Khi tôi thức dậy vào buổi sáng, tôi thấy mình hoàn toàn bằng không. Trong khoảng thời gian vừa qua, tôi đã mua ở mức thấp hàng ngày và đảm bảo các vị trí hàng ngày. Mọi người đều nói rằng "thị trường giá lên thực sự vẫn sắp đến".

Điều tương tự cũng xảy ra với ví, chỉ còn lại ít hơn 500 đô la trong đó. Tôi mới gia nhập ngành này chưa đầy một năm và đã kiếm được rất nhiều tiền vào tháng 3 và tháng 4. Vào thời kỳ đỉnh cao, tài sản của tôi gấp 50 lần so với khi tôi gia nhập ngành. Là một sinh viên mới tốt nghiệp, tôi kiếm được trong ba tháng số tiền mà các bạn cùng lớp của tôi phải mất vài năm mới kiếm được. Vào thời điểm đó, tôi cảm thấy rất vượt trội, nhưng ngày nay thị trường đã dạy tôi.

Sáng nay khi mới mở Binance, tôi tưởng họ đã thay đổi danh sách theo dõi để hiển thị trên trang chủ, nhưng sau đó tôi mới phát hiện ra đây là danh sách Gainer. Đây là lần đầu tiên tôi nhìn thấy danh sách lợi nhuận Binance màu đỏ kể từ khi tôi gia nhập ngành. Tôi chưa bao giờ nghĩ rằng việc giảm ít hơn cũng là một kỹ năng.

Gần đây, mọi người đều nói rằng thị trường tăng giá này là "khó khăn cấp độ địa ngục". Mỗi lần ăn trong năm nay, về cơ bản tôi đều nghe những người khác phàn nàn với mình rằng nó quá khó, cho dù đó là nhà đầu tư bán lẻ, quỹ đầu tư mạo hiểm hay nhà phát triển dự án.

Sau khi bình tĩnh lại một lúc, tôi nhìn lại sáu tháng qua, từ DePIN zeroing đến AI giả mạo cho đến meme PVP, từ dòng chữ đã chết đến tiền VC đã chết cho đến dựng tóc gáy. Có vẻ như không phải vậy. chỉ có tôi và những người xung quanh kiếm tiền đã khó nhưng hầu hết mọi người trong ngành đều khó kiếm tiền.

ETF là miếng heroin cuối cùng

Khi Bitcoin Spot ETF được thông qua cách đây nửa năm, mọi người đều nghĩ rằng một thị trường tăng giá dữ dội đang đến. Vào thời điểm đó, một đồng nghiệp nói với tôi rằng anh ấy cảm thấy thị trường giá lên rất khó khăn. Không có những đổi mới và câu chuyện thú vị trong ngành, nhưng rất nhiều người đang hò hét về cuộc cách mạng mã hóa. Bây giờ có vẻ như anh ấy đã đúng.

Nhìn lại, cộng đồng tiền tệ lúc đó giống như dùng heroin, và ETF là miếng cắn cuối cùng.

Sau khi trao đổi với các đồng nghiệp trong sáu tháng qua, tôi nhận thấy rằng kể từ sau hàng loạt cơn giông bão liên quan đến các tổ chức trong ngành vào năm ngoái, giới tiền tệ đã quay lưng lại với các từ "tấm" và "Ponzi", đồng thời bắt đầu hoàn toàn chấp nhận những trò lừa đảo. Có lần tôi đang ăn tối với một người bạn VC, anh ấy nửa đùa nửa thật với tôi rằng: “Ngày nay gọi dự án là Ponzi là một lời khen ngợi, nhưng khi suy nghĩ kỹ, tôi thấy rằng đó quả thực là sự thật”.

Có thể cảm nhận rõ ràng rằng các dự án và tổ chức như LUNA, Sanjian và FTX đã nêu gương rất xấu cho những người trong vòng. Ngay cả bây giờ, mọi người đều nghĩ rằng bạn càng có nhiều vốn thì càng có nhiều Ponzi và đòn bẩy càng cao thì nó sẽ càng tăng nhanh. Tuy nhiên, hầu hết các tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ không quan tâm đến giá trị nhảm nhí của blockchain. tự kiếm tiền từ 5.000 USD trở thành 50 triệu USD trong một tháng.

