1. Федеральна резервна система все ще чекає, щоб побачити умови для зниження процентних ставок, але глобальний цикл зниження процентних ставок, можливо, почався.
На початку цього місяця Федеральна резервна система оголосила в Комітеті з монетарної політики FOMC, що цільовий діапазон ставки федеральних фондів все ще становитиме від 5,25% до 5,50%, і це сповільнить QT, починаючи з червня. Вся зустріч в основному була зосереджена на темі, що «інфляція все ще висока, а зниження процентних ставок все ще потрібно почекати і побачити», що відповідало очікуванням ринку. Зараз ринок вважає, що ймовірність зниження процентної ставки у вересні наближається до половини, а до кінця року зниження процентної ставки буде неминучим.
З часом до кінця місяця губернатор Федеральної резервної системи Крістофер Воллер уточнив конкретні умови майбутнього зниження процентних ставок, надаючи більш чіткі вказівки ринку. Уоллер сказав, що знадобляться ще три-п’ять місяців кращих даних про інфляцію, перш ніж розглядати можливість зниження ставки в кінці року без значного ослаблення ринку праці.
Те, що сказав Воллер, має сенс. Останні дані ІСЦ США за квітень відповідали ринковим очікуванням (зростання на 3,4%). Незважаючи на те, що ринок праці був тимчасово нижчим за ринкові очікування (несільськогосподарська зайнятість зросла на 175 000 у квітні), кількість первинних звернень по безробіттю залишалася на рівні. історично низький рівень ринку праці Стійкість все ще існує. Крім того, індекс PMI у сфері виробництва (початкове значення) у травні зріс до 50,9, що вище очікувань ринку в 49,9 і попереднього значення в 50,0. Індекс PMI у сфері послуг (початкове значення) зріс до 54,8, що значно вище очікувань ринку в 51,2 і попереднього. значення 51,3. Тому ФРС дійсно потрібно почекати і подивитися.
Однак, хоча ФРС залишається осторонь, є деякі ознаки того, що скорочення ставок є неминучим. 19 числа цього місяця Федеральна резервна система та два інші федеральні регулятори розробляють новий план, який пом’якшить вимоги щодо збільшення капіталу для великих банків у попередній пропозиції. Попередній план вимагав від великих банків США збільшення капіталу майже на 20%. .План – це, ймовірно, лише половина того, що було заплановано спочатку. Це свідчить про те, що Федеральна резервна система дозволила банкам підвищити кредитні коефіцієнти та пом’якшити кризу прибутку, і це вважається одним із важливих сигналів для зниження процентних ставок.
З глобальної точки зору, цикл зниження процентних ставок майже почався. У своєму останньому звіті Nomura Securities зазначила, що глобальний цикл зниження процентної ставки вже триває, коли більше десятка великих центральних банків знижують процентні ставки. Nomura очікує, що Європейський центральний банк, Національний банк Швейцарії, Банк Канади та Національний банк Польщі знизять процентні ставки до кінця червня. На тлі глобального циклу зниження процентних ставок скорочення Сполучених Штатів буде питанням часу.
2. Nvidia продовжує досягати рекордних значень, і цикл зниження процентної ставки може змінити стиль американських акцій
Nvidia (NVDA) 22 травня оголосила свій перший звіт про результати діяльності за 2025 фінансовий рік, який значно перевищив очікування ринку: дохід зріс на 262% у порівнянні з минулим роком до 26 мільярдів доларів США, значно перевищивши ринковий консенсус у 24,5 мільярда доларів США, встановивши рекорд. Новий максимум; чистий прибуток зріс на 620% у річному обчисленні до 14,88 мільярда доларів США, скоригований прибуток на акцію склав 6,12 доларів США, що на 19% більше за місяць, ніж у минулому році, на 461%, ринкові очікування склав 5,59 дол. США; дохід від центру обробки даних зріс на 427% до 22,6 млрд дол. США, ринкові очікування становлять 22,1 млрд дол.
Коли ринок відкрився 23 травня, Nvidia (NVDA) зросла на 11,92%, із загальною ринковою вартістю понад 2,6 трильйона доларів США, ставши третьою за величиною компанією на фондовому ринку США, перевищивши ринкову вартість усього фондовий ринок Німеччини. Цікаво, що за винятком Nvidia, інші шість компаній на «великій сімці» фондового ринку США (Apple, Tesla, Microsoft, Amazon, META та Alphabet) впали в той самий день. Тому деякі люди жартували, що «фондовий ринок США тепер повністю підтримується Nvidia».
Насправді це не безпідставно. Майже весь приріст американських акцій з минулого року пов’язаний із сектором штучного інтелекту. Інші акції зазнали дуже незначного зростання.
Якщо ми подовжимо часову шкалу, ми побачимо, що «велика сімка», яка тісно пов’язана зі ШІ, майже підтримала весь фондовий ринок США. За винятком цих семи компаній, норма прибутку американських акцій насправді невисока, тоді як темпи зростання інших світових ринків, за винятком американських акцій, майже 0.
Таким чином, можна сказати, що зростання світових ринків за останні роки майже повністю походить від технологічних інновацій у Сполучених Штатах. Це нехороший феномен, який неминуче зазнає значного падіння через лопнуту бульбашки AI.
