Оригінальний автор: основний учасник Biteye Fishery

Оригінальний редактор: основний учасник Biteye Crush

Нещодавно EigenLayer запустив першу фазу діяльності Eigen airdrop, яка є дуже популярною і вважається лідером на ринку повторних ставок.

На даний момент у Eigen увімкнено лише функцію стекінгу, а транзакції передачі поки що недоступні.

Щоб допомогти всім зрозуміти, ця стаття роз’яснить механізм ставок EigenLayer, а також можливі винагороди та потенційні ризики для ставок. У кінці статті автор також розповість про свою власну думку про те, чи варто закладати EIGEN .

Перш за все, давайте пояснимо, що механізм ставок EigenLayer сильно відрізняється від механізму розміщення ставок у мережі ETH. Це більше схоже на логіку спільноти Cosmos node airdrops, він сповнений тіней Cosmos, тому до певної міри можна звернутися до стратегії гри Cosmos.

1. EigenLayer: повторна застава Ethereum

Рестейкінг стосується повторного використання ETH, який було залучено до основної мережі Ethereum для підтримки безпеки інших проектів. Таким чином, користувачі можуть не тільки отримувати винагороди від своїх початкових ставок, але й збільшувати потенційні винагороди, підтримуючи більше проектів.

Заснована в 2021 році компанія EigenLayer є піонером у концепції повторного стекінгу. Це платформа проміжного програмного забезпечення між основною мережею Ethereum та іншими додатками. Платформа дозволяє стейкерам повторно заставляти свої ETH і похідні токени ETH (LST) EigenLayer шляхом розгортання смарт-контрактів основної мережі.

З моменту запуску в червні 2023 року EigenLayer стрімко зростає, а загальна обіцяна вартість перевищує 10 мільярдів доларів, що робить його одним із найбільших блокчейн-протоколів на ринку, а загальна обіцяна вартість перевищує навіть багато основних платформ децентралізованого фінансування (DeFi), таких як Aave , Rocket Pool і Uniswap.

Подвійна застава

Тепер, із запуском токена $Eigen, заставні активи, прийняті EigenLayer, більше не обмежуються бізнесом повторної застави ETH і ETH LST, а також включають службу застави власних токенів, випущених $Eigen, і різні AVS у майбутнє.

Це інноваційна концепція подвійної застави (Dual Staking) від EigenLayer: послуга «повторної застави» токенів серії ETH і послуга «застави» токенів системи Eigen відповідають за підтримку безпеки EigenLayer в цілому.

Щоб зрозуміти подвійну заставу, ми повинні спочатку зрозуміти Кворум (дослівний переклад: кворум).

У контексті EigenLayer, Quorum конкретно відноситься до групи активів (повторно заставлених/заставних активів), які використовуються для спільної безпеки, прийнятої AVS.

Оператори вузлів (Opreator) можуть приєднатися до Кворуму з одного або кількох токенів на основі складу активів, заставлених їхнім власним вузлам, і дизайну AVS.

Згідно з офіційним вступом, команда AVS може визначити числові параметри та склад активів у «Quorum», а налаштування Quorum не є статичними та можуть бути змінені після того, як AVS піде в режим онлайн, щоб своєчасно адаптуватися до ринкового середовища.

Інновація подвійної застави ефективно усуває проблеми безпеки мережі, спричинені великою емісією локальних токенів у традиційних мережах proof-of-stake (PoS), запроваджуючи більш стабільні активи як гарантії безпеки. Подвійна застава забезпечує безперервну економічну підтримку мережі шляхом впровадження відносно стабільних зовнішніх ринкових токенів, таких як Ethereum, тим самим підтримуючи загальну безпеку та стабільність мережі PoS.

Після того, як мережа працюватиме стабільно, ви можете розглянути можливість коригування співвідношення ставок двох токенів, тобто збільшення частки нативних токенів для підвищення автономності та незалежності мережі.

Хоча подвійне ставлення покращує стійкість мережі до ризиків і надає сторонам проекту багатший економічний інструментарій, воно також створює нові проблеми та ризики.

Перш за все, цей механізм певною мірою заперечує суверенітет токенів проекту та послаблює цінність і використання оригінальних токенів мережі. Тому може знадобитися більше повноважень, щоб компенсувати негативний вплив втрати суверенітету.

Крім того, ця підвищена гнучкість механізму ставок також створює певні ризики централізації. Зокрема, рішення про зміну кворуму може бути не зовсім прозорим або приймати широку участь спільноти, і може включати централізоване прийняття рішень.