Vì vậy, trên thực tế, hiện tại mọi người đều phàn nàn rằng không có câu chuyện mới nào. Tôi không nghĩ vậy. Là một người mới vào nghề, ít nhất trong vài tháng đầu, tôi vẫn có thể cảm thấy rằng có rất nhiều điều mới mẻ trong ngành này. , cho dù đó là dòng chữ hay AI hay meme, chúng đều được làm mới mỗi ngày. Tôi chỉ nhận ra sau khi trao đổi với nhiều đồng nghiệp hơn rằng nhiều cái gọi là khái niệm mới thực chất là rượu mới đựng trong chai cũ.

Vì vậy, tôi đã hình thành một thế giới quan về ngành này. Thực tế, vòng tròn này không quan tâm đến sự đổi mới. Câu chuyện mới chỉ là một loại heroin mà mọi người dùng để xoa dịu tâm lý của người khác và chính mình. sau khi cai nghiện, tất cả còn lại là Nỗi đau và sự nghi ngờ.

Nếu bạn nghĩ về nó, thực sự nghĩ về nó, câu chuyện nào trong chu kỳ này không giống như thế này? Lấy Inscription làm ví dụ. Từ tháng 3 năm ngoái khi nó ra mắt và bị cáo buộc đạo văn ERC20, đến tháng 5 khi nó nổi lên và tham gia vào OKX, và cuối cùng vào cuối năm, các tổ chức VC và chuỗi công cộng đã trực tiếp tham gia vào thị trường. , tiêu nhiều tiền không hiểu sao, rồi chuyện này bắt đầu từ “chó bắt chước” trở thành “xẻng vàng”. Nhưng thực ra, đối với ai trong lòng không sáng suốt thì thứ này chỉ là rác rưởi.

Sau khi lấy heroin có dòng chữ, mọi người lại nhận ra: "Ồ! Hóa ra tiêu chuẩn mã thông báo mới là sự đổi mới, hàng trăm lần tiếp theo!" Vì vậy, Analysoor trên Solana đã thay đổi từ dòng chữ thành xẻng rồi thành (ZERO, MỘT), Sau đó là giá của NUTS, thứ không thể làm được gì, đã tăng 10 lần trong một ngày vì nó được chuyển từ hình ảnh thành tiền tệ, sau đó gây ra một loạt chuyển đổi văn bản hình ảnh 404 và sự buông thả.

Ngoài ra còn có AI. Tôi đã suy nghĩ kỹ về nó trong hai ngày qua. Trên thực tế, logic là AI phổ biến nhất trên thị trường chứng khoán Mỹ và giới đầu tư mạo hiểm. Nếu bạn không tìm được lý do nào khác thì bạn. sẽ thấy rằng thứ phổ biến nhất là LOGO và tên. Tất cả đều bắt chước đồng xu meme $GPU của Nvidia. Tôi đã từng gặp người sáng lập một dự án AI được đầu tư bởi một sàn giao dịch lớn. Dự án của anh ấy là tổng hợp mô hình lớn phi tập trung. Vào thời điểm đó, anh ấy đã nói rõ với tôi rằng không thể đánh bại những gã khổng lồ bằng cách sử dụng cách tiếp cận AI phi tập trung này. Tôi hỏi tại sao bạn vẫn làm thì anh ấy trả lời "Nhưng tôi nghĩ bạn vẫn có thể thử", điều này khiến tôi rất ấn tượng. Đây là điều buồn cười nhất. Mọi người đều biết rằng AI phi tập trung là thứ nhảm nhí. Thật bất ngờ, tất cả mọi người từ doanh nhân, nhà đầu tư mạo hiểm cho đến sàn giao dịch đều giả vờ nghiêm túc như vậy. Cuối cùng, tất cả đều là một sự lãng phí tài nguyên lớn. người chiến thắng.

Tôi không biết trước đây nó như thế nào, nhưng ít nhất kể từ khi tôi bước vào vòng tròn, đối với tôi, vòng tròn tiền tệ giống như một trang trại cá sấu. Mọi người đều chờ thanh khoản đến rồi ăn thịt. Nhưng mọi người đều rút tiền ra nhưng thấy chẳng có gì mới nên chỉ có thể ngậm từng miếng bột một, hy vọng thanh khoản của ETF sẽ tự cứu mình. Hóa ra ETF thực sự là heroin cuối cùng mà họ rửa. Thị trường kém thanh khoản và không ai có thể cứu bạn.

