Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) vừa đưa ra một thông báo quan trọng, giúp làm rõ lập trường của cơ quan này đối với hoạt động khai thác tiền mã hóa sử dụng cơ chế Proof-of-Work (PoW). Theo đó, SEC khẳng định PoW không bị coi là hình thức chào bán chứng khoán, mang lại sự rõ ràng pháp lý cho ngành khai thác crypto tại Mỹ.
SEC: Đào coin không thuộc phạm vi chứng khoán
Trong thông báo mới, Bộ phận Tài chính Doanh nghiệp thuộc SEC tuyên bố rằng những người tham gia vào hoạt động khai thác tiền mã hóa không cần phải đăng ký với
#SEC theo Luật Chứng khoán Hoa Kỳ.
“Quan điểm của SEC là người tham gia vào hoạt động đào tiền mã hóa sẽ không cần phải đăng ký hoạt động lên ủy ban theo Luật Chứng khoán hoặc bị tính vào ngoại lệ đăng ký theo Luật Chứng khoán.”
Cơ chế Proof-of-Work là phương thức đồng thuận phổ biến trong các blockchain như Bitcoin, Litecoin, Dogecoin,… Trong đó, các thợ đào sử dụng sức mạnh tính toán để giải mã một bài toán phức tạp nhằm xác minh giao dịch và tạo block mới. Đổi lại, họ nhận phần thưởng là các đồng coin mới được sinh ra từ block đó.
Ngược lại, cơ chế Proof-of-Stake (PoS) – được sử dụng trên nhiều blockchain như Ethereum, Solana – lại yêu cầu người tham gia khóa tài sản để xác thực giao dịch. Điều này làm dấy lên lo ngại rằng PoS có thể bị xem là hình thức đầu tư chứng khoán theo luật Mỹ.
Vì sao PoW không phải là chứng khoán?
SEC sử dụng Phép thử Howey để xác định một tài sản có phải là chứng khoán hay không, dựa trên 4 tiêu chí:
Một khoản đầu tư bằng tiền
Khoản đầu tư đó được thực hiện vào một doanh nghiệp chung
Nhà đầu tư có kỳ vọng lợi nhuận
Lợi nhuận được tạo ra từ nỗ lực của người khác
Theo SEC, hoạt động đào coin không đáp ứng tiêu chí thứ tư vì:
Thợ đào tự sử dụng tài nguyên máy tính của mình để khai thác coin, chứ không dựa vào bên thứ ba.
Phần thưởng mà họ nhận được đến từ thuật toán của giao thức blockchain, không phải do một tổ chức quản lý tập trung tạo ra.
Do đó, SEC kết luận:
"Hoạt động đào coin của thợ đào không được thực hiện với kỳ vọng lợi nhuận đến từ nỗ lực của người khác. Thay vào đó, thợ đào bỏ ra năng lực tính toán của bản thân, gia tăng tính bảo mật cho mạng lưới và được nhận thưởng đúng theo lập trình của giao thức."
Ngay cả các
#miningpool – nhóm thợ đào hợp tác để tăng tỷ lệ khai thác thành công – cũng không bị xem là chứng khoán, vì mỗi thành viên vẫn sử dụng năng lực tính toán của riêng họ.
Ảnh hưởng đến thị trường khai thác Bitcoin
Thông báo của SEC giúp củng cố tính hợp pháp của hoạt động khai thác tiền mã hóa, đặc biệt là Bitcoin (BTC), vốn đang sử dụng
#POW . Điều này tạo động lực cho các công ty khai thác tiếp tục mở rộng hoạt động tại Mỹ mà không lo ngại rủi ro pháp lý.
Theo The Chain Bulletin, Hoa Kỳ hiện là quốc gia dẫn đầu về tỷ lệ hashrate khai thác Bitcoin, với 37,84% thị phần. Các quốc gia xếp sau là:
Trung Quốc: 21,11%
Kazakhstan: 13,22%
Canada: 6,48%
Nga: 4,66%
Đức: 3,06%
Với việc chính quyền Mỹ đang có động thái cởi mở hơn với crypto, có thể thấy vị thế của ngành khai thác Bitcoin tại Mỹ sẽ tiếp tục vững mạnh trong thời gian tới.
Tổng thống Trump và thay đổi trong chính sách crypto
Kể từ khi Tổng thống Donald Trump nhậm chức, ông đã thực hiện hàng loạt cải tổ liên quan đến lĩnh vực tài chính, bao gồm cả chính sách quản lý crypto.
Dưới sự dẫn dắt của quyền Chủ tịch SEC Mark Uyeda, ủy ban này đã thành lập nhóm công tác chuyên trách về crypto, đồng thời thực hiện nhiều thay đổi đáng chú ý:
Bãi bỏ các vụ kiện chống lại các công ty tiền mã hóa lớn như Coinbase, OpenSea, Robinhood, Uniswap, Kraken, Ripple…
Nới lỏng quy định quản lý, giúp các công ty crypto hoạt động thuận lợi hơn.
Cân nhắc cho phép staking, mở ra cơ hội mới cho những blockchain sử dụng cơ chế PoS.
Chấp nhận nhiều hồ sơ đăng ký ETF altcoin, cho thấy sự cởi mở hơn với thị trường tài sản kỹ thuật số.
Ngoài ra, ông Paul Atkins, một người có quan điểm thân thiện với crypto, sắp được bổ nhiệm làm tân Chủ tịch SEC, hứa hẹn sẽ mang đến nhiều chính sách hỗ trợ thị trường tiền mã hóa trong tương lai.
SEC có thay đổi quan điểm với PoS?
Dù đang tỏ ra cởi mở với Proof-of-Work, nhưng SEC vẫn chưa đưa ra kết luận rõ ràng về Proof-of-Stake.
Trước đó, Chủ tịch SEC tiền nhiệm Gary Gensler từng gợi ý rằng staking có thể bị xem là chứng khoán vì có khả năng tạo lợi nhuận thụ động từ tài sản gốc.
Hiện tại, SEC vẫn đang xem xét liệu có áp dụng quy định chứng khoán lên các blockchain PoS hay không.
Tuy nhiên, với hướng đi mới của SEC dưới thời Mark Uyeda và Paul Atkins, khả năng cơ quan này sẽ có cách tiếp cận linh hoạt hơn đối với staking.
Kết luận
Việc SEC chính thức công nhận Proof-of-Work không phải là chứng khoán là một bước tiến quan trọng đối với thị trường tiền mã hóa, đặc biệt là ngành khai thác Bitcoin.
Các công ty khai thác có thể tiếp tục hoạt động tại Mỹ mà không lo vi phạm pháp luật.Vị thế của Mỹ trong lĩnh vực đào Bitcoin sẽ tiếp tục mạnh lên.
Chính quyền Trump và SEC đang dần có những chính sách ủng hộ crypto hơn.
Dù vậy, tình trạng pháp lý của Proof-of-Stake vẫn chưa rõ ràng, và thị trường vẫn đang chờ đợi những quyết định tiếp theo từ SEC.