Що стосується самого проекту EigenLayer, то в тому ж сценарії подвійної застави час скасування застави рідного токена Eigen також обробляється по-різному порівняно з токеном ETH.

Контракт основної мережі EigenLayer встановлює 7-денний період відкладеного виведення для токенів LST і рестейкінгу ETH, тоді як вікно виведення для токенів EIGEN становить 24 дні.

Команда пояснює різницю в часі виведення те, що в майбутньому EIGEN отримає більше унікальних функцій (які вимагають більшого часу розблокування), і поки що невідомо, які конкретні функції збільшать час розблокування EIGEN втричі більше, ніж це системи ETH.

Цей механізм встановлення наддовгого часу розблокування, у той час як механізм непрозорий, безсумнівно, принесе величезні ризики для стейкерів EIGEN.

Коротше кажучи, він досяг великих досягнень на економічному рівні та забезпечив команді проекту високий ступінь гнучкості та масштабованості. Однак роздрібні інвестори повинні ретельно перевіряти та захищатися від ризиків у фактичних операціях, особливо змін у важливих параметрах протоколу та. З іншого боку, ми повинні звернути більше уваги на ризик централізації.

二、EigenDA

EigenDA — це рішення для зберігання доступних даних, розроблене EigenLabs на платформі EigenLayer. Система працює в мережі з другого кварталу 2024 року.

Оскільки в документації EigenLayer параметри застави avs не описано детально. Оскільки EigenDA є першим avs, ми можемо отримати уявлення про налаштування параметрів застави EigenLayer avs через параметри EigenDA.

Кількість активних операторських вузлів EigenDA обмежена 200 у головній мережі та тестовій мережі Holesky. Згідно з документацією, це обмеження пов’язане з вартістю підключення доказу доступності EigenDA до Ethereum L1, яка, як очікується, зменшиться з удосконаленням технології, потенційно зменшуючи обмеження на кількість операторів.

У документі є вимоги до мінімальних заставних активів вузлів:

Оператори, які приєднуються до Ethereum (ETH), повинні зробити принаймні 96 EIGEN; оператори, які приєднуються до групи EIGEN, повинні зробити принаймні 1 EIGEN.

У порівнянні з нещодавно випущеними публічними ланцюжками PoS, кількість вузлів EigenDA невелика, вона в тому ж порядку, що й система Cosmos, і встановлено верхню межу кількості вузлів.

Навпаки, інші відомі публічні мережі PoS не обмежують кількість вузлів, але вирішують встановити нижчу межу для заставних активів. Наприклад, Solana і Avalanche мають понад 1700 вузлів, тоді як Ethereum має понад 1 мільйон валідаторів.

EigenDA обмежує групу вузлів як на рівні активів, так і на рівні кількості. За таких суворих умов неважко передбачити, що будуть випадки, коли кількість вузлів, які відповідають вимогам активів, буде меншою за верхню межу 200, встановлену avs. Наприклад, зараз EigenDA має лише 147 активних вузлів.

Звичайно, кількість вузлів і безпека мережі не пов’язані між собою. Вони лише для довідки та горизонтального порівняння.

Коли кількість операторів досягає верхньої межі (200), новододаний оператор повинен мати групову вагу в 1,1 рази більшу, ніж поточний оператор із найменшою вагою, щоб замінити оператора.

Тут прихована велика проблема, яка також є однією з основних проблем, які потрібно вирішити шляхом перездачі:

Звичайні ланцюги PoS можуть легко переглядати статус власних активів у вузлах і автономно оновлювати набір дійсних вузлів відповідно до правил, але EigenLayer відрізняється тим, що повторно заставлені активи знаходяться в основній мережі Ethereum, а вузли EL не можуть безпосередньо отримати динаміку. основної мережі Ethereum.

Тому потрібен безпечний і децентралізований метод, щоб довести, що верхній вузол відповідає вимогам.

Якщо на цьому етапі не вдається досягти децентралізації, зловмисники можуть незаконно замінити звичайні вузли, а потім атакувати консенсус EL.

Складність полягає в тому, що розглядати використання смарт-контрактів для вирішення цієї проблеми нереально, оскільки обчислювальні витрати та складність сортування або підтримки пріоритетної черги в ланцюжку дуже високі.

Щоб вирішити цю проблему, EigenLayer зробив наступний крок і представив комбінацію авторизатора персоналу поза ланцюгом (Churn Approver) і інспекції смарт-контрактів у ланцюзі.