Sau khi cơn nghiện ma túy qua đi, mọi người đều tỉnh dậy, và khi đó thị trường tăng giá được mong đợi đã trở thành chiến trường PVP tàn khốc nhất trong lịch sử vòng tròn tiền tệ. Không có gì để mọi người suy đoán nên cuối cùng họ chọn meme để giải trí cho đến chết. Tần suất đầu cơ tiền tệ đã thay đổi từ một năm thành một tháng và cuối cùng là thời gian giá tiền tệ tăng gấp đôi đã thay đổi từ một tuần. đến một ngày và cuối cùng là một giờ. Giá trị thị trường của chiếc đĩa cũng thay đổi từ Hàng trăm triệu đô la thành hàng triệu đô la và cuối cùng là hàng chục nghìn đô la, và phương châm đầu cơ tiền tệ cũng thay đổi từ “bàn tay kim cương” sang. "không có mẫu". Không có heroin, mọi người đều chạy điên cuồng.

Những đồng tiền giá trị khiến tôi khó khăn nhất, nhưng các quỹ đầu tư mạo hiểm cũng không dễ dàng gì.

Có một hiện tượng khác trước đây cũng bị chỉ trích rất nhiều: “FDV cao, vốn hóa thị trường thấp”. Có một thời gian, tôi cũng mắng nó rất gay gắt vì thấy mình không còn biết dùng logic gì để phân tích và kiếm tiền nữa. về nó mỗi ngày, có vẻ như là một phân tích có căn cứ và chuyên sâu, nhưng trên thực tế, tinh thần cờ bạc của chó mới bộc lộ sau một hoặc hai giờ tối. Tôi ngày càng khó tìm ra lý do chính đáng cho việc định giá cao như vậy và tôi ngày càng ít tin vào những gì mình nói. Tôi cảm thấy mình đang giúp đỡ những kẻ bạo chúa, giúp tổ chức loại bỏ những người mới đến, và cuối cùng là cắt đứt chính mình. tắt quá.

Tôi đã đọc một bài báo do Cobie viết trước đây và tôi nghĩ anh ấy đã đúng. Việc khám phá giá trị của tất cả các mã thông báo/dự án/cơ hội được hoàn thành trên thị trường sơ cấp, không để ai tiếp tục thị trường thứ cấp. Cách đây một thời gian, tôi đi uống cà phê với một người bạn là VC hàng đầu ở Trung Quốc. Anh ấy kể cho tôi một trường hợp: một dự án nhỏ xây dựng cơ sở hạ tầng quyền riêng tư của ZK được định giá 5 triệu vào ngày khai mạc sự kiện. nó được định giá là 20 triệu. Đáng tái cấp vốn. Không phải là không tăng, chỉ là bạn không nhìn thấy, không phải là không có cơ hội, chỉ là bạn không đủ tư cách.

Tháng trước, tôi đang thảo luận với một đồng nghiệp. Anh ấy nói rằng đồng tiền lớn đầu tiên trị giá hàng trăm triệu đô la tăng giá trong những ngày đầu của thị trường tăng trưởng là TIA, đồng tiền dẫn đầu trong lĩnh vực này và một đồng tiền VC thích hợp. Tuy nhiên, sau một đợt airdrop quy mô lớn, nó đã tăng từ 2 Con dao lên tới 17 đô la, và nó thậm chí còn được gọi là "mới (3,3)" và "chiến lược thu nhập tốt nhất trong thị trường tăng giá này". Ngoài ra còn có SOL, TON, ENA, NOT, tất cả đều như thế này, vốn hóa thị trường lớn nhưng lại đang kéo nhau về mọi mặt.

Tôi không biết làm thế nào để bác bỏ nó vào thời điểm đó. Trên thực tế, trước đây tôi thậm chí còn tóm tắt một logic cho bản thân mình, đó là trong chu kỳ này, tôi muốn chơi "đồng tiền ngân hàng mạnh". Cho đến gần đây, tôi thấy những "đồng tiền ngân hàng mạnh mẽ" này mà tôi chỉ nhận ra sau xu hướng. Nói về mô hình không có tính thanh khoản cũng giống như nói về tình yêu mà không có tiền.

