Рано вранці 24 травня, коли форми 19B-4 восьми спотових Ethereum ETF були схвалені Комітетом цінних паперів і цінних паперів США, було лише питанням часу, коли вони будуть розміщені в списку для торгівлі. Після того, як спотовий ETF Ethereum зумів «пробити», ціна ETH впала після короткого зростання. У той же час потенційний тиск продажів з боку Grayscale, який володіє мільйонами ETH, також викликав занепокоєння ринку.

Відтінки сірого стають флюгером для ймовірності схвалення ETF, і тиск продажів може бути перетравлений ринком

Відтінки сірого розглядаються зовнішнім світом як один із важливих показників для вимірювання ймовірності схвалення ETF.

У попередній грі очікування для лістингу спотового ETF біткойна негативна премія Grayscale GBTC повністю зменшилася. Подібним чином, оскільки ринкові очікування щодо затвердження спотового ETF Ethereum зростають, інвестори також почали купувати великі обсяги акцій Grayscale Ethereum Trust (ETHE) до офіційної конвертації ETF розпочато минулого тижня.

З 17 травня обсяг торгів Grayscale Ethereum Trust (ETHE) почав значно зростати, і 21 травня він досяг обсягу понад 687 мільйонів доларів США, встановивши рекорд з травня 2021 року. За місяць до цього обсяг торгів ETHE становив переважно від 20 до 40 мільйонів доларів США. У той же час дисконт ETHE до його вартості чистих активів (NAV) значно скоротився з 20,52% 17 травня до 7,19% сьогодні, тоді як негативна ставка премії зросла до 26% минулого місяця.

Ці дані також певною мірою демонструють довіру ринку. Однак, як тільки спотовий ETF Ethereum буде офіційно зареєстрований, Grayscale, який містить велику кількість ETH, також вважається ризиком. Побоювання інвесторів не безпідставні.

Насправді, оскільки Grayscale GBTC було успішно перетворено на спотовий ETF біткойн, дані Farside Investors показують, що сукупний чистий відтік GBTC склав 17,64 мільярда доларів США. Це також єдиний ETF з таким високим відтоком, який тривав майже 4 роки Дані Coinglass показують, що станом на 24 травня масштаб управління активами GBTC становив 19,413 мільярда доларів США.

Станом на 24 травня Grayscale зберігав 2,9352 мільйона ETH на суму понад 11,17 мільярда доларів США. Незважаючи на те, що масштаби біткойна Grayscale значно перевищують масштаби Ethereum, втеча арбітражних прибутків і відсутність механізму застави в ETF також вважаються причиною відтоку капіталу.

Однак, судячи зі змін капіталу в цілому Bitcoin ETF, відтік капіталу цієї частини GBTC повністю покривається іншими ETF. Дані Farside Investors показують, що станом на 22 травня спотові ETF біткойн все ще мали чистий приплив понад 13,43 мільярда доларів. Судячи з цінових показників, поточна ціна біткойна приблизно на 45% вища, ніж на момент запуску ETF.

Іншими словами, хоча відтік коштів із GBTC спричинив певний тиск на продаж біткойна, він був поглинений іншими біткойн-ETF і не мав великого впливу на ціну біткойна. Це також має певне довідкове значення для впливу ціни Grayscale Ethereum ETF на ETH після його запуску.

Пізніше ми представимо вам аналіз провідних проектів на інших напрямках. Якщо ви зацікавлені, натисніть «Підписатися». Я також час від часу складатиму деякі передові інформаційні запити та огляди проектів, а також запрошуватиму однодумців у валютному колі для спільного дослідження. Якщо у вас виникли запитання, будь ласка, коментуйте та задавайте