổn định trong năm nay. Chúng tôi coi đây là dấu hiệu cho thấy cơn sốt thị trường gần đây đã lắng xuống, mặc dù các nhà đầu tư theo chu kỳ dài hạn vẫn thận trọng.
Hình 3: Nguồn cung bitcoin và giá
Thị trường để mắt tới những người nắm giữ Bitcoin dài hạn
Tỷ lệ vốn hóa thị trường trên giá trị thực tế (MVRV) của những người nắm giữ dài hạn là gần 3,5, điều này đã củng cố thị trường tăng giá Bitcoin ở một mức độ nhất định, nhưng vẫn chưa bước vào "giai đoạn hưng cảm" trong lịch sử.
Trong hai tuần qua (5/6 đến 19/6), các nhà đầu tư lớn dài hạn đã bán ra 120 triệu USD.
Hình 4: Bitcoin: Tỷ lệ vốn hóa thị trường trên giá trị thanh lý của những người nắm giữ dài hạn
Số lượng địa chỉ hoạt động và địa chỉ mới của Bitcoin đang giảm dần.
Tình trạng hiện tại của thị trường Bitcoin
Bitcoin Spot ETF của Hoa Kỳ đã trải qua các đợt rút vốn khoảng 64 triệu USD, 200 triệu USD và 226 triệu USD lần lượt vào các ngày 10, 11 và 13 tháng 6, dẫn đến giá Bitcoin suy yếu.
Hình 5: Tổng dòng vốn tích lũy vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ
Triển vọng thị trường Bitcoin
Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ đã chứng kiến mức điều chỉnh 21 điểm cơ bản từ 4,43% vào ngày 7 tháng 6 đến 4,22% vào ngày 14 tháng 6, đây là một tín hiệu tích cực đối với tất cả các tài sản rủi ro hơn, đặc biệt là yếu tố Bitcoin. Điều này có nghĩa là nhu cầu đầu tư mạo hiểm của nhà đầu tư tăng lên, bao gồm cả Bitcoin.
Bitcoin Miners Stock ETF (Miners ETF thuộc mã Bloomberg WGMI) là một trong những chỉ báo hàng đầu về giá Bitcoin và chỉ báo đó đang cho thấy xu hướng tăng. Trong tuần, giá của Bitcoin Miners Stock ETF đã tăng 21%. Điều này cho thấy các quỹ thông minh tiếp tục tích cực mua khi giá Bitcoin yếu, thể hiện niềm tin tích cực vào xu hướng tương lai của Bitcoin.
Sự chấp thuận của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đối với Ethereum ETF giao ngay đã có tác động tích cực đến thị trường và thúc đẩy hơn nữa hiệu suất của Bitcoin.
Bong bóng hiện tại trên thị trường Bitcoin vẫn chưa đạt đến đỉnh cao lịch sử và Bitcoin có thể có tiềm năng tăng cao hơn nữa.
Tóm lại, mặc dù giá Bitcoin đã suy yếu ở một số thời điểm nhất định nhưng hàng loạt yếu tố tích cực vẫn đang hỗ trợ thị trường Bitcoin. Các nhà đầu tư có thể tiếp tục chú ý đến tác động của các yếu tố này đến giá Bitcoin và đánh giá cẩn thận rủi ro cũng như lợi nhuận để xây dựng chiến lược đầu tư tương ứng.
Ngoài ra, chúng tôi cũng đặc biệt chú ý đến tác động của cuộc bầu cử Hoa Kỳ vào tháng 11 đối với tài sản kỹ thuật số. Nếu Trump nhậm chức trở lại, các chính sách quản lý mã hóa hỗ trợ nhiều hơn sẽ được áp dụng, điều này có thể có tác động tích cực rộng rãi đến thị trường mã hóa.
Triển vọng thị trường Ethereum
Gần đây, nhà phân tích Eric Balchunas của Bloomberg ETF cho biết trên Twitter rằng ngày niêm yết của ETF giao ngay Ethereum có thể được đẩy lên ngày 2 tháng 7. Tin tức này đã gây ra sự chú ý và thảo luận rộng rãi trên thị trường.
Theo báo cáo từ Ngân hàng Standard Chartered, đề cập đến tình hình sau khi Bitcoin ETF được phê duyệt, Ethereum có thể mở ra dòng vốn chảy vào ETF quy mô lớn. Dự kiến, Ethereum ETF giao ngay sẽ mang lại dòng vốn khoảng 15-45 tỷ USD trong vòng 12 tháng đầu tiên sau khi được phê duyệt.
Hình 6: Dự báo dòng vốn ETF Ethereum giao ngay trong 12 tháng tới
Gần đây, mọi người trên thị trường đều chú ý đến sự sụt giảm dữ liệu lạm phát và lập trường chính sách diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang, cả hai điều này dường như đã tạo ra một số tín hiệu trái chiều đối với tài sản tiền điện tử. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Hoa Kỳ đã giảm so với cùng kỳ năm trước trong tháng thứ hai liên tiếp. Xu hướng giảm liên tục của dữ liệu lạm phát sẽ có lợi cho giá tài sản tiền điện tử. Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã điều chỉnh kỳ vọng của họ về lãi suất trong tương lai, dự đoán hai lần cắt giảm lãi suất vào năm 2024, vượt quá một lần cắt giảm lãi suất được dự đoán rộng rãi trước đó, điều này sẽ thúc đẩy hơn nữa sự gia tăng của tài sản rủi ro.
Trong khi Cục Dự trữ Liên bang đang đẩy lãi suất dài hạn lên cao hơn, xu hướng tăng của lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã bị phá vỡ, cho thấy thị trường đang kỳ vọng vào một chính sách tiền tệ nới lỏng hơn. Mặc dù lạm phát thấp có thể cho phép Fed điều chỉnh phản ứng chính sách của mình, nhưng các biện pháp kích thích của Fed dự kiến vào cuối năm 2024 có thể thúc đẩy hơn nữa giá tài sản tiền điện tử.
