ETH VS L2, який з них більше підходить для інвестицій?

1. Історична вистава

Незважаючи на те, що кількість зареєстрованих L2 зросла, їх загальна повністю розведена оцінка (FDV) як пропорція ETH залишається незмінною, як показано на малюнку 1. Більше L2 не займають більшої частки відносно загальної ринкової капіталізації ETH, а замість цього зменшення ; в той же час поява більшої кількості L2 не призвела до зростання ETH TVL, а натомість призвела до фрагментації та недостатньої ліквідності;

2. Оцінка та показники витрат

Наразі загальний FDV основних токенів L2 становить близько 40 мільярдів доларів із річними зборами в 40 мільйонів доларів і коефіцієнтом оцінки приблизно в 1000 разів, що різко контрастує з протоколами DeFi, які зазвичай мають коефіцієнти оцінки в 15-60 разів;

Ще більш обурливим є те, що збільшення обсягу транзакцій, спричинене запровадженням EIP-4844, і скорочення газу не можуть істотно збільшити загальний дохід комісії L2, яка впала до 3-4 мільйонів доларів США на місяць. що є експоненціальним зниженням рівня;

3. Це також публічний наратив, але він відрізняється від логіки попереднього циклу.

Хоча в довгостроковій перспективі L2 може приносити значний комісійний дохід. L2 генерує 150 мільйонів доларів на рік, але немає дефіциту блокового простору між L2 і високопродуктивними ланцюгами (такими як Sol, Sui, Apt тощо). ринок буде в майбутньому. За кілька років винагороду отримають прикладний рівень, а не рівень інфраструктури.