Báo cáo lạm phát hôm thứ Năm dự kiến sẽ là ưu tiên hàng đầu đối với thị trường Hoa Kỳ trong một tuần bận rộn cũng chứng kiến sự khởi đầu của mùa thu nhập quý hai, nhiều cuộc đấu giá Kho bạc và những diễn biến tiềm năng trong cuộc bầu cử tổng thống.
Giống như tất cả các dữ liệu kinh tế quan trọng, Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 6 có thể có tác động đáng kể đến thị trường. Các nhà đầu tư sẽ đặc biệt chú ý đến dữ liệu trong tháng này vì thời điểm cắt giảm lãi suất đầu tiên của Cục Dự trữ Liên bang đang bị cân nhắc.
Theo CME Group, nếu lạm phát tăng chậm hơn dự kiến, điều đó ít nhất có thể khuyến khích Chủ tịch Fed Jerome Powell chuẩn bị mạnh mẽ hơn cho việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 9, nhưng một số người tin rằng nếu dữ liệu lạm phát đủ yếu, thậm chí có thể mở ra một cơ hội mới. khả năng cắt giảm lãi suất trong vài tuần nữa, điều mà các nhà giao dịch trên thị trường tương lai cho là rất khó xảy ra.
Đồng thời, hầu hết các nhà kinh tế tin rằng ngay cả những dữ liệu tốt hơn kỳ vọng cũng khó có thể ngăn cản sự phục hồi của thị trường chứng khoán.
Tom Lee, người đứng đầu nghiên cứu tại Fundstrat và Neil Dutta, người đứng đầu bộ phận kinh tế Hoa Kỳ tại Renaissance Macro, đều cảnh báo vào thứ Sáu rằng Phố Wall có thể đang đánh giá thấp khả năng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 7 của Fed.
Xét cho cùng, các nhà đầu tư sẽ khôn ngoan nếu xem xét quan điểm của mình một cách nghiêm túc, vì cả hai người gần đây đều lên tiếng phản đối sự đồng thuận về thị trường và nền kinh tế.
Lee cho biết trong một bình luận bằng văn bản: “Nếu chỉ số này (CPI) ghi nhận một chỉ số yếu khác thì Fed có thể sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp FOMC tháng 7”.
Dutta nói thêm trong cuộc phỏng vấn rằng ông tin rằng khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 7 là "được đánh giá thấp". Trong vài tháng qua, nhà kinh tế này cho rằng Fed cần phải “cắt nút nhanh chóng” và cắt giảm lãi suất càng nhanh càng tốt để tránh một cuộc suy thoái đau đớn hơn.
Nếu dữ liệu CPI hôm thứ Năm thấp hơn dự kiến, cổ phiếu có thể tăng cùng với trái phiếu khi lãi suất trái phiếu kho bạc tiếp tục trượt dốc gần đây.
Dữ liệu thị trường Dow Jones cho thấy kể từ khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu tăng lãi suất vào đầu năm 2022, dữ liệu CPI thường gây ra phản ứng rõ ràng từ thị trường chứng khoán. Chắc chắn là mức độ của những biến động này đã yếu đi khi lạm phát chậm lại.
Tuy nhiên, kể từ đầu năm nay, chứng khoán Mỹ đã tăng trung bình 0,9% vào những ngày công bố CPI, gần gấp đôi mức dao động trung bình hàng ngày của Chỉ số S&P 500 (SPX) là 0,5% tính đến thứ Sáu tuần trước.
Có lẽ quan trọng hơn, bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy Fed có thể sắp cắt giảm lãi suất đều có thể giúp thúc đẩy các lĩnh vực thị trường đang tụt hậu so với thị trường rộng lớn hơn. Các chuyên gia Phố Wall cho biết, các cổ phiếu vốn hóa nhỏ và các cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất, có tính chu kỳ hơn như cổ phiếu trong lĩnh vực bất động sản có thể sẽ tăng cao hơn.
