Chỉ số chuẩn của thị trường chứng khoán, S&P 500, đã tăng liên tục trong vài tháng qua, tăng 16,7% từ đầu năm đến nay và khoảng 4,5% chỉ trong 30 ngày qua để đạt mức cao mới, tuy nhiên ảnh hưởng của một số thành phần của chỉ số này đã làm dấy lên mối lo ngại.
Như Zerohedge đã chỉ ra lần đầu, tỷ lệ tương đối của Chỉ số Trọng số Bình đẳng S&P 500 đã không tăng trong vài tháng qua nhưng trên thực tế đã chuyển sang mức được thấy lần cuối trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 khi Lehman Brothers nộp đơn xin phá sản trong vụ việc được coi là đỉnh điểm của cuộc khủng hoảng.
Chỉ số này so sánh hiệu suất của S&P 500 khi được tính bằng trọng số vốn hóa thị trường truyền thống của nó, đang ở mức gần 1,2, được nhìn thấy lần cuối vào cuối năm 2008 trong thời kỳ thị trường tài chính toàn cầu khủng hoảng khiến chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones mất khoảng một nửa giá trị. .
Lần cuối cùng thị trường thất bại như thế này, Lehman đã nộp đơn xin phá sản pic.twitter.com/oheN2eIiSH
– zerohedge (@zerohedge) Ngày 2 tháng 7 năm 2024
Dữ liệu cho thấy các đỉnh khác nhau về tỷ lệ trong khoảng thời gian 2014-2015 và 2018-2019, sau đó là sự suy thoái thị trường đáng kể, bao gồm cả sự bùng phát của đại dịch COVID-19 vào năm 2020.
Mặc dù phục hồi trong thời gian ngắn, tỷ lệ này đã giảm đều đặn trong những năm gần đây, đạt mức thấp mới vào năm 2023 và 2024. Điều này cho thấy lợi nhuận tập trung ở một nhóm cổ phiếu nhỏ hơn thay vì được phân bổ rộng rãi trên toàn chỉ số.
Hàm ý là một số ít cổ phiếu đang thúc đẩy hiệu suất của S&P 500, khiến phần còn lại của chỉ số tụt lại phía sau. Động lực không cân bằng này có thể tạo ra một thị trường mong manh dễ bị điều chỉnh mạnh nếu những cổ phiếu hàng đầu đó vấp ngã.
Một số công ty mà nhiều nhà phân tích cho rằng được định giá quá cao là những công ty liên quan đến sự cường điệu về trí tuệ nhân tạo (AI) hiện nay, trong đó NVIDIA đã tăng 160% trong sáu tháng qua và hiện đang giao dịch ở mức giá trên doanh thu là 38,2.
Đáng chú ý là Paul Dietrich, trưởng chiến lược đầu tư tại B. Riley Wealth Management, gần đây đã vẽ ra một bức tranh đáng lo ngại về thị trường chứng khoán, cho thấy khả năng suy giảm vượt xa những gì đã thấy vào đầu những năm 2000 và 2008 và có thể là điều tồi tệ nhất mà Phố Wall từng chứng kiến trong thời gian qua. Thế kỷ qua.
Dietrich, trong bài bình luận mới nhất của mình, lập luận rằng thị trường hiện đang trải qua một bong bóng được thúc đẩy bởi sự đầu cơ và sự phấn khích xung quanh một số ít công ty công nghệ bao gồm Nvidia và Microsoft, thay vì các yếu tố cơ bản hợp lý như tăng trưởng thu nhập doanh nghiệp.
Ông chỉ ra mức định giá cao trong lịch sử, bao gồm tỷ lệ giá trên thu nhập của S&P 500 và tỷ lệ Shiller PE đã điều chỉnh theo lạm phát, là bằng chứng về việc định giá quá cao và thêm vào đó là tỷ suất cổ tức thấp cho thấy sự tập trung vào lợi nhuận ngắn hạn hơn là đầu tư dài hạn.
Hình ảnh nổi bật qua Unsplash.
