Автор: Dilip Kumar Patairya, CoinTelegraph; Упорядник: Tao Zhu, Golden Finance

1. Що таке активи Tether?

Активи на основі Tether — це загальний термін для класу багатофункціональних цифрових токенів, призначених для відстеження цін на різні довідкові активи (наприклад, долар США).

Активи на основі Tether, також відомі як стейблкойни, можуть бути забезпечені одним типом застави (наприклад, золотом, певною фіатною валютою) або диверсифікованим портфелем із кількох активів, що забезпечує більшу гнучкість і можливості управління ризиками. Ця гнучкість дозволяє цим активам відстежувати ціну різноманітних активів, включаючи основні фіатні валюти, такі як США. Долари або євро, товари, такі як золото, нафта та пшениця, або навіть інші фінансові інструменти, такі як акції чи облігації.

Обмежені активи зберігають прив’язку до базового активу за допомогою різних механізмів, часто поєднуючи надмірну заставу з потужними пулами ліквідності на вторинному ринку. Ці стратегії спрямовані на те, щоб тісно вирівняти вартість активів на основі Tether з їхніми еталонними активами, утримуючи резерви, що перевищують вартість випущених активів, і забезпечуючи плавну торгівлю на вторинному ринку.

Добре відомим прикладом активу на основі Tether є Tether (USDT), який стверджує, що його резерви відповідають кількості USDT в обігу. Він має на меті підтримувати прив’язку 1:1 до долара США. Незважаючи на своє зростання, Tether продовжує стикатися з перевіркою та регулятивними проблемами через інцидент із роз’єднанням.

Щоб вирішити такі проблеми, Tether регулярно проводить незалежні атестації, щоб підтвердити свої резерви перед лицем регулятивного контролю. У квітні 2024 року компанія Tether завершила перевірку Systems and Organizational Controls 2 (SOC), найвищого рівня відповідності вимогам безпеки. Крім того, вона публікує щоквартальні звіти з детальним описом складу своїх резервів і активів, щоб забезпечити більшу прозорість своїх операцій.

2. Інтерпретація Tether’s Alloy (aUSD₮)

Tether’s Alloy (aUSD₮) карбується за допомогою смарт-контрактів, сумісних з EVM, і використовує Tether Gold (XAU₮), цифрове представлення фізичного золота, для забезпечення стабільності.

AUSD₮ — це перший продукт, розроблений Tether для відстеження долара США. Використовуйте Tether Gold як заставу для доларів США. Він створений з використанням смарт-контрактів, сумісних з віртуальною машиною Ethereum (EVM), що забезпечує взаємодію та інтеграцію в більш широку екосистему Ethereum і її різноманітні сумісні блокчейни.

Alloy використовує Tether Gold (XAU₮) як заставу, позиціонуючи себе як цифровий актив, заснований на стабільності та дефіциті золота, традиційного засобу накопичення вартості, відомого своєю низькою волатильністю. XAU₮ — це токен ERC-20, еквівалентний одній тройській унції (31,1 грама) золота в блокчейні Ethereum. Кожна адреса блокчейну, що містить XAU₮, пов’язана зі справжнім золотом, яке зберігається в швейцарських сховищах від імені власників токенів Tether Gold.

Але чи ліцензована Alloy в будь-якій юрисдикції? Alloy від Tether — це технологічна платформа, яка використовує розумні контракти. Проте Національна комісія з цифрових активів Сальвадора (CNAD) уповноважила Moon Gold NA, S.A. de C.V. і Moon Gold El Salvador, S.A. de C.V.

Як взаємодіяти зі смарт-контрактами Alloy?

Смарт-контракти Alloy доступні через зручний веб-інтерфейс платформи, і користувачі можуть карбувати та обмінювати USD₮ за допомогою XAU₮. Веб-інтерфейс легко доступний через Alloy.tether.to.

Спеціалісти з технічними навичками можуть безпосередньо взаємодіяти з контрактами за допомогою спеціальних інструментів. Варто зазначити, що лише перевірені адреси Ethereum, які пройшли перевірку «Знай свого клієнта» (KYC), можуть використовувати ці смарт-контракти. Більше інформації можна отримати в інтерфейсній документації Tether Alloy.

3. Як працює Alloy (aUSD₮).