Trong số 11 lĩnh vực thuộc S&P 500, bất động sản là lĩnh vực hoạt động kém nhất trong năm qua, trong khi chỉ số Russell 2000 (RUT) vốn hóa nhỏ đã giảm thấp hơn kể từ đầu năm 2024, theo FactSet.
Joseph Gaffoglio, chủ tịch của Mutual of America Capital Management, cho biết trong một cuộc phỏng vấn: “Khi Fed cắt giảm lãi suất, đó có thể là chất xúc tác cho việc mở rộng độ rộng thị trường”.
Garfoglio lần đầu tiên cho biết ông không mong đợi Fed sẽ sớm hành động để giảm chi phí đi vay. Ông tin rằng Fed sẽ chỉ cắt giảm lãi suất nhiều nhất một lần vào cuối năm nay, vào tháng 11 hoặc tháng 12.
Các nhà kinh tế được Wall Street Journal khảo sát dự kiến lạm phát tiêu đề sẽ giảm xuống 3,1% so với cùng kỳ trong tháng 6 từ mức 3,3% trong tháng 5, trong khi tỷ lệ lạm phát cơ bản được theo dõi chặt chẽ hơn dự kiến sẽ duy trì ở mức 3,4% so với cùng kỳ năm trước. .
Dữ liệu việc làm hàng tháng của Bộ Lao động vào thứ Sáu có thể giúp củng cố lập luận của Dutta rằng Fed nên hành động sớm hơn. Báo cáo cung cấp thêm bằng chứng cho thấy thị trường lao động đã bắt đầu hạ nhiệt.
Vào tháng 6, tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên mức cao nhất kể từ cuối năm 2021, trong khi tốc độ tăng lương, được coi là dấu hiệu đáng tin cậy của lạm phát, đã chậm lại. Đồng thời, mặc dù hơn 200.000 việc làm mới được tạo ra, dữ liệu trong hai tháng đầu tiên đã được điều chỉnh giảm xuống tổng cộng 111.000 việc làm, ảnh hưởng đến mức trung bình trong ba tháng.
Dữ liệu này nhất quán với các dữ liệu gần đây khác, cho thấy rằng nền kinh tế đã bắt đầu suy thoái dưới sức ép của lãi suất cao nhất trong hơn 20 năm.
Dữ liệu chính thức cho thấy tốc độ tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Mỹ là 1,4% trong quý đầu tiên, trong khi các chỉ số thời gian thực do Fed Atlanta công bố cho thấy tốc độ tăng trưởng GDP trong quý hai dự kiến là 1,5%. Trong khi đó, tăng trưởng GDP quý 4 năm ngoái đạt 3,4%.
Dutta cho biết: “Tăng trưởng GDP đã chậm lại đáng kể”. Rủi ro hiện nay là quan điểm giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài của Fed đã hết hiệu lực.
Những người khác giải thích báo cáo thị trường lao động mới nhất theo cách khác. Một số người nhấn mạnh rằng tỷ lệ thất nghiệp gia tăng là do có nhiều người lao động tham gia lực lượng lao động hơn là sa thải hàng loạt.
Powell thừa nhận tại cuộc họp ngân hàng trung ương gần đây ở Sintra, Bồ Đào Nha, rằng nỗi lo lạm phát hồi đầu năm nay đã qua và nền kinh tế Mỹ dường như đang quay trở lại con đường giảm phát.
Tuy nhiên, ông nói thêm rằng lạm phát có thể không trở lại mục tiêu 2% cho đến cuối năm 2025 hoặc 2026, đồng thời những rủi ro xung quanh giá tiêu dùng và thị trường lao động đã trở lại cân bằng, có nghĩa là Fed phải đối xử bình đẳng với cả hai.
Biên bản cuộc họp gần đây nhất của Fed cho thấy các quan chức vẫn còn chia rẽ về việc cần thêm bao nhiêu bằng chứng cho thấy lạm phát chậm lại, mặc dù một số người cho biết họ đang theo dõi các dấu hiệu cho thấy tình trạng suy thoái kinh tế có thể ngày càng trầm trọng hơn.
Bài viết được chuyển tiếp từ: Dữ Liệu Mười Vàng