Прослизання – це різниці між ціною, за якою трейдер хоче, щоб вона була виконана, і фактичною ціною виконання. Зазвичай воно трапляється в умовах високої волатильності та низької ліквідності.
Відсоток прослизання – це кількісний показник коливання ціни активу з моменту розміщенням ордера до його виконання. На крипторинках може спостерігатися висока волатильність, зі значними коливаннями цін протягом коротких періодів, через що й відбувається прослизання.
Які фактори можуть спричинити прослизання на крипторинках?
Є дві основні причини:
1. Низька або недостатня ліквідність на біржі
Припустімо, ви розміщуєте великий маркет ордер на купівлю 100 BTC за ціною 20 000 $ за BTC на біржі з низькою ліквідністю. Відсутність ліквідності означає, що увесь ваш ордер не може бути виконано за бажаною ціною. Ордери можуть бути виконані повністю, тільки якщо зіставляться з ордерами на продаж за ціною вище 20 000 $.
Наприклад:
- 50 BTC вашого ордери зіставляються з ордером на продаж за ціною 20 000 $;
- 25 BTC вашого ордери зіставляються з ордером на продаж за ціною 20 001 $;
- 25 BTC вашого ордери зіставляються з ордером на продаж за ціною 20 002 $.
Ваша середня ціна купівлі становитиме 20 000,75 $, тобто вища за початкову суму ордера (20 000 $), з від’ємним прослизанням у 0,75 $.
2. Висока волатильність
Через високу волатильність може виникнути прослизання, якщо ринкова ціна зміниться після розміщення ордера. Припустімо, ви хочете розмістити той самий ринковий ордер на купівлі, що й у нашому попередньому прикладі (купівля 100 BTC за ціною 20 000 $ за BTC).
Під час розміщення ордера ціни бід/аск у книзі ордерів становлять 19 990,50 $/20 000 $.
На волатильних ринках ціни можуть змінюватися дуже швидко, навіть протягом кількох секунд, необхідних для виконання ордера. Крім того, інформацією про ордер можуть скористатися високочастотні трейдери, і спрацювати на випередження.
У прикладі висока волатильність на ринку BTC спричиняє швидку зміну ціни, спричинену високочастотними угодами до виконання ордера. Це призводить до того, що ціни бід/аск змінюються до 20 000,5 $/20 001 $ відповідно. Ордер виконується за ціною 20 001 $, що спричиняє додаткові витрати в розмірі 1 $ за BTC, тож загальна сума від’ємного прослизання для ордера на 100 BTC складає 100 $.
Як я можу мінімізувати вплив прослизання?
Використовуйте лімітні ордери замість маркет ордерів
Маркет ордер використовується для купівлі або продажу за найкращою актуальною ціною на ринку. При використанні таких ордерів ви можете бути впевнені, що ордер буде виконаний, але за якою ціною – точно знати ви не можете. Коливання ціни, що можуть виникнути після розміщення ордера, можуть вплинути на ціну його виконання.
Лімітні ж ордери виконуються точно за вказаною ціною. Це означає, що угода буде реалізованою за ціною, яку ви встановили, а не за ринковою. Але при цьому не можна гарантувати, що лімітний ордер буде заповнений повністю за ціною, яку ви встановили.
Торгуйте на біржах з високою ліквідністю та в періоди низької волатильності
Оскільки прослизання зазвичай відбувається, коли волатильність висока, а ліквідність низька, торгівля на біржах з низькою ліквідністю може збільшити ваш ризик потенційного прослизання. Ви можете знизити ці ризики для себе, торгуючи на біржах із великими обсягами торгівлі й високою ліквідністю. Також ми рекомендуємо торгувати в періоди низької волатильності, щоб знизити ризик невиконання або часткового виконання ордерів за вказаною вами ціною.
Коригуйте розмір прийнятного для вас прослизання
Прийнятний розмір прослизання – це максимальний відсоток, на який може змінитися ціна до зупинення виконання ордера або його скасування, прийнятний для вас. Біржі часто пропонують цю функцію для трейдерів як спосіб захисту від значних змін цін на ринку, коли трейдери розміщують ордер.
Зазвичай ця функція доступна на децентралізованих біржах (DEX), оскільки прослизання там трапляється частіше.
Ви можете налаштувати прийнятне максимальне прослизання, коли торгуєте у спрощеному режимі USDⓈ-M або у режимі спрощеної маржинальної торгівлі застосунку Binance.
Розбивайте великі ордери на менші
У великих ордерів ризик прослизання вищий, оскільки вони часто довше виконуються і для них потрібна більша ліквідність. Щоб знизити ризик прослизання, замість великого ордера, розмістіть кілька менших. Ви також можете робити це не одразу й на різних біржах. Також задля уникнення прослизання та досягнення ефективнішого виконання ордерів, ви можете скористатися алгоритмічними торговими стратегіями (ATS), наприклад, обсягом участі (VP) або середньозваженою за часом ціною (TWAP).