Коли мережа досягне ліміту оператора, якщо новий оператор захоче приєднатися, новий оператор може подати заявку на отримання підпису від авторизуючого персоналу. Авторизатор перевірить, чи відповідає новий оператор вимогам щодо фінансування, а потім надасть підпис. підпис і робота Інформація, змінена постачальником, буде введена в смарт-контракт EigenDA в основній мережі.

Хоча цей механізм, який спирається на підписи поза мережею, забезпечує зручність і гнучкість у роботі, він також створює певні ризики централізації.

На процес підписання поза ланцюгом можуть вплинути неналежні дії особи, що підтверджує, або вразливі місця системи безпеки, що впливає на децентралізацію та гарантію безпеки всієї мережі.

Крім того, у документі не згадується ризик виходу валідатора персоналу в автономний режим, якщо валідатор поза мережею не відповідає на онлайн-запит нового вузла, валідатор EigenDA не може бути замінений відповідно до правил, а валідатор, який потрібно замінити. виключені можуть брати участь у перевірці, це дуже небезпечна річ.

Тому будь-яке посилання, яке запроваджує механізми поза ланцюгом, вимагає від користувачів особливої ​​уваги.

3. Зникаючий механізм винагороди Slash Reward і стратегія ставок

Механізм покарання та винагороди (Slash Reward) є основним механізмом усіх мереж PoS, але через поспішний запуск EigenLayer функцію винагороди та покарання ще не завершено.

Кожен має знати про частину винагороди, яка полягає в результатах квітня плюс очікування airdrop. Частина штрафу (урізання) складніша, якщо оператор не виконує своїх зобов’язань, наприклад, вузол не працює/вимкнено протягом деякого часу або підписує двічі, кошти користувача, довірені цьому вузлу, будуть вираховані у відсотках. ., а також можливо, що випромінювання node apr закрито.

Слід зазначити, що EigenLayer ще не оприлюднив подробиць щодо механізму винагороди та покарання, заснованого на підсумку інших проектів PoS.

На мій погляд, ця операція є досить обурливою, тому що, коли користувачі беруть участь у переставці, ці правила ще не були онлайн, і більшість із них не знають про існування Slashing і колись у майбутньому, якщо вузол делегований користувачем робить зло або Коли виникає збій, користувачі втрачають кошти без їх відома.

Якщо користувачі повторних ставок бачать безпеку своїх коштів, вони повинні спробувати розподілити свої застави між різними операторами. Це може розподілити ризик, і лише частина коштів буде втрачена, якщо вас скоротять.

Згідно з напрямком маркетингової винагороди екології EigenLayer, вибір найвідоміших вузлів із планами розміщення точок для переставлення, очевидно, може отримати найбільші очікувані вигоди, і цей захід стимулювання суперечить початковому наміру підтримувати децентралізацію.

4. Висновок

Будучи новою технологією, рестейкінг привертає широку увагу як усередині, так і за межами галузі. Зокрема, згідно з повідомленнями від 15 березня, співзасновники Lido, найбільшого протоколу стекінгу основної мережі Ethereum, і Paradigm таємно фінансують новий проект під назвою Symbiotic, щоб вийти на сферу рестейкінгу, чого достатньо, щоб підтвердити тенденцію промисловість.

Однак, незважаючи на те, що ринок повторної застави містить величезний потенціал розвитку, неможливо недооцінювати технічні проблеми, з якими стикається EigenLayer, про які йдеться в цій статті. Особливо в основній мережі Ethereum рестейкінг не входить до EIP.

Наразі пропозиція щодо того, як дозволити основній мережі отримувати валідатори виходу EigenLayer, ще не завершена, що вносить певний ступінь невизначеності. Недосконала технологія збільшує ризик участі в повторній іпотеці, особливо в ситуаціях, коли активи можуть бути скорочені.

В даний час дизайн EigenLayer більше орієнтований на економічні вигоди, ніж на технології. Якщо технічні проблеми можна вирішити, проекти, які спеціалізуються на економічних вигодах, неминуче принесуть значні прибутки.

Загалом EigenLayer продемонстрував величезний ринковий потенціал і простір для зростання на хвилі повторних ставок. Хоча наразі існують певні технічні проблеми та проблеми стандартизації, вони є сходинками на шляху до зростання.

Оскільки ці проблеми поступово вирішуються, у нас є підстави вважати, що EigenLayer зможе досягти своїх довгострокових економічних цілей, одночасно прискорюючи інновації.