AUSD₮ має властивості збереження вартості золота та є стабільною розрахунковою одиницею. Трьома основними принципами функціонування USD₮ є надмірне забезпечення, сховище та механізм його ліквідації:

надмірно забезпечені

Ключовою особливістю aUSD₮ є надмірне забезпечення. Токен AUSD₮ підтримується Tether Gold (XAU₮), вартість якого перевищує номінальну вартість. Цей надлишок XAU₮ діє як буфер, захищаючи стабільність USD₮ від потенційних коливань ціни на золото. Це означає, що користувачі повинні внести заставу на суму, що перевищує aUSD₮, яку вони збираються карбувати.

Зафіксувавши певну кількість Tether Gold у смарт-контракті, користувачі можуть карбувати відповідну суму в USD₮. Максимальний USD₮, який можна карбувати, визначається відношенням застави до активів (так зване точкою ліквідації).

Сховища Tether Vaults 的 Alloy

Основний смарт-контракт, сумісний з Ethereum, під назвою Vault, використовується для карбування та управління USD₮. Ці смарт-контракти полегшують незалежну та без дозволу перевірку застави XAU₮, яка підтримує обіг USD₮.

Сховища відіграють кілька ролей в екосистемі USD₮:

• Зберігати заставу користувача;

• Зберігайте невипущені USD₮;

• Зберігає інформацію про забезпечену майнінг позицію (CMP) користувача;

• Магазини звертаються до таких показників, як карбований USD₮, пропонований XAU₮ і співвідношення вартості карбування (MTV) позиції.

Лише адреси, які успішно пройшли процес перевірки KYC, можуть взаємодіяти зі сховищем і монетним двором USD₮. Ці перевірені адреси внесено до білого списку для процесу карбування.

Сховище використовує ці дані для оцінки платоспроможності позиції. Якщо ліквідація наближається, уповноважений ліквідатор може втрутитися, вилучити XAU₮ користувача та повернути відповідну суму в USD₮, яка не перевищує встановлену суму. Цей механізм захищає цілісність системи та запобігає недостатньому забезпеченню.

Кожне сховище використовує призначений оракул для визначення ціни токена XAU₮ і відповідного активу Tether. Для aUSD₮ оракул активів Tether виключно відстежує ціну в доларах США, встановлюючи прив’язку 1:1 між aUSD₮ і $1.

Технологія Vault має вирішальне значення для роботи та безпеки системи Alloy, оскільки вона автоматизує процес карбування, обміну та клірингу USD₮, забезпечуючи при цьому прозорість і довіру до системи.

Ліквідація застави

Ліквідація відбувається, коли вартість застави, що забезпечує карбовану суму, падає нижче попередньо визначеного порогу. Точка ліквідації для кожного CMP становить 75%, що визначається максимальним коефіцієнтом MTV, який представляє максимальну частку вартості застави, яку можна карбувати. У цьому випадку CMP стосується суми USD₮, викарбуваної користувачами та забезпеченої певною кількістю XAU₮, яка зберігається як застава в сховищі.

Якщо позиція наближається до порогу ліквідації, уповноважений ліквідатор втручається, щоб ліквідувати позицію, відновлюючи XAU₮ користувача та повертаючи USD₮ до початково викарбуваної суми. Ліквідатори керують позиціями, близькими до ліквідації, беручи заставу з невеликою знижкою в обмін на повернення USD₮. Вони можуть придбати частину або всю заставу залежно від обставин і узгодженої знижки.

4. Як отримати Alloy (aUSD₮)

Користувачі можуть заробляти USD₮, вносячи XAU₮ у смарт-контракт aUSD₮, або торгувати ним на біржах, таких як Bitfinex. Є комісія за карбування, повернення та ліквідацію USD₮.

Користувачі можуть отримати USD₮, переказавши свою торгівлю aUSD₮ (DEX) на ринку рівня.

Tether’s Alloy стягує три види комісій, які вимірюються в базисних пунктах (б/с). Базисний пункт — це одиниця вимірювання, яка використовується для опису відсотка або різниці в процентній ставці чи доходності. Один базисний пункт дорівнює 1/100 1% або 0,01%.

тираж

Комісії за карбування – це комісії, які стягуються, коли користувачі створюють нові токени aUSD₮. Зараз існує комісія у розмірі 25 базисних пунктів за кожен щойно викарбуваний долар США₮.

Плата за повернення

Комісія за знижку – це те, що користувачі сплачують під час обміну токенів aUSD₮ на базову заставу. Наразі стягується комісія у розмірі 25 базисних пунктів за повернений долар США₮.

