Незважаючи на зростаюче занепокоєння щодо стану позиції Microstrategy щодо біткойнів (BTC), оскільки ринок продовжує падати, нові дослідження показали, що компанія все ще тримається сильною навіть перед обличчям потрясінь із нульовим ризиком, якщо BTC не впаде до 3561 долара.

Дослідження під назвою «The Health of Bitcoin Bet MicroStrategy» було проведено Blockworks Research, медійною компанією, що спеціалізується на криптовалютах, щоб з’ясувати, чи є у MicroStrategy ризики ліквідації біткойнів, рівень ризику та структуру боргу компанії.

MicroStrategy має найбільший портфель біткойнів

Як один із лідерів ринку в галузі, MicroStrategy займає найвидатнішу позицію щодо біткойнів серед публічних компаній, які працюють з криптоактивами.

Компанія володіє приблизно 130 000 BTC вартістю близько 2 доларів. 08 мільярдів у його балансі. Однак компанія бізнес-аналітики використовувала не лише готівку на своєму балансі для придбання активів, але й борги, що викликало занепокоєння прихильників криптовалюти щодо структури її боргу.

Структура боргу MicroStrategy

Згідно з дослідженням Block work, у третьому кварталі, що закінчився 30 вересня 2022 року, компанія мала довгостроковий борг на загальну суму 2,37 мільярда доларів.

Борги включали конвертовані облігації 2025 і 2027 рр., забезпечені облігації 2028 р., забезпечені термінові позики 2025 р. та інший довгостроковий забезпечений борг.

Розподіл боргів включає конвертовані банкноти на суму 650 мільйонів доларів США, оформлені 11 грудня 2020 року. Фонд має фіксовану відсоткову ставку 0,75%, що виплачується кожні півроку приблизно з 15 червня по 15 грудня кожного року, з курсом конвертації 398 доларів США за акцію.

Незважаючи на загальний борг у 2,37 мільярда доларів, дослідження показало, що компанія не має безпосередніх ризиків ліквідності, доки ціна біткойна не опуститься нижче позначки в 5000 доларів.

MicroStrategy для поповнення застави або ліквідності

З портфелем біткойнів у 130 000 BTC, куплених за середньою ціною 30 000 доларів США за біткойн, загалом 30 051 BTC вартістю близько 480 мільйонів доларів США за поточною ціною 16 000 доларів США було використано як забезпечення для кредиту під заставу на 2025 рік із Silvergate.

Нагадаємо, що дочірня компанія компанії, MacroStrategy, придбала позику в розмірі 205 мільйонів доларів США, щоб збільшити свої біткойни, використовуючи частину криптоактиву, придбаного MicroStrategy, як забезпечення кредиту.

У зв’язку з поточною ринковою кризою компанії потрібно буде збільшити заставу за кредитом, якщо BTC знизиться до 13 644 доларів США, щоб уникнути маржинального виклику, який вимагає повернення LTV до 25% або нижче.

Подібним чином компанії потрібно поповнити кредит Silvergate, якщо BTC впаде до 3561 долара.

«Крім того, 14 890 BTC використовуються як частина застави для Senior Secured Notes 2028, залишаючи компанії та її дочірнім компаніям 85 059 ліквідних BTC. Microstrategy знадобиться знайти зовнішнє фінансування для фінансування своєї позики Silvergate за спотовою ціною BTC у 3 561 долар, або їй загрожує ліквідація», — йдеться в дослідженні.

Повідомлення MicroStrategy не загрожує ризику ліквідації, якщо BTC не досягне 3561 доларів США: звіт вперше з’явився на Coinfomania.