Що таке ціна маркування та індексна ціна ф’ючерсів USDⓈ-M

Відмова від відповідальності: відповідно до вимог MiCA, несанкціоновані стейблкоїни підпадають під певні обмеження для користувачів з ЄЕЗ. Для отримання додаткової інформації, будь ласка, клацніть тут. 

1. Основна інформація про ціну маркування та індексну ціну

Ціна маркування – це механізм, який використовується в торгівлі криптовалютними ф’ючерсами на Binance для забезпечення справедливого й точного ціноутворення ф’ючерсних контрактів.

Індексна ціна використовується для пом’якшення ризиків, що виникають через волатильність цін і маніпулювання ринком, забезпечуючи стабільнішу базову ціну. Замість останньої ціни активу індексна ціна враховує ціну активу на різних біржах. Щоб дізнатися більше про різницю між ціною маркування і останньою ціною, будь ласка, перегляньте Яка різниця між останньою ціною та ціною маркування ф'ючерсного контракту?

На Binance Futures ціна маркування контракту визначається різними факторами, зокрема останньою ціною контракту, серіями bid1 і ask1 з книги ордерів, ставкою фінансування і зведеним середнім спотових цін активу на основних криптовалютних біржах.

Індексна ціна використовується для розрахунку ціни маркування та базується на середньозваженій спотовій ціні активу на кількох криптовалютних біржах.

2. Індексна ціна USDⓈ-M ф’ючерсних контрактів

Що таке індексна ціна USDⓈ-M ф’ючерсних контрактів? 

Індексна ціна є основною складовою ціни маркування. Вона є середньозваженою вартістю базового активу на основних спотових біржах, що відображає справедливу ринкову вартість ф'ючерсного контракту. Індексна ціна постійно оновлюється, щоб врахувати всі зміни спотової ціни активу або вагового коефіцієнту бірж, що використовуються для розрахунку.

На Binance індексна цін для ф'ючерсних контрактів USDⓈ-M базується на цінах бірж, таких як KuCoin, OKX, HitBTC, Gate.io, Ascendex, MEXC, Coinbase, Kraken, Bitget, Bitfinex і Bybit.

Ви можете перевірити інформацію про індексну ціну в режимі реального часу на вебсайті Binance.

Як розрахувати індексну ціну для безстрокових ф'ючерсних контрактів?

Індексна ціни розраховується таким чином:

Індексна ціна = сума (ваговий коефіцієнт біржі A у відсотках * спотова ціна активу на біржі A + ваговий коефіцієнт біржі Б у відсотках * спотова ціна активу на біржі Б +...+ ваговий коефіцієнт біржі Н у відсотках * спотова ціна активу на біржі Н)

де:

• Ваговий коефіцієнт біржі і = ваговий коефіцієнт біржі і / загальний ваговий коефіцієнт
• Загальний ваговий коефіцієнт = сума (ваговий коефіцієнт А + ваговий коефіцієнт біржі Б + ... + ваговий коефіцієнт біржі Н)

Звернітьувагу, що в разі високої волатильності цін або відхилення від індексної ціни Binance вживає додаткових захисних заходів, зокрема, але без обмежень, коригування складових індексної ціни.

Binance застосовує додатковий захист для запобігання впливу поганої роботи ринку під час перебоїв у спотовій біржі або проблем з підключенням:

• Відхилення джерела єдиної ціни: якщо остання ціна певної біржі відхиляється більш ніж на 5% від середньої ціни всіх джерел, значення буде негайно обмежено у 1,05 або 0,95 разів середньої ціни, залежно від того, відхилення відбувається вище або нижче медіани. Наприклад, якщо середня ціна індексу BTCUSDT на біржі A становить 20 000 USDT і ціна відхиляється на +7%, вона буде обмежена у 21 000 USDT (20 000 * 1,05). І навпаки, якщо відхилення становить -6%, облікова вартість становитиме 19 000 USDT (20 000 * 0,95). Це коригування відбудеться щойно спотова ціна перевищить цей поріг відхилення ціни. Розраховане на біржі значення ціни буде підкориговано до початкового значення, щойно значення ціни повернеться до межі 5% відхилення від середньої ціни всіх джерел.
• Проблеми з підключенням до біржі: якщо Binance не може отримати доступ до каналу даних з біржі, або біржа не оновлювала свої торгові дані протягом останніх п’яти хвилин, в розрахунку середньозваженого значення ваговий коефіцієнт даних цієї біржі дорівнюватиме нулю.
• Механізм захисту останньої ціни: Коли Binance не може отримати стабільні довідкові дані для індексної ціни та ціни маркування, вона використовує механізм захисту останньої ціни. У цьому випадку індексна ціна тимчасово оновлюється на основі ціни останньої транзакції за контрактом у межах певного ліміту як посилання для ціни маркування для розрахунку нереалізованого прибутку та збитку (PnL) й рівня ліквідації. Це допомагає запобігти непотрібним ліквідаціям, доки ситуація не повернеться до норми.

Ви можете переглядати останні дані про біржі на сторінці Індексна ціна для оновлень в режимі реального часу.

Примітка:

• Крос-курс: для базових активів без прямих котирувань, Binance буде використовувати синтетичну ціну для розрахунку крос-курсу обмінну як синтетичний індекс. Наприклад, LINK/USDT можна розрахувати за допомогою LINK/BTC і BTC/USDT.
• Оновлення індексної ціни: Binance залишає за собою право час від часу оновлювати посилання на індексну ціну без попереднього повідомлення.