Những câu chuyện kể nhiều chuỗi này vốn là phổ biến nhất hiện nay thấp đến mức ngay cả mẹ tôi cũng không nhận ra.

Trên thực tế, một trong những lợi ích khi làm việc trong lĩnh vực truyền thông là đôi khi bạn có thể cảm nhận được động lực đằng sau một số câu chuyện. Ví dụ, vào tháng 4 và tháng 5 năm ngoái, đột nhiên có nhiều bài viết hơn trên trang web về "Cơ hội mới cho SOL". Tôi vẫn đang thắc mắc, có phải tất cả những người này đều đang co giật không? Sau này, khi giá tăng lên 40 hoặc 50 đô la, tôi nhận ra rằng có rất nhiều giao dịch OTC diễn ra ngầm.

Điều này cũng đúng với TON. Sau khi TON Foundation liên kết với Telegram trên Token2049, hàng loạt bài gửi đã được gửi đến và nhiều dự án sinh thái khác nhau đã chủ động yêu cầu các cuộc phỏng vấn độc quyền sau đó, khi một người bạn cũ của Alibaba đang trò chuyện. Đối với tôi, anh ấy cũng tỏ ra lạc quan rất vững vàng, tất cả những điều đó thực ra đều là những “dấu hiệu” mà tôi đã bỏ qua, và giờ tôi có hối hận thì đã quá muộn.

Tuy nhiên, ngay cả những chủ ngân hàng mạnh cũng gặp rắc rối khi không có thanh khoản. Tôi vẫn còn nhớ rõ rằng vào thời điểm đó, Twitter tràn ngập những người theo đạo Tin lành đã không ngần ngại và kiên quyết quay trở lại SOL ở mức cao 190 đô la. Khi mọi người cuối cùng đã có được sự đồng thuận và niềm tin mới, sự trỗi dậy đã đến “chân cuối cùng”. liên kết. Bây giờ nhìn lại TIA, ENA, KHÔNG, cái nào không như thế này?

Nhưng nghĩ ngược lại thì cũng khó cho các VC và các nhà tạo lập thị trường. Quy mô của họ có, KPI của họ có và nguồn vốn phải được triển khai thực sự không còn cách nào khác. Hôm nay tôi thấy một bài báo của ChainCatcher phỏng vấn các VC. Đôi khi, họ cũng có những bất bình lớn. Họ trả tiền cho những câu chuyện hoặc theo đuổi các chủ đề nóng hổi, ​​​​đuổi theo mức định giá trên trời, và cuối cùng, họ nhận thấy rằng các nhà đầu tư bán lẻ không mua nó. số tiền trong tay họ cũng được nhiều nhà đầu tư khác nhau sử dụng. Bị mắc kẹt trong một nhà kho bị khóa, tất cả những gì còn lại chỉ là "sự giàu có trên giấy tờ".

Phản hồi mà nhiều bạn bè VC đưa ra cho tôi về vấn đề rút lui có thể tóm tắt bằng hai từ: lo lắng. Mặc dù vẫn có lợi tức đầu tư gấp hai hoặc ba lần trên sổ sách nhưng trong thâm tâm mọi người đều biết rằng khi cổ phần của họ được mở khóa, chắc chắn đó sẽ không phải là mức giá hiện tại. Ngoài ra, tính thanh khoản của thị trường vẫn đang cạn kiệt. phải suy nghĩ về một số cách để phục hồi máu. Theo những gì tôi biết, cách đây một thời gian, nhiều VC đã bắt đầu khóa hạn ngạch khóa của riêng họ đối với OTC không kê đơn, mức chiết khấu 30% hoặc 20% là đủ, nhưng bây giờ là 20% hoặc 30. % giảm giá Mục đích chính là để bảo vệ cuộc sống của một người.