ліквідаційний збір

Комісія за ліквідацію – це комісія, яку сплачують користувачі, коли їхня заставна позиція (співвідношення XAU₮ до USD₮) падає нижче певного порогу та ініціюється подія ліквідації. Наразі з ліквідаторів стягується комісія у розмірі 75 базисних пунктів щоразу, коли XAU₮ ліквідується, тобто ліквідатор повинен сплатити комісію в розмірі 0,05% від вартості кожного токена XAU₮, придбаного під час ліквідації.

Варто зазначити, що плата за ліквідацію відрізняється від ліквідаційної премії, яка є знижкою на ліквідацію XAU₮, яка використовується для стимулювання ліквідаторів підтримувати платоспроможність системи. Навпаки, ліквідаційні збори сплачуються ліквідатором платформі або протоколу та допомагають покрити операційні витрати, пов’язані з процесом ліквідації.

5. Які переваги aUSD₮?

AUSD₮ пропонує кілька переваг, зокрема стабільність завдяки прив’язці до долара США та забезпеченню золотом, а також прозорість завдяки смарт-контрактам, які можна перевірити.

AUSD₮ підтримується Tether Gold (XAU₮), що забезпечує унікальну інвестиційну можливість. Стабільні монети стабілізуються прив’язкою до долара та внутрішньою вартістю золота, добре відомого безпечного активу. Ця комбінація зменшує волатильність, яка часто пов’язана з криптовалютами, забезпечуючи надійне збереження вартості.

Крім того, aUSD₮ базується на блокчейні Ethereum і використовує перевірені смарт-контракти для забезпечення безпечного та прозорого процесу карбування та обміну. Модель надлишкової застави та сумісність з екосистемою Ethereum ще більше сприяють створенню прибутку та бездоганній інтеграції з різними платформами децентралізованого фінансування (DeFi).

Він працює повністю в ланцюжку, забезпечуючи стійку альтернативу традиційній банківській системі, надаючи інвесторам стабільність, різноманітність і можливості пасивного доходу (наприклад, доходи від надмірної застави).

6. Фіатний токен Tether (USD₮), токен Tether Gold (XAU₮) і Tether Alloy (aUSD₮)

USDT — стейблкойн, прив’язаний до долара США; підтримується.

Tether (USDT) розроблений для повсякденної торгівлі, тоді як XAU₮ ідеально підходить для інвесторів, які шукають золото, а USD₮ поєднує стабільність долара США з безпекою золота, що забезпечується завдяки його унікальному механізму надмірної застави. Потенційне отримання доходу.

У наведеній нижче таблиці пояснюються основні відмінності між прив’язаними до фіатної форми токенами Tether (наприклад, USDT), токенами Tether Gold (XAU₮) і Alloy by Tether (aUSD₮) за різними параметрами:

7. Як користувачам повернути XAU₮, внесені як застава?

Користувачі можуть повернути свої внесені XAU₮, надіславши запит на зняття. Щоб уникнути відхилення, коефіцієнт MTV має залишатися нижче 75% (клірингова точка).

Користувачі повинні використовувати смарт-контракт Tether Vault, щоб ініціювати запит на зняття в Alloy. Якщо відкликання призведе до того, що коефіцієнт MTV перевищить точку ліквідації 75%, запит буде відхилено. Це робиться для того, щоб система залишалася надлишковою.

Якщо коефіцієнт MTV перевищує 75%, запит на зняття не буде схвалено. У цьому випадку користувачі можуть знизити коефіцієнт MTV, повернувши частину своїх викарбуваних aUSD₮ перед повторною спробою зняття. Крім того, важливо пам’ятати, що зняття XAU₮ без відповідного повернення aUSD₮ збільшує коефіцієнт MTV і, отже, ризик ліквідації.

Крім того, щоб повернути всі депозити XAU₮, користувачі повинні повернути всю викарбувану суму в USD₮. Для цього може знадобитися викупити частину USD₮ на вторинному ринку, щоб покрити дефіцит і успішно завершити процес виведення коштів.

Отже, коли вам потрібно викупити USD₮, щоб вивести XAU₮? Користувачі повинні сплачувати комісію за карбування USD₮. Так само стягується комісія за поповнення запасів, коли вони повертають USD₮ для викупу застави XAU₮. Ці збори вираховуються в доларах США.

Ось чому користувачі повинні повернути всі USD₮, які вони викарбували, перш ніж зняти всі свої додаткові USD₮.