Однак, оскільки цикл зниження процентної ставки ось-ось розпочнеться, достатня ліквідність може компенсувати можливий ризик бульбашки ШІ. Під час циклу підвищення відсоткових ставок ринок спочатку охопить більшість певних секторів, щоб задовольнити попит на хеджування, що призведе до кінцевого ринку груп ШІ. Настання циклу зниження процентних ставок збільшить ліквідність ринку та схильність до ризику. До того часу сектори, які не пов’язані зі штучним інтелектом, які були «виснажені» протягом тривалого часу, також можуть розпочати весну, а стиль американських акцій може стати початком. змінити.
3. Переваги шифрування з’являються одна за одною, і спотовий ETF Ethereum «на горизонті»
«Багаторічна невістка стала свекрухою». Переживши нудний квітень, цього місяця криптоінвестори нарешті відкрили нову хвилю життєдіяльності: біткойн повернувся до максимуму в 71 000 доларів, а Ethereum був ще вищим, 21 травня він різко зріс більш ніж на 20%, а потім досяг максимуму майже в 4000 доларів.
Що стосується цього бурхливого відскоку, основною причиною є несподівані позитивні новини про Ethereum ETF зі Сполучених Штатів. Хоча офіційне бродіння на ринку мало почекати приблизно до 24 травня, 21 травня ринок почав бурхливий відскок, за яким послідувала хвиля викупів. Однак насправді ринок не впав, а ввійшов у шок, який показує, що ринок вважає цю вигоду довгостроковою.
24 травня SEC офіційно схвалила документ 19b-4 щодо Ethereum ETF, а документ S-1 ще не схвалено. Серед них правило 19b-4 – це правило, сформульоване SEC для регулювання торгівлі цінними паперами, що котируються на фондових біржах. Правила вимагають від фондових бірж формулювати та впроваджувати розумні правила для запобігання маніпуляціям, шахрайству та недобросовісній торговій практиці. Форма S-1 — це форма заяви про реєстрацію, яку Комісія з цінних паперів і цінних паперів вимагає від компаній, які перебувають на біржі, подати під час первинного розміщення акцій (IPO). Іншими словами, SEC схвалила різні деталі для лістингу ETF Ethereum, але ще не схвалила офіційний лістинг спотових продуктів жодної установи. Хоча S-1 ще не схвалено, розроблено правила, які вказують на те, що спотовий ETF Ethereum може бути розміщений у лістингу, тому майбутній лістинг є певним.
Одночасно з ухваленням спотового ETF Ethereum Палата представників також проголосувала за законопроект FIT21. Законопроект стандартизує нормативну базу для цифрових активів, чітко визначає, що таке цифрові активи, і розподіл повноважень між SEC і CFCT, а також містить вказівки щодо більшої кількості криптоактивів, які можна подати на спотові ETF у майбутньому, і шлях до відповідності.
Довгий час SEC зберігала «неоднозначне та неприйнятне» ставлення до індустрії шифрування, намагаючись виключити криптоактиви за допомогою «сильної двозначності». Але тепер він схвалив спотовий ETF Ethereum таким чином, що перевищує очікування ринку, що справді дивно. Однак ця раптова зміна може бути невипадковою, оскільки дві сторони в Сполучених Штатах можуть використовувати криптоактиви як фішки в політичних іграх.
16 травня деякі члени Сенату США від Демократичної партії об’єднали зусилля з членами Республіканської партії, щоб проголосувати за скасування SAB 121, законопроекту, який встановлює стандарти бухгалтерського обліку для компаній, які зберігають криптовалюти, що означає, що банки також повинні мати відповідну готівку під час розміщення криптовалют. Хоча президент США Байден раніше заявляв, що він проголосує за право вето, щоб SAB 121 продовжував існувати, скасування SAB 121 може бути лише питанням часу. SAB 121 надсилає ключовий сигнал про те, що деякі законодавці від Демократичної партії, які наслідували приклад сенатора Елізабет Воррен у фінансових і технологічних питаннях, тепер розходяться з Уорреном, щоб виступити проти надмірних дій SEC, що може стати початком серйозних змін у монетарній політиці Демократичної криптовалюти.
З боку республіканців Трамп навіть вигукнув гасло «забезпечити майбутнє криптовалюти в США». Трамп намагався зацікавити власників криптоактивів у гучний спосіб, сподіваючись отримати їхні голоси.
Коротше кажучи, можна сказати, що весь травень був сповнений хороших новин. Криптовалютні активи приймаються традиційним світом зі швидкістю, що перевищує очікування, що підсилює зростання ринку.
4. Висновок
Глобальна тенденція до пом'якшення монетарної політики набуває форми. Незважаючи на те, що ФРС обережно ставиться до зниження процентних ставок, промова Пауелла та звіт Nomura натякали на можливість зниження процентних ставок. Крім того, зниження процентної ставки іншими великими центральними банками та пом’якшення Федеральною резервною системою вимог до нормативу банківського капіталу вказують на політику пом’якшення монетарної політики в усьому світі. Зверніть увагу на ці сигнали та подумайте про пошук можливостей на ринках облігацій та активів, чутливих до процентних ставок.
Технологічний сектор продовжує розвиватися. Фінансовий звіт NVIDIA перевершив очікування ринку, а тривалі максимуми трьох основних фондових індексів США вказують на потенціал зростання технологічних акцій. Продовжуйте стежити за лідерами інновацій у технологічній галузі та оцінюйте їхній довгостроковий потенціал зростання.
Можлива відмова SEC від погляду на те, що Ethereum є цінним папером, а також поява пропозиції FIT21 свідчать про те, що індустрія криптовалют поступово рухається до відповідності, що не тільки приносить позитивні зміни на ринок криптовалют, але й надає інвесторам нові можливості Інвестиційні можливості.