Ви можете розглядати індексну ціну як спотову. Подивімося, як розрахувати ціну маркування для всіх розрахунків нереалізованого PnL. Зверніть увагу, що реалізований PnL ґрунтується на фактичних ринкових цінах виконання.

3. Ціна маркування USDⓈ-M ф’ючерсних контрактів

Ціна маркування дає кращу оцінку "справжньої" вартості контракту порівняно з цінами безстрокових ф'ючерсів, оскільки вона менш волатильна в короткостроковій перспективі. Binance використовує ціну маркування, щоб запобігти непотрібним ліквідаціям і перешкодити маніпулюванню ринком з боку зловмисників.

На Binance Futures ціна маркування контракту розраховується з урахуванням кількох факторів. До них відносяться остання ціна ф’ючерсного контракту, серії бід1 і аск1 з книги ордерів, ставка фінансування і зведене середнє значення спотової ціни базового активу на основних криптовалютних біржах.

Розрахунок ціни маркування тісно пов’язаний зі ставкою фінансування і навпаки. Оскільки нереалізований PnL є ключовим фактором ініціації ліквідації, вкрай важливо, щоб його розрахунок був точним, щоб запобігти непотрібним ліквідаціям. Базовий актив для безстрокового контракту представляє "справжню" вартість контракту, а індексна ціна – середнє значення цін на основних ринках – є основним компонентом ціни маркування. 
 

Як розрахувати ціну маркування для безстрокових ф'ючерсних контрактів USDⓈ-M?

Ціна маркування розраховується за такою формулою:

Ціна маркування = Медіана (Ціна 1, Ціна 2, Ціна контракту) 

• Ціна 1 = індексна ціна * (1 + остання ставка фінансування * (час до фінансування / період фінансування))

Де: 

• Період фінансування відноситься до періоду між кожним моментом, коли Binance стягує з користувачів комісію фінансування, виражений в годинах.
• Час до наступного фінансування – час, що залишився (виражений у годинах) до наступного стягнення комісії фінансування. Наприклад, якщо період фінансування встановлено на 8 годин, а востаннє комісія за фінансування стягувалася 2 години тому, час до наступного фінансування становитиме 6 годин.

Примітка: комісія фінансування обмінюється між власниками лонг- і шорт-позицій, а Binance діє як нейтральний посередник в транзакції.

• Ціна 2 = Індексна ціна + Ковзна середня (2,5-хвилинний базис)

*Ковзна середня (2,5-хвилинний базис) розраховується як середнє значення 30 точок даних протягом 2,5 хвилин. Точка даних розраховується кожні 5 секунд шляхом віднімання індексної ціни від середнього значення цін бід і аск. 

Формула така:
ковзна середня (2,5-хвилинний базис) = сума [(Bid1_i + Ask1_i)/2 - PI_i] /30 

де:

• PI – індексна ціна на момент розрахунку.
• Bid1_i, Ask1_i та PI_i записуються для 30 точок даних, зібраних з 5-секундними інтервалами протягом 2,5-хвилинного періоду (0, 5, 10, 15, 20, 25, 30, 35, 40, 45, 50 і 55 секунд після хвилини).

Будь ласка, дивіться сторінку Індексна ціна для кожного ф'ючерсного контракту USDⓈ-M для отримання додаткової інформації.

Розрахунок медіани для ціни маркування:

• Якщо ціна 1 , то ціна 2 буде прийматися як ціна маркування.

Зверніть увагу, що ціна маркування може відрізнятися від спотової ціни через екстремальні ринкові умови або відхилення цін на різних біржах. У таких випадках Binance вживатиме додаткових заходів захисту, таких як розрахунок Ціна маркування = Ціна 2.

Під час оновлень системи або простою, коли всі торгові дії призупинені, система продовжить розраховувати ціну маркування за стандартною формулою. Однак,ковзну середню (2,5 хвилинний базис) в Ціні 2 буде встановлено на 0 поки система не повернеться до нормального режиму.

Як розрахувати ціну маркування для контрактів на поставку USDⓈ-M Quarterly?

До дати поставки:

• Ціна маркування = Індексна ціна + Ковзна середня (2,5-хвилинний базис) * 
• Ковзна середня (2,5-хвилинний базис) розраховується як:

Ковзна середня (Bid1 + Ask1) / 2 - індексна ціна), що розраховується щохвилини протягом 2,5-хвилинного інтервалу.

На дату поставки:

• i) Якщо час до поставки перевищує 30 хвилин
  • На прикладі BTCUSDT 0925:

Ціна маркування до 25 вересня 2020 року, 07:29:59 UTC

= Індексна ціна + Ковзна середня (2,5-хвилинний базис)* 

• *Ковзна середня (2,5-хвилинний базис) = Ковзна середня ((Бід1+Аск1) /2 - Індексна ціна), розраховується кожну хвилину 2,5-хвилинного інтервалу.

• ii) Якщо час до поставки становить 30 хвилин або менше
  • Ціна маркування на 25 вересня 2020 року, 07:00:00 - 07:59:59 UTC

= Середнє значення індексної ціни, що розраховується щосекунди між 07:00:00 та 07:59:59 UTC у день поставки.