Tác giả: Matthew Hougan, Quản lý tài sản Bitwise; Người biên dịch: Bai Shui, Golden Finance
Trong bản ghi nhớ CIO tuần trước, tôi đã lập luận rằng Ethereum ETP sẽ có dòng tiền ròng 15 tỷ USD vào cuối năm 2025. Đây sẽ là một lợi ích to lớn, đưa Ethereum ETP lên gần đầu danh sách các lần ra mắt ETP thành công nhất trong lịch sử.
Tuy nhiên, nó không thể sánh được với sự thành công của Bitcoin ETP.
Bitcoin ETP đã thu hút được 14 tỷ USD dòng tiền ròng trong vòng chưa đầy sáu tháng kể từ khi ra mắt. Tôi kỳ vọng con số này sẽ tăng lên hơn 50 tỷ USD vào cuối năm 2025 khi Bitcoin ETP được chấp thuận trên các nền tảng lớn như Morgan Stanley và Merrill Lynch.
Bitcoin có kích thước gấp 3 lần Ethereum theo vốn hóa thị trường và có khả năng hiển thị cao hơn, do đó, thật hợp lý khi Bitcoin ETP sẽ thu hút lưu lượng truy cập gấp ba lần so với sản phẩm Ethereum.
Nhưng có điều gì đó cứ đọng lại trong tôi kể từ khi tôi viết bản ghi nhớ CIO đó. Nếu mọi thứ thay đổi theo cách nào đó, tôi nghĩ Ethereum ETP có thể vượt trội đáng kể so với mong đợi của tôi.
Đây là lý do tại sao.
“Cổ phiếu công nghệ” tăng trưởng cao
Các nhà đầu tư ngây thơ (và một bộ phận của giới truyền thông) nhầm lẫn giữa Bitcoin và Ethereum. Đây là lý do: Chúng là hai tài sản tiền điện tử lớn nhất. Nhưng độc giả của bản ghi nhớ này biết rằng chúng khác nhau như vàng và dầu.
Theo thiết kế, Bitcoin được xây dựng như một tài sản tiền tệ mới. Nó nhằm mục đích cạnh tranh với vàng, đồng đô la Mỹ và các loại tiền tệ khác với vai trò vừa là phương tiện lưu trữ giá trị vừa là phương tiện trao đổi.
Đây là một giai đoạn thú vị. Vàng là thị trường trị giá hơn 10 nghìn tỷ USD và thị trường "tiền tệ" này là thị trường lớn nhất thế giới. Nếu Bitcoin thâm nhập thành công vào các thị trường này, giá trị của nó có thể dễ dàng tăng gấp 10 lần trở lên.
Ethereum hoàn toàn khác. Ethereum được cấu trúc như một nền tảng công nghệ: nó là một chuỗi khối có thể lập trình đầy đủ, đóng vai trò là xương sống cho các ứng dụng dựa trên tiền điện tử mới như mã thông báo, stablecoin và tài chính phi tập trung.
Tính kinh tế của Ethereum rất đơn giản: Tất cả những yếu tố khác đều bình đẳng, khi càng có nhiều người sử dụng các ứng dụng này thì giá trị của Ethereum (tài sản hỗ trợ chuỗi khối Ethereum) sẽ tăng lên. Điều này là do bạn phải trả phí ETH để sử dụng nền tảng này.
Blockchain hàng đầu theo trường hợp sử dụng
Nguồn: Quản lý tài sản Bitwise
Tại sao ETP Ethereum có thể vượt quá mong đợi
Đây là lúc tôi lén lút nghi ngờ rằng Ethereum ETP có thể sẽ có một đợt tăng giá bất ngờ. Suy cho cùng thì các nhà đầu tư đều yêu thích cổ phiếu công nghệ. Gần như tất cả các nhà đầu tư đều đầu tư vào các công ty công nghệ có tốc độ tăng trưởng cao như Nvidia và Meta, trong khi tương đối ít nhà đầu tư đầu tư vào các tài sản tiền tệ như vàng.
Tôi có thể dễ dàng tưởng tượng các nhà đầu tư bán một lượng nhỏ khoản đầu tư công nghệ của họ và mua ETH. Tôi nghĩ điều này dễ hơn việc tưởng tượng các nhà đầu tư phát triển một danh mục đầu tư hoàn toàn riêng biệt cho các tài sản tiền tệ mới.
Để đạt được điều này, chúng tôi cần ý tưởng cốt lõi - rằng ETH là một khoản đầu tư công nghệ - để thu hút được sự chú ý rộng rãi. Để làm được điều này, bạn cần thấy hai điều: 1) nhiều người cần hiểu Ethereum khác với Bitcoin như thế nào và 2) một số ứng dụng được xây dựng trên Ethereum cần thu hút được sự chú ý rộng rãi.
Nó sẽ trông như thế nào? Hãy tưởng tượng tài sản bằng stablecoin tăng từ 160 tỷ USD lên 1,6 nghìn tỷ USD khi ngày càng có nhiều người nắm bắt được tốc độ và tính minh bạch của thanh toán blockchain. Hoặc hãy xem xét rằng tài chính phi tập trung mở ra những con đường mới cho việc vay và cho vay khi các ứng dụng pháp lý trở nên rõ ràng hơn. Hoặc hãy tưởng tượng có thêm nhiều công ty đi theo sự dẫn dắt của BlackRock và thành lập các quỹ mã hóa trên nền tảng Ethereum. Chắc chắn đặt cược? dĩ nhiên là không. Nhưng bạn không cần phải làm việc quá sức để tưởng tượng nó.
Có lẽ ai đó cần tung ra một quỹ ETF mới bao gồm 10% ETH và 90% cổ phiếu công nghệ.
