Tác giả: Nikhilesh De, CoinDesk; Người biên dịch: Đặng Tong, Golden Finance
Một thẩm phán liên bang giám sát vụ kiện của SEC chống lại Binance đã ra phán quyết rằng hầu hết vụ việc có thể được tiến hành nhưng bác bỏ các cáo buộc liên quan đến việc bán BUSD và bán thứ cấp BNB.
bán hàng thứ cấp
chuyện kể
Cuối ngày thứ Sáu, Thẩm phán Hoa Kỳ Amy Berman Jackson đã ra phán quyết tại Tòa án quận của Quận Columbia rằng SEC đã đưa ra các cáo buộc hợp lý đối với Binance, Binance.US và Changpeng Zhao và sẵn sàng bác bỏ hầu hết các cáo buộc chống lại các công ty này. . Tuy nhiên, cô đã bác bỏ các khoản phí liên quan đến hoạt động bán BNB thứ cấp của người bán không phải Binance, các khoản phí liên quan đến việc bán BUSD và các khoản phí liên quan đến sản phẩm “Kiếm tiền đơn giản” của Binance.
Bán thứ cấp cũng là một hợp đồng đầu tư?
Một câu hỏi xung quanh việc áp dụng luật chứng khoán vào tiền điện tử là liệu doanh số bán hàng thứ cấp có phải là hợp đồng đầu tư hay không. Chúng tôi đã thấy một số phán quyết từ các tòa án quận, nhưng chưa thấy từ các tòa phúc thẩm.
Phán quyết của Thẩm phán Jackson về cơ bản duy trì hiện trạng trong các vụ kiện tụng xung quanh tiền điện tử và chứng khoán - bà phán quyết rằng học thuyết về các vấn đề quan trọng không được áp dụng, rằng các lập luận của SEC (hầu hết) là đúng đắn và có cơ sở hợp lý để các sự kiện có ý nghĩa.
Đây là một phán quyết thú vị mà mọi người đều có thể tuân theo. Trong một bài đăng trên blog vào thứ Ba, Binance phần lớn nhắc lại phán quyết của tòa án và nói rằng họ “thừa nhận rằng có những hạn chế nghiêm trọng đối với cơ quan quản lý của SEC đối với ngành công nghiệp tiền điện tử”.
Phán quyết của thẩm phán cho phép hầu hết các cáo buộc được tiến hành, bao gồm cả những cáo buộc liên quan đến đợt chào bán tiền xu ban đầu của BNB và hoạt động bán token đang diễn ra của chính Binance; ); và các quy định chống gian lận của Luật Chứng khoán.
Tôi tưởng tượng chúng ta sẽ tìm hiểu thêm về những tranh cãi xung quanh những cáo buộc này khi vụ việc tiến triển. Các phán quyết gần đây của thẩm phán đối với hoạt động bán hàng thứ cấp của những người bán không phải Binance – một cáo buộc mà cô đã bác bỏ – và stablecoin – một cáo buộc mà cô cũng bác bỏ ở đây – đã được đón nhận nồng nhiệt trong ngành công nghiệp tiền điện tử.
Thẩm phán đã trích dẫn bảng điểm từ nhiều phiên điều trần trong phán quyết của mình, lưu ý rằng các luật sư của SEC đã nói với tòa rằng họ không tin bản thân các mã thông báo là chứng khoán, nhưng theo quan điểm của cô ấy, SEC dường như vẫn tin rằng nếu việc bán mã thông báo ban đầu mang lại là tài liệu tiếp thị hoặc các yếu tố khác chỉ ra rằng đó là chứng khoán và những yếu tố đó sẽ tiếp tục áp dụng cho hoạt động bán hàng trong tương lai.
“Một tài sản là đối tượng của một hợp đồng đầu tư có chủ đích, bản thân nó là một 'chứng khoán' khi nó tiến lên trong thương mại và được các cá nhân mua và bán trên bất kỳ sàn giao dịch nào và được sử dụng theo nhiều cách khác nhau trong một khoảng thời gian. Thẩm phán viết: “Thời hạn vô thời hạn, đánh dấu sự rời bỏ khuôn khổ Howey, khiến tòa án, ngành công nghiệp cũng như người mua và người bán trong tương lai không có sự phân biệt rõ ràng giữa các token trên thị trường là chứng khoán và không phải là chứng khoán”.
Tuy nhiên, thẩm phán dường như để ngỏ cho những tranh luận khác trong tương lai xung quanh các giao dịch thứ cấp, viết trong đoạn tiếp theo rằng “cần nhiều hơn nữa” để hỗ trợ lập luận của SEC về việc tiếp tục bán mã thông báo. Trên thực tế, thẩm phán ở một số điểm cho biết vấn đề lớn có thể là SEC không có đủ tài liệu hoặc tranh luận bằng miệng vào lúc này.
