以太坊现货 ETF“闯关”成功后，ETH 价格却在短暂上涨后下滑。与此同时，拥有数百万枚 ETH 的灰度的潜在抛压也引发市场担忧。但从 GBTC 的资金流出来看，其抛售压力已被其他比特币 ETF 所消化，且对比特币价格并未有过多影响。
5 月 24 日凌晨，随着 8 只现货以太坊现货 ETF 的 19B-4 表格被美 SEC 批准，上市交易只剩时间问题。以太坊现货 ETF「闯关」成功后，ETH 价格却在短暂上涨后下滑。与此同时，拥有数百万枚 ETH 的灰度的潜在抛压也引发市场担忧。
或在 6 月上市，资金规模因缺乏质押机制受限
彭博ETF分析师James Seyffart表示，以太坊现货ETF的S-1审批可能在几周内完成，但也可能需要更长时间，通常需长达五个月。Cobo联合创始人神鱼预计，参考比特币ETF，以太坊ETF可能在6月初通过并在中旬开始交易。市场看涨情绪浓厚，但巨鲸和机构也在抛售。外界普遍认为以太坊ETF的空间有限，可能获得比特币ETF资产的10%至15%。初期散户资金可能占主导，机构投资者后续可能逐渐进入。合规需求的质押机制取消削弱了需求，但分析师预测加入质押机制后，以太坊ETF市场规模有望接近比特币ETF的75%。
灰度成 ETF 获批概率风向标，抛压或将被市场消化
灰度被外界视为衡量 ETF 获批概率的重要指标之一。
在此前比特币现货 ETF 上市预期的博弈中，灰度 GBTC 负溢价就曾一路收窄。同样的，随着市场对以太坊现货 ETF 批准预期的升温，投资者也开始在 ETF 正式转换前大量购买折价份额的灰度以太坊信托（ETHE），但与 GBTC 不同的是，这种乐观情绪是在近一周开始。
The Block 数据显示，自 5 月 17 日以来，灰度以太坊信托（ETHE）的成交量开始出现大幅增长，并在 5 月 21 日实现超 6.87 亿美元的交易量，创下 2021 年 5 月以来历史新高。而在此之前的一个月，ETHE 的交易量大多约在 2000 万美元至 4000 万美元之间。与此同时，ETHE 相对其资产净值（NAV）的折价也从 5 月 17 日的 20.52% 大幅收窄至如今的 7.19%，而在上月负溢价率还一度扩大至 26%。
这些数据也在一定程度上展示了市场信心。然而，一旦以太坊现货 ETF 正式上市后，持有大量 ETH 的灰度也被认为或砸盘风险。投资者的这种担忧也并非空穴来风。
实际上，自灰度 GBTC 成功转换为比特币现货 ETF 后，Farside Investors 数据显示，GBTC 累计净流出达 176.4 亿美元，也是唯一一家流出规模如此高且持续近 4 个月资金流出的 ETFCoinglass 数据显示，截至 5 月 24 日，GBTC 资产管理规模为 194.13 亿美元。
而据 Coinglass 数据显示，截至 5 月 24 日，灰度持有 293.52 万枚 ETH，价值超 111.7 亿美元。虽然灰度的比特币规模远超以太坊，但套利利润的出逃以及 ETF 缺乏质押机制也被认为或带来资金流出。
不过，从整体比特币 ETF 的资金变化来看，GBTC 这部分的资金流出已完全被其他 ETF 所覆盖。Farside Investors 数据显示，截至 5 月 22 日，比特币现货 ETF 仍净流入超 134.3 亿美元。且从价格表现来看，当前比特币的价格较 ETF 推出之际上涨了约 45%。
也就是说，虽然 GBTC 的资金流出给比特币带来了一定的抛售压力，但已被其他比特币 ETF 所消化，且对比特币价格并未有过多影响。这也对灰度以太坊 ETF 推出后对 ETH 的价格影响具有一定参考意义。#EarnFreeCypto2024 #ETHETFsApproved $BTC $ETH #现货以太坊ETF获美SEC批准