Suy nghĩ cá nhân của tôi về vấn đề này thực sự bi quan, tức là một số VC vẫn sắp chết. Bởi vì nếu thị trường bắt đầu cải thiện từ đây, những VC có khẩu vị rủi ro cực cao và tinh thần trách nhiệm với ngành cực kỳ thấp cùng số túi mà họ nắm giữ sẽ tồn tại khi đó sẽ không có ai nhận được bất kỳ sự giáo dục nào, và những vấn đề đã bùng phát hiện nay sẽ xảy ra. một lần nữa trong tương lai. Nếu nó bùng phát, sự khác biệt giữa chúng ta và Phố Wall là gì?

Tôi đồng cảm với những người bạn VC đang vật lộn với "Khó khăn địa ngục", nhưng những gì xảy ra tiếp theo có thể còn tồi tệ hơn.

Vậy vấn đề là gì?

Cách đây một thời gian, tôi đang trò chuyện với một người bạn sinh năm 2000. Anh ấy bắt đầu đầu cơ tiền tệ vào năm 2020. Bây giờ anh ấy đã rút hết số tiền kiếm được và sau đó vay rất nhiều yên Nhật để mua trái phiếu Mỹ. chênh lệch tỷ giá có thể là Với vài nghìn đô la, ông nói rằng ông có thể sống yên bình đến năm 2030. Vừa nghe đã hiểu. Ngày nay hình như nhà giàu nào cũng chơi trò hút máu này. Cuộc trò chuyện đó là lần đầu tiên tôi thực sự cảm nhận được tác động thực sự của việc tăng lãi suất đối với vòng tròn tiền tệ. Tôi từng nghĩ rằng việc cắt giảm lãi suất chỉ là kỳ vọng, nhưng bây giờ tôi cảm thấy rằng cắt giảm lãi suất là cách duy nhất để tồn tại.

Trên thực tế, khi nói về bản thân ngành này, tôi thường thảo luận với phó tổng biên tập của chúng tôi xem ngành này có lừa đảo hay không. Có một điểm mà ông ấy thường bảo vệ các VC. Logic của ông là: sự bùng nổ của các ứng dụng trong chu kỳ trước đã khiến chuỗi công khai bị ảnh hưởng. bị quá tải nên sự chú ý của vốn đã bắt đầu chuyển sang hạ tầng nhưng hạ tầng lại không tiếp xúc trực tiếp với người dùng khiến các nhà đầu tư nhỏ lẻ cảm thấy không có tường thuật. Anh ấy luôn nói với tôi rằng vẫn còn giá trị và sự đổi mới trong ngành này, chẳng hạn như DeFi và NFT.

Chà, tôi thừa nhận rằng chúng có giá trị, nhưng vì chúng có giá trị nên tại sao không có ai tiếp tục đổi mới những thứ này? Tại sao lại chọn từ bỏ câu chuyện thành công trong quá khứ và dệt nên những lời nói dối mới? Tôi nghĩ cộng đồng tiền tệ hiện đang ở trong cuộc khủng hoảng hiện sinh nghiêm trọng nhất trong lịch sử, đó là mọi người đều nhận ra rằng mặc dù blockchain hay Web3 có nhiều ứng dụng đầy hứa hẹn nhưng mọi người dường như không muốn thừa nhận rằng hồ sơ người dùng hiện tại trong ngành này giống như đang đặt cược vào chó.

Tôi đã phỏng vấn một doanh nhân AI hai ngày trước. Mặc dù họ đang xây dựng một nền tảng chắt lọc mô hình AI, nhưng sản phẩm thực tế của họ là chiêm tinh học AI. Lời giải thích của anh ấy là: phục vụ người dùng thực của bạn trước, sau đó mới nghĩ đến những thứ khác sau khi sống sót. Tôi nghĩ điều này cũng đúng trong lĩnh vực tiền tệ. Sự thành công của Uniswap đã khiến chúng ta đánh giá sai về sự phát triển của ngành. Khi suy nghĩ kỹ, bạn sẽ thấy rằng Uniswap chỉ là một phiên bản dành riêng của Pump.fun. Có lẽ chúng ta cũng nên quay về bản chất và phục vụ tốt những người dùng thực sự hiện tại. Nhưng tôi biết gì đây? Tôi chỉ là một con tỏi tây nhỏ đã trở về con số 0 ngay sau khi gia nhập vòng tròn.

Được rồi, tôi đã phàn nàn xong rồi, cảm ơn tất cả các bạn đã lãng phí thời gian để xem điều này.