Vào thứ Hai, các luật sư của Coinbase đã đệ trình thông báo về vụ kiện của SEC chống lại sàn giao dịch và kháng cáo của sàn giao dịch đối với việc hoạch định quy tắc, bao gồm cả quyết định hôm thứ Sáu.
Trong một lá thư gửi Thẩm phán Katherine Polk Failla, người đang giám sát vụ kiện của SEC chống lại Coinbase, các luật sư của sàn giao dịch cho biết phán quyết hôm thứ Sáu ủng hộ đề nghị kháng cáo giữa các phiên của họ - điều mà tòa án hy vọng sẽ kháng cáo về cách các giao dịch thứ cấp phù hợp với định nghĩa của nó. “Giao dịch thứ cấp.” Bởi vì nó đi ngược lại lập luận của SEC chống lại những kháng cáo như vậy.
Thông báo của Coinbase cho biết: “Quyết định của Binance làm tăng thêm sự nhầm lẫn cho ngành và khách hàng của nó. Khi phân tích các giao dịch giống hệt nhau về mặt kinh tế trên hai trong số các nền tảng giao dịch tiền điện tử lớn nhất của Hoa Kỳ, hai tòa án quận đã đưa ra quan điểm hoàn toàn trái ngược nhau về việc liệu các giao dịch đó có cấu thành giao dịch chứng khoán hay không”. “Kết quả của cách tiếp cận tập trung vào kiện tụng của SEC đối với quy định về tiền điện tử là những người tham gia thị trường hiện phải đối mặt với các quy tắc khác nhau, không chỉ ở các tòa án khác nhau trong khu vực mà còn ở các tòa án liên bang khác nhau trên toàn quốc.”
Trong phản hồi hôm thứ Tư, các luật sư của SEC đã viết rằng phán quyết hôm thứ Sáu đã giữ nguyên phán quyết của Thẩm phán Failla đối với chuyển động ban đầu của Coinbase về phán quyết và giữ nguyên việc bác bỏ chuyển động kháng cáo tạm thời.
Nhóm SEC viết rằng phán quyết hôm thứ Sáu nhấn mạnh vai trò của bài kiểm tra Howey và các vấn đề xung quanh giao dịch thứ cấp đều dựa trên thực tế và hoàn cảnh.
Luật sư của SEC cho biết: “Hơn nữa, bao gồm cả việc kết luận rằng SEC đã không chứng minh đầy đủ rằng một số giao dịch bán thứ cấp của BNB là hợp đồng đầu tư, quyết định này nêu rõ rằng phát hiện này dựa trên các sự kiện cụ thể được trình bày trong đơn khiếu nại vào thời điểm đó”. “… Ngược lại với quan điểm của Coinbase, quyết định này không đưa ra tuyên bố chung về việc liệu các giao dịch tiền điện tử trên thị trường thứ cấp có phải là hợp đồng đầu tư theo Howey hay không.”
Nói cách khác, phán quyết này không ảnh hưởng đến cáo buộc của SEC đối với Coinbase hoặc các tài sản kỹ thuật số mà SEC cáo buộc trong đơn khiếu nại của mình, cơ quan quản lý cho biết.
Các quyết định quan trọng khác của Tòa án Tối cao Hoa Kỳ
Tất nhiên, có một bối cảnh rộng hơn cho toàn bộ sự việc. Trong những ngày gần đây, Tòa án Tối cao Hoa Kỳ đã ban hành ba phán quyết quan trọng có thể ảnh hưởng đến mối quan hệ tương lai của ngành công nghiệp tiền điện tử với các cơ quan quản lý liên bang. Tòa án Tối cao đã ra phán quyết trong vụ SEC kiện Jarkesy rằng SEC và các cơ quan quản lý liên bang khác không thể sử dụng các thủ tục hành chính nội bộ để xét xử các vụ việc.
Cheyenne Ligon của CoinDesk báo cáo rằng ngành công nghiệp tiền điện tử cho đến nay vẫn chưa giải quyết được nhiều trường hợp thông qua các thủ tục hành chính này, vì vậy điều này có thể sẽ không có nhiều tác động.
Tòa án Tối cao hôm thứ Sáu đã lật lại tiền lệ Chevron Deference 40 năm tuổi, ra phán quyết rằng Tòa án Tối cao trước đó đã thiết lập một học thuyết “không thể thực hiện được”.
Tòa án Tối cao đã ra phán quyết hôm thứ Hai rằng không có thời hiệu về thời điểm các nhóm tư nhân có thể kiện các cơ quan liên bang về việc đưa ra quy định, có khả năng làm giảm hy vọng của ngành trong việc buộc SEC ban hành các quy tắc dành riêng cho tiền điện tử.
