RWA - không phải 1 trend nhất thời mà là xu hướng phát triển tất yếu của thị trường 

RWA là việc token hóa các tài sản thực (bất động sản, trái phiếu, cổ phiếu,...), đưa các tài sản này lên blockchain để sử dụng với nhiều mục đích. RWA chính là cầu nối giữa tài chính phi tập trung và tài chính truyền thống, giúp người dùng Crypto tiếp cận các tài sản đầu tư truyền thống trong khi vẫn tận dụng được các đặc tính nổi bật của blockchain và ngược lại, giúp nhà đầu tư truyền thống tiếp cận được nguồn vốn, các sản phẩm tài chính nổi trội của thị trường Crypto. 

👉Một số ví dụ:

📍Bạn nắm giữ 1 số lượng trái phiếu nhất định, bạn có thể token hóa số trái phiếu này thành 1 token đại diện => mang token này đi thế chấp và vay qua các nền tảng lending như MakerDao.

📍Token hóa bất động sản, đưa lên blockchain giao dịch để tăng tính thanh khoản, minh bạch, tiếp cận đến đông nhà đầu tư hơn. 

📍Token hóa trái phiếu chính phủ Mỹ, ETF,...từ đó các nhà đầu tư Crypto có thể mua dễ dàng các loại tài sản đầu tư truyền thống này 1 cách dễ dàng và minh bạch.

RWA Ecosystem 

Để hoạt động tài chính với RWAs diễn ra 1 cách trơn tru, đòi hòi sự tham gia của rất nhiều bên. Chúng ta cần dự án lo về mặt công nghệ, bảo mật (blockchain riêng cho RWAs, tiêu chuẩn token mới cho RWA...), dự án lo về mặt pháp lý (đảm bảo các bên tham gia tuân thủ các quy định về sở hữu...), dự án lo về mặt ứng dụng (nền tảng token hóa, nền tảng cho vay, nền tảng giao dịch,...), dự án lo về mặt oracle. Cụ thể hơn nữa thì ae có thể xem hình ảnh dưới.

RWA đang ở giai đoạn nào?

RWA đang ở giai đoạn mới phát triển, đối tượng sử dụng chủ yếu là các tổ chức, cá nhân có vốn lớn. Các dự án về mảng này còn rất ít và thiếu đa dạng, các công nghệ chuyên biệt cho RWA cũng chưa có. Nhiều tổ chức quản lý quỹ, cơ quan, ngân hàng rất cởi mở và đang tìm hiểu, thử nghiệm token hóa tài sản.

TVL chỉ mới đạt 1 tỷ $. Trong khi thị trường dự đoán 16 nghìn tỷ $ sẽ được đưa lên blockchain đến năm 2030 trong số khoảng 900 nghìn tỷ $ loại tài sản thực khả thi. Tuy nhiên, chỉ cần vài nghìn tỷ $ thôi cũng đã đủ thể thúc đẩy toàn bộ thị trường bước vào 1 giai đoạn phát triển mạnh mẽ. 

👉Vì vậy xét về tiềm năng: dư địa phát triển của RWA còn vô cùng lớn, là 1 xu hướng mà nếu bỏ lỡ hẳn chúng ta sẽ phải hối tiếc.

Các dự án RWA nổi bật

1️⃣Mapple Finance

Là 1 trong những dự án dẫn đầu trong mảng private credit với dư nợ khoảng $332M

*Private Credit - tín dụng tư nhân là nơi một tổ chức cho vay phi ngân hàng cung cấp các khoản vay cho các công ty, doanh nghiệp. Các công ty nhỏ và doanh nghiệp mới nổi thường gặp khó khăn khi vay vốn từ các ngân hàng lớn, do đó, họ có xu hướng tìm kiếm các nguồn tài chính tư nhân như private credit. Ngoài ra, private credit phổ biến vì thường cung cấp các điều kiện và thỏa thuận tùy chỉnh linh hoạt hơn so với các tín dụng truyền thống.

2️⃣MakerDao

Là nền tảng lending hàng đầu thị trường rồi vì vậy không bất ngờ khi MKR xuất hiện ở nhiều narrative như RWAs, LSDfi. Đây cũng là 1 phần lí do MKR tăng trưởng rất tốt ở thời gian gần đây. Nói chung, về lending sử dụng các token based RWA để thế chấp thì MakerDao vẫn là cái tên dẫn đầu. Và sự thật là RWA chiếm hơn 1 nửa doanh thu hàng năm của MakerDao.  

3️⃣Ondo Finance

Hiện đang là dự án dẫn đầu trong mảng token hóa Treasuries (trái phiếu phát hành bởi Chính phủ Hoa Kỳ). Nhận thấy trong bối cảnh khó khăn như hiện nay, các khoản đầu tư an toàn được ưu tiên hơn tất cả. Ondo Finance cung cấp cho người dùng khả năng tiếp cận và sở hữu 4 tài sản đầu tư an toàn truyền thống một cách dễ dàng với các token đại diện (xem hình ảnh).

Mình khuyến khích ae đọc qua về cơ chế của Ondo Finance để thấy được rõ cách kết nối giữa Trafi và Defi (cần nhiều bên tham gia nhưng quy trình dễ hiểu).

Ondo Finance cung cấp 4 sản phẩm đầu tư

RWAs được J.P. Morgan mô tả là “Killer app for TradFi” và được CEO của Blackrock - Larry Fink coi là “thế hệ tiếp theo cho thị trường”. Vì vậy, mình hy vọng ae sẽ theo dõi kỹ category ngay từ bây giờ để không bỏ lỡ cơ hội lớn này.

LSDFI - 1 NARRATIVE MẠNH VỚI DÒNG TIỀN CỰC LỚN

👉Lí do LSDfi ra đời và phát triển: tăng trường hợp sử dụng hữu ích cho LST (stETH, RETH,...) => tăng nhu cầu về LST => tăng nhu cầu staking (ETH,...) trên các LSD  => Tăng bảo mật mạng/giảm cung token HST ngoài thị trường. 

LSDfi phát triển ở hầu hết các HST nhưng Ethereum là HST ae cần quan tâm nhất.

👉Tiềm năng: Dư địa phát triển còn rất nhiều bởi tỷ lệ ETH Staked mới chỉ đạt 17,75% bé hơn nhiều so với con số 40-70% của các HST Pos khác + Liquid Staking TVL mới chỉ đạt khoảng $19,5B  

👉Các dự án đáng chú ý

Ngoài các dự án tên tuổi như Aave, MakerDao thì sau đây là những dự án mới đáng lưu ý:

1️⃣Mảng CDP Stablecoins: top 1 Lybra - #LBR (khả năng cao list Binance soon), Raft  + Gravita (chưa ra token, khả năng có airdrop như MAV)

2️⃣Mảng Dex: Maverick - #MAV (vừa list Binance)

3️⃣Mảng Yield: #Pendle (vừa list Binance)

Ngoài ra EigenLayer là 1 dự án được Binance Research highlight, chưa ra token, raise được $50M với định giá $250M.